A legjobb pénzpiaci ETF-ek befektetéshez

A nagyon rövid lejáratú fix hozamú vagy pénzpiaci ETF-ek jelentősége megnőtt a Trump-kormányzat tarifáinak a központi bankok kamatdöntéseire gyakorolt hatása miatt.

A központi bankok által az elmúlt évek inflációja miatt végrehajtott gyors kamatemelések világossá tették, hogy ezek az ETF-ek nagyon szükségesek olyan portfóliókba, amelyek jobban szeretnék kezelni a fix hozamú részt - vagy akár a kötvénylétrák számára.

Most, amikor a kamatlábak változásának irányával kapcsolatosan nagyobb a bizonytalanság, e pénzpiaci ETF-ek (amelyek nagyon rövid lejáratú kötvényeket tartalmaznak) különféle stratégiák számára kínálnak sokoldalú eszközt.

A pénzpiaci ETF-ek elemzése lehetővé teszi a befektetők számára, hogy megismerjék azokat a defenzív befektetési lehetőségeket, amelyek nem törekszenek látványos hozamokra, viszont biztonságot és likviditást nyújthatnak nagy volatilitás idején.

Mik a pénzpiaci ETF-ek, és miért érdekesek a befektetés szempontjából?

A pénzpiaci ETF-ek általában befektetési fokozatú nagyon rövid lejáratú kötvényportfólióval rendelkeznek, mint például:

• Államkötvények
• Váltók (nagyon rövid lejáratú vállalati és banki adósság)
• Kettős vagy repó ügyletek

Nagyon hasznosak a portfólióban, mert segítenek a kötvénylétra kialakításában, kedvezőbb időbeli diverzifikációt biztosítanak és csökkentik a kamatlábkockázatot. Rövid futamidejüknek köszönhetően jó pufferként szolgálnak a részvényeink esése ellen. A futamidő az árérzékenység a kamatlábak változásaira.

Sokan nyilvánítanak véleményt fórumokon és a médiában a fix hozamú eszközök ellen, mivel azok visszaesést produkáltak, amikor 2022-ben a kamatok gyorsan emelkedtek. Amiatt érte őket kritika, hogy nem töltik be azt a funkciót, amit kellene, vagyis hogy valójában nem olyan biztonságosak, mint azt általában gondolják.

Az ördög mindig a részletekben rejlik, és előfordulnak ferdítések és általánosítások pusztán azért, hogy valaki több lájkot kapjon vagy kihasználja a kognitív torzításokat.

Természetesen a hosszú lejáratú és futamidejű kötvények nagy mértékben estek, de ez nem volt így a nagyon rövid lejáratú kötvények vagy a pénzpiaci ETF-ek esetében. Ezt a következő képen láthatjuk.

A nagyon rövid lejáratú kötvények, amiket a pénzpiaci ETF-ek képviselnek, tökéletesen betöltötték azt a szerepüket, hogy pufferként szolgáljanak, miközben a részvények 2022-ben estek. 2,11%-os nominális hozamot értek el, a maximális esésük pedig 0,22% volt - ez igazolja azt, hogy nagyon jól látták el funkciójukat.

Hozamuk nyilvánvalóan nem haladta meg az inflációt, de legyünk realisták és csodákra ne számítsunk. A nagyobb hozam érdekében fel kellett volna áldoznunk a puffer-funkciót.

Egy 60/40-es portfólió pénzpiaci ETF-ekkel jelentősen jobban teljesített sok más portfóliónál a 2022-es medvepiacon.

A pénzpiaci ETF-ek a jelenlegi kontextusban

A mostani helyzetben az Egyesült Államok központi bankja (a Fed) elérte azt, ami a jelek szerint a kamatemelések maximuma, miután egy ciklus során agresszívan emelte a kamatokat az infláció leküzdése érdekében.

