Hogyan működnek az ETF-ek?

Az ETF-ek vagy tőzsdén jegyzett befektetési alapok az elmúlt évtizedek egyik legfontosabb és legváltozatosabb befektetési termékei. Több mint 30 éves fennállásuk alatt számos előnyt kínáltak a befektetőknek, és ha megfelelő stratégiával használod őket, manapság is jó eszközök lehetnek befektetési céljaid eléréséhez.

Mik azok az ETF-ek?

Az ETF-ek hibrid befektetési eszközök, amelyek a befektetési alapok és a részvények jellemzőit ötvözik. Egy alapul szolgáló eszközkosarat, referenciaindexet próbálnak lemásolni, ám a befektetési alapokkal szemben a tőzsdén vásárolhatod meg őket, épp úgy, mint egy részvényt. Az ETF-eknek, akárcsak a részvényeknek, van egy jegyzési azonosítójuk (ticker).

A befektetési alapokhoz hasonlóan egy komplett eszközkosarat (részvények, kötvények, devizák stb.) foglalnak magukban, ami elősegíti a kockázat diverzifikálását. Ám ezzel kapcsolatban érdemes óvatosnak lenni, mert néhány, csak egy iparágra vagy piaci szegmensre fókuszáló ETF-nek esetleges koncentrációs kockázata lehet.

Az ETF-ek háttere

Az amerikai üzletember Nathan Most karrierjének nagy részét a CFTC-nél töltötte, új indexeket hozva létre a nyersanyagokhoz és határidős ügyletekhez. Itt jött rá, hogy hiányzik valami a tőkepiaci oldalon, valami jobb és innovatívabb, mint a befektetési alapok. Még inkább igaz volt ez az 1987-es összeomlás után, amikor a portfóliókat biztosító határidős ügyletek is csődöt mondtak és tovább súlyosbították az S&P 500 esését.

1992-ben az amerikai befektető John Bogle a pennsylvaniai Philadelphiában találkozott Nathan Mosttal, aki felvetette az ötletet, hogy hozzanak létre egy olyan eszközt, ami olcsóbb, hatékonyabb és könnyebben vásárolható és eladható, mint az indexalapok. Ez azonban nem nyerte el maradéktalanul a Vanguard alapítójának tetszését.

Nathan Most ezután a State Streetnél próbálkozott, és sikerrel járt, így végül létrehozták az SPDR S&P 500 ETF-et, ami később a világ legnagyobb ETF-je lett. 1993-ban jegyezték be az Egyesült Államokban.

Kezdetben minden ETF passzív kezelésű volt, vagyis egy indexet követett. Mostanában azonban hódít az ETF-ek új generációja, az aktív kezelésű ETF. Ezek nem egy indexet követnek, hanem menedzserek kezelik őket, de a hagyományos ETF-ek struktúrájának előnyeit élvezik, amely nagyobb átláthatóságot és költséghatékonyságot biztosít nekik.

Ebben a cikkben a passzív kezelésű ETF-ekről fogunk beszélni.

Különbségek az indexalapokhoz képest

Az ETF-ek és az indexalapok közötti fő különbség, abban rejlik, hogy az indexalapokkal ellentétben az ETF-ek tőzsdén jegyzettek. Ez azt jelenti, hogy részvényként jegyzik őket, és bármikor megvásárolhatók és eladhatók, az adott tőzsde nyitvatartási idejében.

További különbségek:

  • Az ETF-ek nettó eszközértéke (iNAV) folyamatosan elérhető.
  • Általában alacsonyabb díjakat vonnak maguk után, mert belső működésük hatékonyabb.
  • Van egy létrehozási és visszaváltási folyamatuk, amely hatékonyabbá és sokoldalúbbá teszi őket az alapoknál, nemcsak adózási szempontból, hanem azért is, mert kevésbé hajlamosak arra, hogy a befektetők tömeges kilépése befolyásolja a kezelést és a hozamokat.
  • Sokkal sokszínűbb választékkal rendelkeznek, mint a hagyományos alapok.

