Warren Buffett portfóliója 2026-ban: a Berkshire Hathaway részvényei és stratégiája
Tartalomjegyzék
Warren Buffett portfóliója, vagyis a Berkshire Hathaway tőzsdei részvénycsomagja 2026 közepén 299 milliárd dollárt ért, és a tíz legnagyobb pozíció adta az értékének 91%-át. A koncentráció változatlan, a kormányrúd viszont új kézben van: 2026 óta Greg Abel a vezérigazgató.
Ebben az elemzésben a SEC-hez benyújtott legfrissebb 13F jelentés alapján megnézzük, mely részvények dominálnak, mit vett és mit adott el a Berkshire 2026-ban, és milyen befektetési logika áll a döntések mögött.
Ki Warren Buffett, és ki irányítja ma a Berkshire Hathaway-t?
Warren Buffett az „Omahai Orákulum”, az értékalapú befektetés legismertebb alakja. A hanyatló textilgyárként induló Berkshire Hathaway irányítását 1965-ben vette át, és biztosítókból, energiacégekből, vasútból és részvényekből álló konglomerátummá építette.
A Berkshire 2025-ös éves jelentése szerint a részvény 1965 és 2025 között évi átlagosan 19,7%-ot hozott, szemben az S&P 500 osztalékkal együtt számolt 10,5%-ával. Ez a különbség hat évtized alatt 6 099 294%-os, illetve 46 061%-os összesített hozamot jelentett.
Buffett 2025 végén lemondott a vezérigazgatói posztról: 2026. január 1-je óta Greg Abel vezeti a céget, Buffett pedig az igazgatótanács elnöke maradt. Abel első részvényesi levelében a koncentrált, hosszú távú megközelítés folytatását ígérte, első lépései pedig már látszanak a portfólióban.
A befektetők azért követik figyelemmel a Berkshire mozgásait, mert a holding döntései évtizedes befektetési horizontot tükröznek. Egy új pozíció vagy egy teljes kiszállás arról árulkodik, hol lát a menedzsment tartós értéket, és hol nem.
Warren Buffett portfóliója 2026-ban: a top 10 részvény
A Berkshire negyedévente, a negyedév végét követő 45 napon belül teszi közzé amerikai részvénypozícióit a SEC-nél (13F jelentés). A legfrissebb, 2026. augusztus 14-én benyújtott jelentés a június 30-i állapotot mutatja: 26 kibocsátó, 299,25 milliárd dollár összértékben.
| Részvény (ticker) | Portfólió % | Érték (mrd USD) | Darabszám 2025 Q3 óta |
|---|---|---|---|
| Apple (AAPL) | 22,0% | 65,95 | −4% |
| American Express (AXP) | 17,1% | 51,28 | változatlan |
| Alphabet (GOOGL, GOOG) | 12,6% | 37,77 | +494% |
| Coca-Cola (KO) | 10,9% | 32,51 | változatlan |
| Bank of America (BAC) | 9,2% | 27,54 | −15% |
| Chevron (CVX) | 4,7% | 13,99 | −31% |
| Occidental Petroleum (OXY) | 4,3% | 12,87 | változatlan |
| Chubb (CB) | 3,9% | 11,67 | +9% |
| Moody's (MCO) | 3,7% | 11,17 | változatlan |
| Kraft Heinz (KHC) | 2,6% | 7,69 | változatlan |
Forrás: Berkshire Hathaway 13F, 2026. június 30. Az Alphabet A és C sorozatú részvényei összevonva szerepelnek.
A top 10 mögött a DaVita (2,2%), a Delta Air Lines (1,8%), a SiriusXM (1,2%), a VeriSign (0,8%) és a Kroger (0,7%) következik. Az értékek a negyedév utolsó napjának záróárfolyamán szerepelnek, és a teljes tulajdonú leányvállalatokat nem tartalmazzák: a GEICO, a BNSF vagy a Berkshire Hathaway Energy nincs a listán.
Koncentráció és szektorok
Az első öt pozíció a portfólió közel 72%-át adja, ami messze áll a klasszikus diverzifikáció elvétől. Buffett szerint a széles szórás azoknak való, akik nem értik, mit vesznek.