Bár várható, hogy a Fed végül elkezdi csökkenteni a kamatokat, e folyamat lassú lehet és attól függ, hogy az infláció megregulázására egyértelmű jelek mutatnak-e. A gazdaság ellenállóbbnak bizonyult, mint amire számítottak - ez pedig azt az elvárást kelti, hogy a Fed hosszabb ideig tartson fenn magas kamatszintet, mielőtt jelentős csökkentésekre kerülne sor.

Az ultrarövid lejáratú fix hozamú avagy pénzpiaci ETF-ek kevésbé vannak kitéve a kamatlábak ingadozásainak, mivel nagyon közeli lejáratú eszközökbe fektetnek. Ez a megközelítés csökkenti a lejárati kockázatot és nagyobb védelmet nyújt a hozamgörbék hirtelen elmozdulásaival szemben.

Ha a Fed elkezdi csökkenteni a kamatokat, ezeknek az ETF-eknek a rövid távú jellege lehetővé teszi a portfóliók gyors kiigazítását, vagyis hosszabb lejáratú és futamidejű eszközök vásárlását, már amennyire ez profilunkba és időtávunkba belefér. A gyakoribb újrabefektetés nyújtotta rugalmasság segít csökkenteni a közép- és hosszú lejáratú kötvények kockázatát.

A korábbi kockázat, aminek sokan ki voltak téve tavaly, éppen az volt, hogy tévesen jósolták elemzők, miszerint a Fed az év utolsó negyedévére csökkenti a kamatot, és indokolatlanul ajánlották hosszú lejáratú kötvények vásárlását. Aki erre tett, az negatív eredménnyel zárhatta 2024-et.

Ezért a pénzpiaci ETF-ek (de legalábbis valamifajta pénzpiaci alapok) részét kell, hogy képezzék bármely portfólió fix hozamú hányadának.

A legjobb pénzpiaci ETF-ek

Íme egy lista az elmúlt 3 év akkumulált hozama alapján szűrt 5 legjobb pénzpiaci ETF-ről.

iShares USD Ultrashort Bond UCITS ETF USD (Acc)

• TER: 0,09%
• 3 éves hozam: 17,19%
• ISIN: IE00BGCSB447
• Ticker: OM3G

JPMorgan USD Ultra-Short Income UCITS ETF USD (Dist)

• TER: 0,18%
• 3 éves hozam: 16,34%
• ISIN: IE00BDFC6Q91
• Ticker: JPPS

Xtrackers US Treasuries Ultrashort Bond UCITS ETF 1C

• TER: 0,06%
• 3 éves hozam: 15,09%
• ISIN: IE00BM97MR69
• Ticker: XT01

JPMorgan BetaBuilders US Treasury Bond 0-1 yr UCITS ETF USD (Acc)

• TER: 0,07%
• 3 éves hozam: 15,01%
• ISIN: IE00BJK3WF00
• Ticker: BBLL

iShares USD Treasury Bond 0-1yr UCITS ETF (Acc)

• TER: 0,07%
• 3 éves hozam: 14,98%
• ISIN: IE00BGSF1X88
• Ticker: IBC1

Ezek az ETF-ek elérhetők az alábbi brókernél:

Freedom24

Minimális befizetés: €1.00

Látogassa meg a Brókert

Xtrackers US Treasuries Ultrashort Bond UCITS ETF 1C

Ez az ETF arra törekszik, hogy a FTSE US Treasury Short Duration indexet másolja. Ez az index az amerikai kormány rövid lejáratú, dollárban (USD) denominált kötvényeit követi, amelyek lejárata 1-3 év és AAA minősítéssel rendelkeznek.

• TER: 0,06%
• ISIN: IE00BM97MR69
• Ticker: XT01

Az ETF kitettsége

Az Xtrackers US Treasuries Ultrashort Bond UCITS ETF 1C (ISIN: IE00BM97MR69) amerikai dollárban denominált kötvényekbe fektet be, amelyeket az amerikai kormány bocsát ki - 1 hónap és 1 év közötti lejárattal a fix kamatozású kötvények esetében, illetve 1 hónap és 3 év közötti lejárattal a változó kamatozású kötvények esetében. Ahhoz, hogy bekerüljön a referenciaindexbe, az adott kötvénynek legalább 5 milliárd USD összegben kell forgalomban lennie.