Az ETF-ek replikációja

Replikációs módszer szempontjából léteznek fizikai replikációs ETF-ek és szintetikus replikációs ETF-ek.

Fizikai replikáció esetén a menedzser különböző statisztikai módszerekkel vásárolja meg az index alapjául szolgáló értékpapírokat. Szintetikus replikáció esetén a menedzser egy swap szerződést vásárol egy befektetési banktól, amely kifizeti az index hozamát.

Sok befektető a fizikai replikációt részesíti előnyben, mivel így valódi tulajdonjoguk van az alapul szolgáló eszközre, míg a szintetikus másolatoknál ez nem így van. Ráadásul a szintetikus vagy swap másolatok plusz kockázatot jelenthetnek.

A fizikai replikáció is különböző módszerekkel történhet:

  • Teljes másolat: megvásárolják az index összes alapul szolgáló eszközét.
  • Optimalizált vagy mintavételi másolat: csak egy olyan válogatást vásárolnak meg, amely reprezentatív az index teljes portfóliójára nézve. Ezt általában azért teszik, hogy spóroljanak a működési költségeken, amikor az index túl széleskörű és/vagy sok alapul szolgáló eszköze alacsony likviditással rendelkezik.

Az ETF-ek rendkívül sokszínűek piacok, régiók, szektorok, alágazatok és stratégiák szempontjából is. Például:

  • Találhatunk olyan klasszikusokat, amelyek az S&P 500-at másolják, mint az SPDR S&P 500 ETF (SPY), amelyet a State Street Global Advisors dobott piacra.
  • Vannak olyanok is, amelyek tematikusabb indexeket másolnak: Lithium & Battery Tech ETF (LIT), Cannabis ETF (POTX), Uranium ETF (URA), stb. Ebben a tekintetben a Global X a tematikus ETF-ek úttörője, rendkívül széles termékkínálattal rendelkeznek.

Az ETF-ek előnyei és hátrányai

Előnyök

Az ETF-ek nagyon hasznosak lehetnek a befektetők számára, mivel ötvözik a befektetési alapok és a részvények erősségeit, mindezt alacsony költséggel. Ráadásul nagyobb választékot kínálnak, mint a befektetési alapok.

  • Diverzifikáció

A részvénykosarakba (általában tőzsdeindexeket alapul véve) történő befektetésnek köszönhetően az ETF-ek diverzifikáltak és kisebb kockázatot hordoznak, mint az egyedi részvények. Egy ETF megvásárlásával valójában több különböző részvényt vásárolhatunk meg egy időben.

Fontos azonban, hogy bár egy ETF-nek diverzifikált részvényportfóliója van, mégis érintheti a koncentrációs kockázat, ha a részvények száma alacsony és/vagy ha egyetlen szektorban, iparágban vagy piaci szegmensben koncentrálódnak.

Ezért fontos ismerni az ETF által követett indexet és annak volatilitását.

  • Átláthatóság, rugalmasság és egyszerűség

Mivel hibrid, kihasználja a részvények rugalmasságát és könnyű kereskedhetőségét, lehetővé téve a vételi és eladási műveletek valós idejű végrehajtását. Ez előnyt jelent az indexalapokkal szemben, ahol a műveletek lassabbak. Így mindig ismerjük befektetésünk értékét, mivel a nettó eszközérték és az ár folyamatosan frissül, ami nem történik meg a befektetési alapoknál, ahol a piacok zárásáig várni kell pozícióink értékének megismerésére.

  • Költséghatékonyság

Az ETF-ek alacsony költségeiről ismertek a befektetési alapokhoz képest, mivel kezelésük sokkal egyszerűbb, működési költségeik alacsonyabbak és nincs szükség elemzőcsapatra a döntéshozatalhoz. Ezért végleges hozamuk nagyon hasonló az általuk replikált indexekhez vagy szektorokhoz.