A 13F adataiból számolva a súlypont a pénzügyi szektoron van, nagyjából 35%-kal (American Express, Bank of America, Chubb, Moody's). Ezt az informatika (kb. 23%, főleg az Apple), a kommunikációs szolgáltatások (kb. 15%, főleg az Alphabet), az alapvető fogyasztási cikkek (kb. 14%) és az energia (kb. 9%) követi.
A 13F csak az amerikai tőzsdén jegyzett papírokat mutatja. A Berkshire emellett öt japán kereskedőházban (Mitsubishi, Itochu, Mitsui, Marubeni, Sumitomo) birtokol egyenként 10% körüli részesedést, amelyek 2025 végén 35,4 milliárd dollárt értek.
A legnagyobb pozíciók: miért ezek a részvények?
A portfólió magját olyan cégek adják, amelyeket a Berkshire évtizedek óta tart, és amelyekről a menedzsment a 2025-ös éves jelentésben azt írta, hogy csak az üzleti kilátások alapvető változásakor nyúlna hozzájuk.
Apple (AAPL)
Az Apple (AAPL) a legnagyobb pozíció, bár súlya a csúcsidőszak 40% feletti szintjéről 22%-ra csökkent. Buffett nem technológiai, hanem fogyasztási cégként tekintett rá: az iPhone-hoz kötődő vásárlói hűség stabil, ismétlődő bevételt ad.
Buffett és néhai üzlettársa, Charlie Munger mindig olyan cégeket kerestek, amelyek üzleti modelljét értik. Az Apple esetében a márka ereje döntött, nem az innováció sebessége.
American Express és Bank of America
Az American Express a portfólió egyik legrégebbi tétele: ma a cég 22,1%-a a holdingé. A márka, a tehetős ügyfélkör és a kártyadíjakra épülő modell széles „várárkot” ad, ezért a darabszám 2025 óta sem változott.
A Bank of America viszont folyamatosan csökken: a darabszám 2025 harmadik negyedéve óta 15%-kal mérséklődött, így a bank a harmadik helyről az ötödikre csúszott a portfólióban.
Alphabet (GOOGL, GOOG)
Az Alphabet a leggyorsabban növekvő pozíció. A Berkshire 2025 harmadik negyedévében vásárolt először Google-részvényt, azóta a darabszám közel hatszorosára nőtt. Ezzel az Alphabet a harmadik legnagyobb tétel lett, megelőzve a Coca-Colát és a Bank of Americát.
Coca-Cola, Chevron és Occidental
A Coca-Cola 1988 óta van a portfólióban, a Berkshire a cég 9,3%-át birtokolja. Az időtálló márka és a világméretű disztribúció kiszámítható osztalékot termel, gazdasági ciklustól függetlenül.
Az energiaszektorban az Occidental Petroleum pozíciója változatlan, a Chevronból viszont 2025 harmadik negyedéve óta a darabszám 31%-át eladták, így súlya 4,7%-ra esett.
Chubb és Moody's
A biztosítás a Berkshire saját alaptevékenysége, ezért nem meglepő, hogy a Chubb pozíciót 9%-kal növelték 2025 óta. A Moody's hitelminősítő a négy „örök” tétel egyike: a Berkshire a cég 13,9%-át birtokolja, és a darabszámhoz nem nyúltak.
Vételek és eladások 2026-ban: mit változtatott Greg Abel?
A 2025. szeptember 30-i és a 2026. június 30-i 13F jelentés összevetése szerint a kibocsátók száma 37-ről 26-ra csökkent: a portfólió kevesebb, de nagyobb tételre koncentrálódik.
Új pozíciók:
- Delta Air Lines (DAL): 57,3 millió részvény, 5,37 milliárd dollár értékben, ami a portfólió 1,8%-a. Ezzel a Berkshire visszatért a légiközlekedési szektorba.
- Macy's (M) és The New York Times (NYT): kisebb, értékalapú tételek.
- D.R. Horton (DHI): jelképes, 0,6 millió dolláros pozíció a lakásépítő szektorban.
