Stratégiák
Mi az az All Weather portfólió? | Minden, amit a híres stratégiáról tudni kell
Ebben a cikkben a híres befektető, Ray Dalio által alkotott All Weather portfólió nevű befektetési megközelítést vizsgáljuk majd. Megnézzük az alapjait, súlyozásait, előnyeit és hátrányait. Kezdjük is!
Ki az a Ray Dalio, és mit érdemes tudni cégéről, a Bridgewater Associatesről?
Raymond Dalio (New York, 1949) fedezeti alapkezelő és a Bridgewater Associates alapítója, amely a világ egyik legnagyobb hedge fundja.
A század (és talán minden idők) egyik legfontosabb befektetőjének és üzletemberének tartják. Képes volt megjósolni többek között a 2008-as pénzügyi válságot is.
Ray Dalio, hasonlóan más kiemelkedő pénzügyi elmékhez (mint például Warren Buffett vagy John Bogle), már korán vonzódott a piac iránt. Első munkájával (mint caddie és újságkihordó) elegendő pénzt tudott megtakarítani ahhoz, hogy elvégezze első befektetését.
1975-ben Ray Dalio megalapította a Bridgewater Associatest, egy úttörő befektetési céget, amely összetett menedzsment technikákat alkalmaz (például az abszolút hozamú alapok fejlesztését). Jelenleg a Bridgewater Associates több mint 160 milliárd dollárt kezel hedge fundokban.
A cég legismertebb terméke a Pure Alpha. Ez a befektetési alap még 2008-ban is 9,5%-kal tudta növelni értékét a díjak és költségek levonása után. Mindezt annak ellenére, hogy a 2008-as egy pénzügyi szempontból szörnyű év volt, amelyet a Lehman Brothers csődje jellemzett.
A Pure Alpha alap, amelyet Ray Dalio vezetett 1991-től 2018-ig, évi 12%-os hozamot generált ebben az időszakban.
Mi az az All Weather portfólió?
A Ray Dahlio által kidolgozott befektetési portfólió a széles körű piaci kitettségre épül, mind a részvénypiacokon, mind a kötvénypiacokon, védelmet nyújtva a nagy esések ellen a tőkeáttétel csökkentésének időszakaiban.
Ezt az eszközök diverzifikálásával érik el, nemcsak az eszközök alosztályaiban (mint például a nagy kapitalizációjú és közepes kapitalizációjú részvények vagy a vállalati kötvények és államkötvények esetén), hanem az idő múlásával is (rövid távú szemben a hosszú távúval), ami azzal az előnnyel jár, hogy csökkenti a várt veszteségeket a volatilitás poolingja miatt. Mindezeket a szempontokat részletesen megvitatjuk alább.
A Bridgewater úttörője volt a technikai elemzésnek és a gazdasági ciklusoknak is. Az All Weather Fund, melyből később All Weather portfólió lett, úgy lett megalkotva, hogy minden gazdasági helyzetben működjön, különféle eszközöket használva, amelyek minden időszakban másképp viselkednek. Emiatt úgy is ismert, mint az "All Seasons Portfolio".
A Bridgewater a hosszú távra összpontosít. Folyamatosan figyelik a piacot és a gazdaságot, és bár maga Dalio is megjegyzi, hogy természetesen ők sem tudják megjósolni a jövőt, a portfóliót elsősorban arra tervezték, hogy megvédje a befektetőket a pénzügyi veszteségektől, amelyeket az előre nem látható gazdasági események, az úgynevezett fekete hattyúk okoznak.
A portfólió diverzifikációját régóta a kockázat és a volatilitás csökkentésének módszereként tartják számon. Az All Weather portfólió, alkotói szerint, széles körű eszközosztályokat használ a maximális diverzifikáció elérése érdekében. A diverzifikáció részben ezen eszközök belső disszociációjának köszönhető, így amikor például a részvények esnek, a kötvények emelkednek.
Fontos megjegyezni, hogy az All Weather portfólió nem az eszközök valódi kockázati paritásán alapul. Valójában inkább egy Tony Robbins és Ray Dalio közötti interjú eredménye, amelyben Dalio azt javasolta, hogy ezek a súlyozások megfelelőek és egyszerűen kezelhetők lennének az átlagos befektető számára.
Az All Weather portfólió nevét onnan kapta, hogy bármilyen vihart "átvészelhet". Az eszközosztályok szezonális mintákon alapuló diverzifikációját alkalmazza a volatilitás és az esések mérséklésére. Az eszközöket évszakok szerint rakják össze, Dalio gazdasági "évszakokra" épülő elmélete szerint.
Dalio a következő 4 változót javasolja, mint az eszközök árait leginkább befolyásoló tényezők:
| Ray Dalio szerint az eszközök árait befolyásoló változók: | |||
| Infláció | |||
| Defláció | |||
| A gazdasági növekedés gyorsulása | |||
| A gazdasági növekedés lassulása |
| Ray Dalio szerint az eszközök árait befolyásoló változók: | |
| Infláció | |
| Defláció | |
| A gazdasági növekedés gyorsulása | |
| A gazdasági növekedés lassulása |
Dalio szerint a gazdaságnak négy "évszaka" van:
- A vártnál magasabb infláció.
- A vártnál alacsonyabb infláció.
- A vártnál magasabb gazdasági növekedés.
- A vártnál alacsonyabb gazdasági növekedés.
Ray Dalio állandó portfóliójának eszközallokációja
Az All Weather portfólió eszközallokációja a következő:
- 30% amerikai részvények
- 40% hosszú lejáratú kincstárjegyek
- 15% középlejáratú kincstárjegyek
- 7,5% diverzifikált nyersanyagok
- 7,5% arany
Hogyan alkalmazzuk az All Weather portfóliót?