Ha a portfólió jellemzőit nézzük: ez az ETF 77 különböző pozíciót tart fenn, 0,37-es effektív és 0,39-es módosított futamidővel, ami tükrözi alacsony futamidő-kockázatát és a kamatlábak változásaihoz való gyors alkalmazkodóképességét.

Ezenkívül 4,28%-os hozamot kínál a legrosszabb forgatókönyv esetén (Yield to Worst) és 3,09%-os átlagos kupont.

A Yield to Worst (YTW) vagy "hozam a legrosszabb forgatókönyv esetén" olyan mérőszám, ami a lehetséges legalacsonyabb évesített hozamot jelzi, amihez a befektető juthat, amennyiben a kötvény kibocsátója egy előrehozott visszavásárlási vagy előtörlesztési opcióval él a befektető számára legkedvezőtlenebb időpontban.

Hozam

Az alábbiakban látható az ETF teljesítménye, amióta tőzsdére került. Láthatjuk, hogy a Fed agresszív kamatemelése idején 2022-ben a teljesítménye rendkívül jó volt, és akik követték a tanácsot, hogy kezeljék a kötvénylétrát, nem szembesültek nagy veszteségekkel a portfólió ezen hányadában.

Ne feledjük, hogy ez az ETF felhalmozó, vagyis az osztalékok automatikus újrabefektetése segít abban, hogy emelkedő tendenciát mutasson még akkor is, ha a referenciakamatok némileg csökkennek.

Az ETF értékelése

Ez a pénzpiaci ETF a jelenlegi bizonytalanság mellett jó alternatíva versenyképes hozamok eléréséhez alacsony volatilitási kockázattal. Az egyik legalacsonyabb teljes költségmutatóval rendelkezik, de tisztában kell lenni azzal, hogy mivel az alapdevizája az amerikai dollár és a portfólióban lévő kötvények is dollárban vannak, devizakockázattal nézünk szembe, ha fedezet nélkül vásároljuk meg. Ezt nagyon fontos figyelembe venni.

Ideális a kötvénylétrák első fokaihoz, és defenzív profilú - viszont egyértelműen ellenjavallott, hogy ez legyen az egyetlen kötvényeszköz a portfólióban.

Az egyik leggyakrabban feltett kérdés, hogy mi történik ezekkel a pénzpiaci ETF-ekkel vagy alapokkal, amikor a kamatlábak csökkennek. Nos, a jövőbeli viselkedés attól függ, hogy milyen környezetben leszünk addigra, és milyen okból csökkentek a kamatok.

Ha a kamatok egy olyan válság miatt mennek le, mint amilyen a 2008-as vagy a 2020-as (Covid miatti) volt, akkor az ilyen típusú ETF-ek/alapok nagyon jól teljesítenek, mert sok tőke a legbiztonságosabb helyre áramlik, ami pedig szinte mindig a nagyon rövid lejáratú dollárkötvények köre. Ha a történelem ismétli önmagát, nagy valószínűséggel legközelebb is így lesz.

Amennyiben a kamatok más okból csökkennek, akkor a pénzpiaci alapok egy kicsivel az infláció fölött teljesítenek, azaz megőrzik a vásárlóerőt (meg még egy kicsit), de messze elmaradnak a közép- és hosszú lejáratú kötvényektől.

Vélemény

Ahogy a cikkben és másutt is kifejtettük, a pénzpiaci vagy nagyon rövid lejáratú ETF-ek alapvető részét képezik egy kötvénylétrának, márpedig a létra az egyik legjobb stratégia, amit alkalmazhatunk a kamatlábak és az infláció jelentette kockázat csökkentésére - függetlenül attól, hogy felfelé vagy lefelé mennek.

