ETF-ek a pénzügyi szektorba befektetéshez

A 2025-ös évben az európai bankok erős jövedelmezősége miatt a szektorális ETF-ek ideális eszközökké váltak a diverzifikált és hatékony befektetéshez e szegmensben. Lehetővé teszik mind a szektor strukturális fejlődésének, mind az aktuális taktikai lehetőségeknek a kihasználását.

Jegyezzük meg, hogy a pénzügyi szektor széles és heterogén: bankokból, általános biztosítótársaságokból, életbiztosítókból, hitelintézetekből, vagyonkezelőkből és általános befektetési szolgáltató cégekből áll.

Bár e cégek mind tanúsítanak bizonyos fokú érzékenységet a makrogazdasági tényezőkre (mint például a kamatlábak alakulása), jelentős különbségek mutatkoznak a kockázati profiljukban, üzleti modelljükben és a tőkeáttételnek való kitettségükben.

Például egy kereskedelmi bank működési kockázata eltér egy befektetési bankétól, vagy például a biztosítók és vagyonkezelők által alkalmazott pénzügyi tőkeáttétel általában kontrolláltabb jellegű. Az ilyen különbségekből is következik, hogy az egyedi részvények kiválasztása összetett elemzést igényel.

A pénzügyi szektorhoz kapcsolódó ETF-ekbe befektetéssel diverzifikált kitettséget lehet szereznia főbb vállalatokra, ami megkönnyíti a közép/hosszú távú stratégiák, valamint a szektorális rotációs vagy momentum stratégiák végrehajtását olyan időszakokban, amikor a pénzügyi szektor főszerephez jut a piacokon.

Melyek a legjobb ETF-ek a pénzügyi szektorba való befektetéshez?

Nincs általánosan „legjobb” ETF a pénzügyi szektorba történő befektetéshez; a választás a befektetési céloktól, időtávtól és kockázattűrő képességtől függ. Azonban van néhány kiemelkedő lehetőség, amit jellemzői miatt érdemes figyelembe venni pénzügyi szektorbeli ETF kiválasztásakor.

Az alábbiakban részletesebben is szemügyre veszünk ezek közül néhányat.

Amundi Euro Stoxx Banks UCITS ETF Acc (LYBK)

Az Amundi Euro Stoxx Banks UCITS ETF Acc az EURO STOXX® Banks indexet követi, ami magában foglalja az eurózóna tőzsdén jegyzett vezető bankjait. Az index célja, hogy tükrözze a banki szektor teljesítményét azokban az országokban, amelyek az eurót használják valutaként, de biztosítók és más pénzügyi szolgáltatók nélkül. Az ETF replikációja teljes fizikai. Luxemburgban van bejegyezve, alapvalutája az euró, és osztalékfelhalmozási politikát követ.

Mivel tisztán banki szektorra vonatkozó index, nincs kitettség biztosítókra, fintech cégekre vagy más pénzügyi intézményekre. Ez a szektorális koncentráció hatékony eszközzé teszi ahhoz, hogy kihasználjuk az európai pénzügyi marzsok ciklikus alakulását, ugyanakkor kiteszi a befektetőt az eurózóna makrogazdasági kockázatainak is.

Ez az ETF közvetlen, koncentrált és hatékony kitettséget kínál az európai bankrendszer legfontosabb részére. Történelmi teljesítménye alapján agresszív, de stabil választás azok számára, akik szeretnének profitálni a banki kamatmarzs esetleges növekedéséből. Az utóbbi időben nagyon jól teljesített, és a jelek szerint még mindig van némi lendülete. Javasolható taktikai rotációs stratégiákhoz, akár az értékelése, akár a trend alapján.

Freedom24

• Fektess be világszerte több mint 43 000 részvénybe és ETF-be
• Nyiss számlát, töltsd fel, és szerezz akár 20 ajándék részvényt.
• Növekedj magabiztosan egy brókerrel, amelyben több mint 500 000 ügyfél bízik.

Látogatás

A befektetés veszteség kockázatával jár.

0% jutalék részvényekre és ETF-ekre

XTB

• Magyar nyelv és lokális támogatás
• Kamat a szabad készpénzre (változó)
• 0%-os jutalék részvényekre és ETF-ekre.
• Gyors, kezdőbarát xStation platform

Látogatás

A CFD kereskedéssel kapcsolatban az ügyfelek 71%-a pénzt veszít ezzel a szolgáltatóval.

Invesco EURO STOXX Optimised Banks UCITS ETF (S7XE)

Az Invesco EURO STOXX Optimised Banks UCITS ETF az EURO STOXX® Optimised Banks indexet követi. Ez a hagyományos index egyik változata, amely a likviditás javítása és a koncentráció minimalizálása érdekében módosítja a súlyozást. Ezen optimalizálás ellenére igen hasonló kitettséget nyújt az euróövezet nagy bankjaira. A másolás teljes fizikai; az alap Írországban van bejegyezve; alapvalutája az euró; osztalékpolitikája pedig felhalmozó.