De itt is meg kell említeni két fontos szempontot:

  1. Sokan azt gondolják, hogy az indexkövető ETF-ek automatikusan működnek, emberi beavatkozás nélkül. A valóságban azonban részben automatikusak, de néhány műveleti döntést egy menedzser vagy menedzsment csapat hoz meg, és kereskedők tervezik és hajtják végre az egyensúlyozásokat, értékpapír-kölcsönzéseket és néhány egyéb műveletet, hogy az ETF működése a lehető leggördülékenyebb legyen és csökkentsék a költségeket.
  2. Az aktív kezelésű ETF-ek új generációja elemzőket és menedzsert alkalmaz a diszkrecionális döntéshozatalban, de az ETF előnyös szerkezetének köszönhetően a működési költségek továbbra is alacsonyan tud maradni.
  • Hozzáférhetőség

Egy másik előny, hogy az ETF-ek könnyen hozzáférhetőek akár a kisebb vagyonnal rendelkező befektetők számára is.

  • Hosszú távon az indexekhez nagyon hasonló hozam

Az indexet másolva arra törekednek, hogy nagyon hasonló hozamot érjenek el, mint az alapul vett termékek. Tehát egy ETF vásárlásakor nagy a valószínűsége, hogy hosszú távú hozamunk nagyon hasonló lesz a piachoz. Mindig ellenőrizzük azonban a tracking errort és a spreadet, hogy ne érjenek minket meglepetések!

  • Lehetőség a tőkeáttételre vagy short műveletekre

Az ETF-ek lehetőséget adnak a befektetőnek a tőkeáttételre. Ezért új spekulációs alternatívákat kínálnak, amelyek inkább a részvényekbe történő befektetéshez hasonlatosak, mint a befektetési alapokhoz.

Éppen ezért azonban nagyobb mozgásokra számíthatunk tőkeáttételés vagy inverz ETF-ek esetén. Alaposan fontold meg az olyan ETF-ekbe történő befektetést, aminél az alapul szolgáló eszköz likviditása alacsony vagy ami nagyon magas spreadekkel rendelkezik.

Hátrányok

  • Tranzakciós költségek

Itt figyelembe kell venni a brókerplatformok által a vásárlási és eladási tranzakciókért, valamint a letétkezelésért felszámított költségeket is.

  • Bonyolultabb termék

A nagy választék miatt néhány ETF lehet, hogy bonyolultabb és nem alkalmas az általános befektetői réteg számára. Éppen ezért elengedhetetlen, hogy alaposan tájékozódj működésükről. Például tudni kell, hogy az ETF-ek elszámolása nagyjából két napig tart. Ez azt jelenti, hogy ha egy ETF-et eladsz, nem jelenik meg nálad azonnal az érte kapott pénz.

Másrészt az ETF-eknek van egy vételi (bid) és egy keresleti (ask) ára. Ha a spread nagy, azt mondhatjuk, hogy az ETF vagy a piac, ahol jegyzik, illikvid, vagy az alapul szolgáló eszközök illikvidek, ami nehezebbé teszi a befektetők számára, hogy elérjék a célárat.

ETF típusok

Az alábbiakban felsoroljuk a fő ETF típusokat az általuk alapul vett eszközök szerint:

  • Régiók szerinti RV ETF-ek: iShares Core MSCI World UCITS ETF (SWDA), Xtrackers MSCI Emerging Markets ESG Screened UCITS ETF, iShares NASDAQ 100 UCITS ETF (CSNDX).
  • Kötvény ETF-ek: Xtrackers Eurozone Government Bond Yield Plus 1-3 UCITS ETF, Emerging Markets Bond ETF (EMBD)…
  • Szektorális ETF-ek: Xtrackers MSCI World Information Technology UCITS ETF, Artificial Intelligence & Technology ETF (AIQ), SPDR MSCI World Health Care UCITS ETF (WHEA LN)…
  • Nyersanyag ETF-ek: Global X Uranium UCITS ETF, Xtrackers IE Physical Silver EUR Hedged ETC.
  • Deviza ETF-ek: Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP), Invesco CurrencyShares® Euro Currency Trust (FXE), Invesco CurrencyShares Japanese Yen Trust (FXY)…
  • Inverz ETF-ek:ProShares UltraPro Short QQQ (SQQQ), ProShares Short S&P 500 (SH)…
  • Tőkeáttételes ETF-ek: Direxion Daily Semiconductor Bull 3x Shares (SOXL), Direxion Daily Financial Bull 3X Shares (FAS).
  • Országonkénti ETF-ek: Xtrackers MSCI Pakistan Swap UCITS ETF, Xtrackers Nikkei 225 UCITS ETF.
  • Stratégiai ETF-ek: Global X XYLD S&P 500 Covered Call ETF, Global X QYLG Nasdaq 100 Covered Call & Growth ETF, VanEck MOAT Morningstar Wide Moat ETF
  • Témakör szerinti ETF-ek: Global X RNRG Renewable Energy Producers ETF, Global X AIQ Artificial Intelligence & Technology ETF