Igaz ugyanakkor, hogy a kamatlábak csökkenésének nagy valószínűsége miatt sokan már nem találják vonzónak a pénzpiaci ETF-eket és teljesen mértékben hosszabb lejáratú és futamidejű ETF-ekre kívánnak váltani, hogy kihasználják az áremelkedést, ami a kamatok csökkenésekor következik be.

Mindezzel nincs is semmi gond, amennyiben jól ismerjük a piacot, és az eddigiekben jó a sikerarányunk - sokan már 3 éve próbálkoznak ezzel, és eleddig nagyon rosszul jártak.

Nem biztos, hogy mindig szerencsés a piacot követni vagy mindent egy lapra feltenni. Ezért a pénzpiaci ETF-eknek továbbra is helyük van olyan portfólióban, ami kötvénylétrát tartalmaz, és ami ezzel az eszközzel kívánja csökkenteni a kockázatot. A súlyozás viszont talán már nem kell, hogy olyan nagy legyen, mint ahogy azt 2022-ben és 2023 elején javasoltuk. Kedvező alkalom nyílhat most 3-5 éves lépcsőfokok építésére.

Magyarországon érdemi alternatívát jelentenek a pénzpiaci alapok, mivel vonatkozik rájuk olyan adókedvezmény, ami az ETF-ekre nem. Még így is elmondható, hogy ha specifikusabb kitettséget keresünk, ráadásul indexkövető módon, akkor a pénzpiaci ETF-ek hatalmas választékot kínálnak, ami a hagyományos pénzpiaci alapoknál nem érhető el. Mindenki maga mérlegelje az előnyöket és hátrányokat.

Tartsuk szem előtt, hogy ha más devizában lévő pénzpiaci ETF-et választunk, akkor a devizakockázatot is vállaljuk - vagy választhatunk devizafedezett ETF-et.

GyIK

Hogyan fektessünk pénzpiaci ETF-ekbe

A fentebbi listán szereplő ETF-ek a londoni, olasz és Euronext tőzsdéken forognak. Bármely brókeren keresztül megvásárolhatóak az említett pénzpiaci ETF-ek, amely hozzáfér ezekhez a piacokhoz.

Mik azok a pénzpiaci ETF-ek, és miben különböznek más ETF-ektől?

A pénzpiaci ETF-ek olyan tőzsdén kereskedett alapok, amelyek rövidtávú eszközökbe, például közeli lejáratú államkötvényekbe vagy pénzpiaci eszközökbe fektetnek. Ellentétben más ETF-ekkel, amelyek részvényekbe vagy hosszú távú kötvényekbe fektetnek, a pénzpiaci ETF-eket alacsony kockázatú és magas likviditású befektetésnek szánták, amelyek célja a tőke megőrzése és szerény hozamok biztosítása a volatilisabb eszközosztályokhoz képest.

Mikor ajánlott pénzpiaci ETF-ekbe fektetni?

Általában akkor, amikor a kamatok emelkedni kezdenek - de általánosságban mindenkor jó, ha a fix hozamú portfóliónk egy részét rövid lejáratú lépcsőfokban tartjuk, márpedig a pénzpiaci ETF-ek nagyon jól betöltik ezt a funkciót.

Freedom24

• Fektess be világszerte több mint 43 000 részvénybe és ETF-be
• Nyiss számlát, töltsd fel, és szerezz akár 20 ajándék részvényt.
• Növekedj magabiztosan egy brókerrel, amelyben több mint 500 000 ügyfél bízik.

Látogatás

A befektetés veszteség kockázatával jár.

XTB

• Magyar nyelv és lokális támogatás
• Kamat a szabad készpénzre (változó)
• 0%-os jutalék részvényekre és ETF-ekre.
• Gyors, kezdőbarát xStation platform

Látogatás

A CFD kereskedéssel kapcsolatban az ügyfelek 71%-a pénzt veszít ezzel a szolgáltatóval.

Lightyear

• 0% jutalék részvény/ETF ügyletekre
• Frakcionált részvényvétel
• Egyszerű, gyors web + mobil app
• Kamat a szabad készpénzre

Látogatás

A befektetett tőkéd kockázatnak van kitéve.