A portfólió összetétele gyakorlatilag az Amundi ETF-éhez hasonló neveket tartalmaz: Santander, BNP Paribas, ING, UniCredit, Intesa Sanpaolo. Az index optimalizálásának köszönhetően azonban közepes és regionális bankok (mint például a KBC, a CaixaBank vagy a Bankinter) nagyobb jelenléttel bírnak a portfólióban.

E konfiguráció eredménye egy kiegyensúlyozottabb portfólió, amelyben a nagy bankok nem befolyásolják annyira az ETF általános viselkedését. Ezáltal hűebben tükrözi az ágazat átlagos teljesítményét, különösen a helyreállási szakaszokban, amikor a közepes bankok teljesítménye általában gyorsabban reagál. Franciaország, Spanyolország, Olaszország és Németország a legerőteljesebben reprezentált országok, bár egyenletesebb súlyozással.

Ez az alap szinte egyenértékű alternatívája az Amundi ETF-nek, bár némileg kifinomultabb indexkövetési megközelítéssel - valamint Írországban bejegyezve, ami egyes befektetők számára adózási szempontból előnyös lehet. Ha egy portfólió igyekszik elkerülni a túlzott kitettséget a nagyobb bankokra, az Invesco EURO STOXX Optimised Banks UCITS ETF optimalizált megközelítése vonzó lehet.

Sokoldalú és robusztus eszköz az európai pénzügyi szektorra való kitettséghez, amelynek határozottan versenyképesek a költségei, ugyanakkor még nincs nagy előélete. A szokványos lassú összehúzódási szakaszokban az ilyen típusú ETF-ek jobban teljesíthetnek, de ha a válság nagyon súlyos (mint például 2008-ban), akkor a nagy bankok gyorsabban helyreállnak.

iShares EURO STOXX Banks 30-15 UCITS ETF (EXX1)

Az iShares EURO STOXX Banks 30-15 UCITS ETF az EURO STOXX Banks 30-15 indexet követi. Ez az index koncentrációs korlátokat alkalmaz: egyetlen vállalat súlya sem haladhatja meg a 30%-ot, a második legnagyobb cég súlya pedig nem haladhatja meg a 15%-ot. Célja az euróövezeti bankszektorra való kitettség, viszont kedvezőbb kockázatkezeléssel a koncentrációs korlátok miatt. Az ETF teljes fizikai másolást alkalmaz. Németországban van bejegyezve; alapvalutája az euró; és osztalékkifizetési politikát követ. A TER 0,52%, ami a legmagasabb érték az öt elemzett ETF közül.

A portfólió tartalmazza az eurózóna vezető bankjait (mint a BNP Paribas, Santander, ING és UniCredit), de a 30-15-ös súlyozási struktúra révén elkerüli ezek túlzott dominanciáját kitettség tekintetében. Ebből fakadóan a közepes méretű intézmények (mint a Crédit Agricole, CaixaBank vagy Commerzbank) nagyobb mértékben reprezentáltak az alapban.

Az eredmény egy kiegyensúlyozottabb portfólió, amelynek súlyozása nem koncentrálódik annyira az első öt értékpapírra, mint a szektor egyéb ETF-jeiben. Ez a módszertan csökkenti az egyes bankok nagyobb árfolyammozgásainak egyedi hatását, és átfogóbb képet nyújt a bankszektor egészének viselkedéséről. Noha kizárólag bankokra összpontosít, a koncentrációs korlát mérsékeltebb kockázati profilt biztosít más alternatívákkal szemben.

Ez az ETF alkalmas azok számára, akik banki kitettséget keresnek, de szeretnék korlátozni a kis számú cég magas koncentrációjából eredő kockázatot. Azonban ilyen magas TER mellett kedvezőbb alternatíva lehet az Invesco, amennyiben a cél a nagy bankok túlsúlyának csökkentése. Ennek az ETF-nek előnye, hogy a leghosszabb múlttal rendelkezik, és ha nem is vásárolunk belőle, segít megérteni az európai szektor ciklikusságát.

Invesco European Banks Sector UCITS ETF (SC0U)

Az Invesco European Banks Sector UCITS ETF a STOXX Europe 600 Optimised Banks indexet másolja. Ez a STOXX Europe 600 egyik változata, amely kifejezetten a banki szektor vállalatait választja ki likviditási szűrők és összetevőnkénti koncentrációs korlátok alkalmazásával. Az index célja, hogy tükrözze a legjelentősebb és leglikvidebb európai bankok teljesítményét, ideértve nemcsak az euróövezeti intézményeket, hanem olyan országokét is, mint az Egyesült Királyság, Svájc vagy Svédország.