Teljes kiszállások: Visa, Mastercard, Amazon, UnitedHealth, Aon, Domino's Pizza, Pool, Heico, Constellation Brands, Diageo, Charter Communications, Allegion és Lamar Advertising.
A kiszállt tételek többsége a portfólió 1%-a alatt volt, így a takarítás inkább a fókuszt erősíti, mint a profilt. A Visa és a Mastercard eladásával a Berkshire a kártyapiacon csak az American Expresst tartotta meg.
Csökkentések és növelések:
- Csökkentve: Nucor (−71%), Capital One (−58%), Chevron (−31%), Kroger (−22%), Bank of America (−15%), Apple (−4%).
- Növelve: Alphabet (+494%), Lennar (+85%), Chubb (+9%).
Értékben számolva a legnagyobb vétel nem új név volt, hanem az Alphabet-pozíció bővítése. A legnagyobb eladási tételt a Chevron, a Bank of America és az Apple részleges leépítése adta, vagyis a régi kedvencek súlya fokozatosan csökken.
A Berkshire közben óriási tartalékon ül: Greg Abel első levele szerint a készpénz és az amerikai állampapírok összege meghaladta a 370 milliárd dollárt. Ez a „száraz puskapor” lehetőséget ad nagy akvizíciókra vagy piaci esésnél tömeges vásárlásra.
Abel a levélben azt is rögzítette, hogy a Berkshire akkor vásárol vissza saját részvényt, ha az árfolyam a belső érték alatt van. A visszavásárlás tehát ugyanazt a fegyelmet követi, mint a tőzsdei befektetések.
Warren Buffett befektetési stratégiája a portfólió tükrében
Buffett szerint egy részvény megvásárlása nem spekuláció, hanem résztulajdon egy működő vállalkozásban. A portfólió minden tétele ezt a szemléletet tükrözi.
Értékalapú befektetés és biztonsági ráhagyás
Mentora, Benjamin Graham nyomán Buffett a belső értéknél olcsóbban forgó cégeket keresi: „Ár az, amit fizetsz, érték az, amit kapsz.”
A belső érték becslésére a Diszkontált Cash Flow (DCF) szemlélet szolgál, amely a jövőbeli szabad pénzáramlást (Free Cash Flow) diszkontálja jelenértékre. A biztonsági ráhagyás az ár és a becsült érték közötti különbség.
Gazdasági várárok
Philip Fisher hatására Buffett a minőséget is mérlegeli: tartós versenyelőnyt keres. A Berkshire befektetéseiben négy típus jelenik meg:
- Márkahűség: Apple, Coca-Cola.
- Méretelőny: Bank of America, BNSF vasút.
- Váltási költség: American Express, Moody's.
- Szabályozási korlát: biztosítás, energia.
Hosszú távú tartás (buy & hold)
„Kedvenc tartási időnk az örökkévalóság” – írta Buffett az 1988-as részvényesi levelében. Az alacsony forgási sebesség csökkenti a tranzakciós költségeket és az adóterhet, és maximálisan kihasználja a kamatos kamat hatását. A Berkshire ritkán ad el, és ha igen, többnyire részlegesen.
Összefoglalva: Warren Buffett portfóliója 2026-ban is erősen koncentrált, az Apple, az American Express, az Alphabet és a Coca-Cola adja az értéke közel kétharmadát. Greg Abel alatt a Berkshire kitakarította a kisebb tételeket, csökkentette a Bank of America és a Chevron súlyát, és új pozíciót nyitott a Delta Air Linesban.
A portfólióból a legtöbbet nem a részvények másolása tanít, hanem a módszer: érthető üzlet, tartós versenyelőny és türelem. Aki egyedi részvényekkel követné a Berkshire-t, vegye figyelembe, hogy a 13F legfeljebb 45 napos késéssel mutatja a pozíciókat.
Gyakori kérdések Warren Buffett portfóliójáról
Figyelmeztetések:
A jelen cikk nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így az itt szereplő információkat az olvasó csak saját felelősségre használhatja fel.