Nézzük, hogyan fektessünk be az All Weather portfólióba vagy egy olyan termékbe, amely a híres befektetési megközelítést veszi alapul.
Vásárolhatunk például ETF-eket, és az előzőekben jelzett súlyozásokkal eloszthatjuk őket, hogy a stratégiával meghatározott szerkezetet kapjuk. Ehhez különböző globális vagy nemzeti eszközpiacok ETF-jeit kell keresnünk. Ugyanez mondható el a kötvényalapokról is.
Az All Seasons portfólió előnyei és hátrányai
Minden stratégia rendelkezik előnyökkel és hátrányokkal, ez alól pedig Ray Dalio portfóliója sem jelent kivételt.
| Előnyök | Hátrányok | ||
| Minimális kezelési költségek. Mivel a portfólió turnover rátája alacsony, nagyon kevés díj merül fel kezelés során. Újrasúlyozás évente egyszer történik. | Nem tudja kihasználni a momentumot és a tőzsdei trendeket. Mivel ez a portfólió úgy van kialakítva, hogy "állandó" pozíció legyen automatikus éves újraegyensúlyozással, olyan szektorokat és értékeket foglal magában, amelyek jobban teljesítenek, mint a piac. | ||
| Az eszközök számos eszközosztály közötti elosztása nagyon hasznos. Minden eszközosztályban kiváló diverzifikációt tart fenn. | Vannak olyan helyzetek, amikor a befektetők jelentős veszteségeket szenvedhetnek el hosszú időn keresztül. Elképzelhető, hogy ez a technika számos évnyi hiányt eredményez, így gyakran inkább csak hosszú távra lehet megfelelő. | ||
| Potenciálisan nagy nyereségek. Ha visszamenőleges tesztet végzünk ezzel a technikával 1970-től napjainkig, akkor évi 5,3%-os hozamot kínál, 16%-os maximális csökkenéssel. | A nagy tőke szükségessége. Korábban ez a portfólió sok eszközt tartalmazott, ami jelentős pénzösszegek használatát igényelte a részvények, kötvények diverzifikálásához, arany vagy nyersanyag határidős ügyletekbe való befektetéshez. Azonban meg kell jegyezni, hogy az ETF-ek jelentősen csökkentették a szükséges tőke mennyiségét. |
| Előnyök | Hátrányok |
| Minimális kezelési költségek. Mivel a portfólió turnover rátája alacsony, nagyon kevés díj merül fel kezelés során. Újrasúlyozás évente egyszer történik. | Nem tudja kihasználni a momentumot és a tőzsdei trendeket. Mivel ez a portfólió úgy van kialakítva, hogy "állandó" pozíció legyen automatikus éves újraegyensúlyozással, olyan szektorokat és értékeket foglal magában, amelyek jobban teljesítenek, mint a piac. |
| Az eszközök számos eszközosztály közötti elosztása nagyon hasznos. Minden eszközosztályban kiváló diverzifikációt tart fenn. | Vannak olyan helyzetek, amikor a befektetők jelentős veszteségeket szenvedhetnek el hosszú időn keresztül. Elképzelhető, hogy ez a technika számos évnyi hiányt eredményez, így gyakran inkább csak hosszú távra lehet megfelelő. |
| Potenciálisan nagy nyereségek. Ha visszamenőleges tesztet végzünk ezzel a technikával 1970-től napjainkig, akkor évi 5,3%-os hozamot kínál, 16%-os maximális csökkenéssel. | A nagy tőke szükségessége. Korábban ez a portfólió sok eszközt tartalmazott, ami jelentős pénzösszegek használatát igényelte a részvények, kötvények diverzifikálásához, arany vagy nyersanyag határidős ügyletekbe való befektetéshez. Azonban meg kell jegyezni, hogy az ETF-ek jelentősen csökkentették a szükséges tőke mennyiségét. |
Összefoglalás
Bár ennek a módszernek vannak előnyei és hátrányai, a legfontosabb, amit kiemelnénk, hogy nem teszi lehetővé a pénz rugalmas kezelését, mert az eszközök és a súlyozások ezen elmélet által meghatározottak. Ez azt eredményezi, hogy a befektetők sok olyan befektetési lehetőséget kihagynak, amelyek rendkívül jövedelmezőek lennének, csak azért, mert az All Weather portfólióhoz kötődnek.
Ennek ellenére a portfólió jó választás lehet a hosszú távú befektetőknek, hiszen állandó és pozitív hozamot ért el.
Az alábbi cikkek is érdekelhetnek:
BRÓKERT KERESEL?
- Magyar nyelv és lokális támogatás
- Kamat a szabad készpénzre (változó)
- 0%-os jutalék részvényekre és ETF-ekre.
- Gyors, kezdőbarát xStation platform
A CFD kereskedéssel kapcsolatban az ügyfelek 71%-a pénzt veszít ezzel a szolgáltatóval.
- Valós és származtatott termékekkel rendelkező részvények, ETF-ek és kriptovaluták.
- Közösségi kereskedés és másolásos kereskedés.
- Felhasználóbarát platform és demo fiók.
A kiskereskedelmi befektetők 71%-a veszít pénzt CFD-kkel való kereskedés során.
- 0% jutalék részvény/ETF ügyletekre
- Frakcionált részvényvétel
- Egyszerű, gyors web + mobil app
- Kamat a szabad készpénzre
A befektetett tőkéd kockázatnak van kitéve.