Az ilyen jellegű kitettség elérése érdekében az ETF szintetikus másolást alkalmaz, vagyis nem vásárolja meg közvetlenül az index részvényeit, hanem pénzügyi partnerekkel kötött swap szerződéseken keresztül éri el a hozamát. Írországban van bejegyezve, alapvalutája az euró, és felhalmozási osztalékpolitikát követ. A TER 0,20%, ami a legalacsonyabb az elemzett ETF-ek között - nyilvánvalóan a replikáció típusának köszönhetően.

Emellett kitettséget kínál némileg eltérő üzleti modellekre, például a befektetési banki vagy vagyonkezelés-orientált bankokra (mint az UBS vagy a Julius Baer). Országok közül a legnagyobb súllyal az Egyesült Királyság bír (19%), ezt követi Spanyolország és Olaszország. A skandináv országok körülbelül 12%-os súllyal vannak jelen.

Földrajzi lefedettség szempontjából ez az ETF a legátfogóbb, ráadásul a legkedvezőbb költségű is. Bár a hozama valamivel alacsonyabb volt, a volatilitás csökkenése és a stabilabb banki piacokhoz (mint a svájci vagy a brit) való hozzáférés okán vonzó lehet a defenzívebb befektetők számára - feltéve, hogy elfogadják a szintetikus replikációval járó kockázatokat.

Hogyan áll össze a pénzügyi szektor?

Ahogy a cikk elején említettük, a pénzügyi szektor különböző szegmensekben működő, eltérő típusú vállalatokat foglal magában.

A következő kép bemutatja a szegmenseket és alágazatokat, amelyekre e szektor oszlik.

Az alábbi grafikon megmutatja a szegmensek súlyának alakulását az évek során. A legfontosabb változás 2016-ban történt, amikor az ingatlanszegmens kikerült a pénzügyi szektorból, és létrehozta a saját szektorát, amelyben a REIT-ek találhatóak.

További fontos változás, hogy több mint kétszeresére nőtt az elmúlt 10 évben a bankok súlya - ez magában foglalja a diverzifikált bankokat, mint a JPMorgan, illetve a regionális bankokat is, mint a megszűnt Silicon Valley Bank.

Egy másik érdekes szempont a pénzügyi szektor value és growth tényezőknek való kitettsége. Ezt a következő grafikonon láthatjuk:

A value faktor vagyis az alacsony szorzók bírnak a legnagyobb súllyal a három kapitalizációs tartományban.

Ezért többnyire a P/E és a P/BV jó szolgálatot tesz egy gyors elemzéshez e szektorban.

A pénzügyi szektorba való befektetés előnyei/hátrányai

Érdemes-e befektetni a pénzügyi szektorba ETF-ekkel? | Vélemény

Ha megnézzük az elmúlt 50 év adatait (mint például French professzor adatait), látható, hogy a pénzügyi szektor és a bankszektor nem tartoztak a legnagyobb nyertesek közé átlagos hozamok tekintetében. Ráadásul ez egy olyan szektor, ahol a hozamok nagy szórást mutatnak, vagyis a befektetés be- és kiszállási időpontja óriási súllyal bír a végeredmény szempontájából.

Ezért nem tartjuk megfelelő szektornak hosszú távú Buy & Hold stratégiákhoz, sem indexkövető portfóliók részeként. Ha egy diverzifikált portfólió pilléreként szerepel, az csökkentheti a globális hozamot, és további, nem kompenzált kockázatokat is magával hozhat.

Ez azonban nem jelenti azt, hogy nem rejlenek benne lehetőségek. E szektor nagyon érdekes lehet taktikai jellegű stratégiákhoz, ahol aktívabb megközelítést, top-down elemzést alkalmaznak, hogy felismerjék a be- és kiszállási lehetőségeket a gazdasági ciklus szerint. Az ilyen típusú kereskedéshez az Invesco szintetikus ETF-je roppantul figyelemre méltó alternatíva lehet.

Az európai bankok utóbbi időben tapasztalt jó teljesítményének két nagy oka van. Egyrészt az értékelések igen alacsonyak voltak - több éven át tartó hosszú esés után 2020-ban érve el a mélypontot, amint az a Price to Book Value (P/BV) grafikonon is jól látható.

Másrészt a kamatmarzsok növekedése (amit a központi bankok kamatemelései ösztönöztek) jelentősen javította ezen intézmények jövedelmezőségét.

Ezért ha a stratégiád passzív és hosszú távú, a pénzügyi szektor nem feltétlenül a legjobb választás. Ám ha rotációs taktikára törekszel vagy gazdasági ciklusokat szeretnél kihasználni, ez egy olyan szektor, ami kínálhat lehetőségeket.

Freedom24

• Fektess be világszerte több mint 43 000 részvénybe és ETF-be
• Nyiss számlát, töltsd fel, és szerezz akár 20 ajándék részvényt.
• Növekedj magabiztosan egy brókerrel, amelyben több mint 500 000 ügyfél bízik.

Látogatás

A befektetés veszteség kockázatával jár.