Ahogy az ETF-ek népszerűsége nőtt, egyre többféle ETF jelent meg, amelyek különféle stratégiákat alkalmaznak, hogy több befektetőt vonzzanak. A két legérdekesebb közülük az inverz ETF-ek, amelyek akkor hoznak hasznot, ha egy adott index rosszul teljesít, és a tőkeáttételes ETF-ek, amelyek képesek megduplázni vagy megháromszorozni egy adott index hozamát a tőkeáttétel használatával. Azonban ez a két termék nem ajánlott hosszú távú befektetőknek vagy kezdőknek.

Hogyan fektessünk be ETF-ekbe?

Az hogy hogyan érdemes ETF-ekbe fektetned, nagyban függ befektetői profilodtól és igényeidtől.

Tanácsok:

  • Fontos különbséget tenni azok között az ETF-ek között, amelyek hosszú távú stratégiákhoz a legjobbak és azok között, amelyek a rövid távúakhoz.
  • Emellett érdemes átnézni és értelmezni a különböző típusú ETF-ek múltbeli hozamainak szórását. Minél szélesebb az ETF portfóliója, annál nagyobb a valószínűsége, hogy a jövőbeli hozamok hasonlóak lesznek a múltbeli hozamok eloszlásához.

A legjobb brókerek ETF-vásárláshoz

ETF-ekkel elsősorban brókereken keresztül kereskedhetsz. Az ideális bróker kiválasztása során nagy hangsúlyt kapnak a jutalékok, mivel ahogy azt korábban láttuk, az ETF-ek egyik hátránya, hogy néha a vételi és eladási jutalékok magasak lehetnek. Többek között az alábbi brókerek kínálnak ETF-eket:

  • DEGIRO
  • Interactive Brokers
  • XTB
  • eToro
  • Click Trades

Az ETF-ek nagyon sokoldalúak, így jó alternatívát jelenthetnek:

  • Azoknak a befektetőknek, akik kedvelik az indexalapú befektetéseket.
  • A napi vagy swing stratégiával rendelkező kereskedők számára.
  • Azok számára, akiknek rotációs stratégiáik vannak.
  • Azok számára, akik fedezetet keresnek.
  • Azok számára, akik kockázat és költségek nélkül szeretnének belépni a derivatíva piacra.
  • A top down vagy makro befektetők számára, akik bizonyos témákhoz, szektorokhoz vagy országokhoz szeretnének hozzáférni.

Összefoglalás:

Az ETF-ek vagy tőzsdén jegyzett alapok hasznos és sokszínű befektetési eszközök. Többféle befektetési és kereskedési stratégiába is remekül illenek, diverzifikálhatják portfóliódat és csökkenthetik a potenciális kockázat mértékét.

Az alábbi cikkek is érdekelhetnek:

👉 Hogyan válasszunk ETF-et?

👉 A legjobb FTSE 100 ETF-ek

👉 A legjobb Amundi ETF-ek hosszú távú stratégiákhoz

Kapcsolódó cikkek

A legjobb ETF-ek 2024-ben
Az ETF-ek hasznos és sokoldalú eszközök, amik remek elemei lehetnek befektetési portfóliódnak. Ebben a cikkben megnézzük, melyek a legjobb ETF-ek 2...