Harry Browne Állandó Portfólió: mi ez és hogyan működik?

Gondoltál már arra, hogy legyen egy olyan részvényportfóliód, amelyet viszonylag nyugodtan tarthatnál, bármilyen is a piac? Valami, ami garantálna számodra egy bizonyos jövedelmezőségi szintet miközben pénzügyi konzervativizmust biztosít, megvédve az évek alatt felhalmozott vagyonod? Ezt gondolta annak a stratégiának a megalkotója, amit most bemutatunk neked ebben a cikkben: A Harry Browne Állandó Portfólió.

Harry Browne Állandó Portfólió

Ki az a Harry Browne?

Harry Browne, aki pénzügyi látásmódjáról és befektetési stratégiájáról ismert, egyedülálló figura volt a pénzügyek és befektetések világában.

1933-ban született, és bár nem volt formális pénzügyi végzettsége, korán megmutatta a piacok és a gazdaság iránti éles érzékét.

Harry Browne, az állandó portfólió alkotója

Az 1960-as években, Browne kitűnt az aranyalapú rendszer végének előrejelzésével (ami akkoriban radikális és rendszerellenes nézetnek számított), és egy olyan pénzügyi rendszerben hitt, ahol az amerikai dollár értéke közvetlenül az arany értékéhez van kötve. És mint kiderült, előrejelzése helyes volt, amikor 1971-ben Richard Nixon elnök végleg megszüntette a dollár aranyra váltásának lehetőségét.

Így Browne nem csak megjósolta ezt a monumentális változást a monetáris politikában, de sikerült is belőle profitálnia. Megértette, hogy az aranyalapú rendszer végével a politikusoknak ellenállhatatlan vágyuk lesz pénzt nyomtatni és ezáltal elinflálni a pénznemet, így pedig az arany ára emelkedni fog.

És ahogy látjuk nem tévedett, nézzük meg az USA inflációs rátáját az 1970-es években; kétszer is meghaladta a 10%-ot.

Az infláció mértéke az 1970-es években az USA-ban,

Szóval amit tett, egyszerű volt. Beruházott ebbe az értékes fémbe Nixon bejelentése előtt. Ennek eredményeként jelentős vagyonra tett szert, amikor az arany értéke az egekbe szökött.

Mellesleg kétszer is elnökjelölt volt a Libertárius Pártban, 1996-ban és 2000-ben is (ez a harmadik legtöbb szavazatot kapó erő az USA-ban). Abban az időben egy másik lelkes tagja a fent említett pártnak Clint Eastwood volt, a filmrendező.

De sikerei ellenére, amelyeket a gazdasági események előrejelzésében és kihasználásában ért el, Browne leginkább konzervatív és defenzív megközelítéséről ismert a befektetések terén. Befektetési filozófiája a vagyon védelmére összpontosított a rendkívüli hozamok elérése helyett. Browne számára a befektetés nem a gyors meggazdagodásról szólt, hanem a vagyon hosszú távú biztosításáról és a gazdasági volatilitás elleni védelemről.

Ez a filozófia tükröződik az Állandó Portfóliójában is. Nézzük meg, mi ez.

Állandó Portfólió: Mi az?

Az Állandó Portfólió, vagy Permanent Portfolio egy befektetési stratégia, amelyet Browne maga hozott létre azzal a céllal, hogy tőkenövekedést és védelmet biztosítson a különböző gazdasági ciklusok ellen. Azon az ötleten alapul, hogy kiegyensúlyozott portfóliót keresünk a kockázat és a volatilitás csökkentése érdekében. Ezt a diverzifikáció révén tehetjük meg különböző eszközosztályokban, amelyek eltérő gazdasági feltételek mellett különbözőképpen teljesítenek.

Hogyan működik az Állandó Portfólió?

Az Állandó Portfólió négy eszközkategóriára oszlik egyenlő arányban:

  • Részvények
  • Hosszú lejáratú kötvények
  • Arany
  • Készpénz

Ezen négy pénzügyi eszközkategória mindegyikének a portfóliónk 25%-át kell elfoglalnia, hogy kiegészítsék egymást és kiegyensúlyozzák portfóliónkat a különböző gazdasági forgatókönyvekkel szemben.

A stratégia mögötti ötlet az, hogy attól függetlenül, hogy milyen gazdasági ciklus van folyamatban (virágzás, infláció, defláció vagy recesszió), a portfólió legalább egy része virágzik. Ezzel Browne azt akarta, hogy az Állandó Portfólió megfelelő eszköz lehessen a befektetők számára a gazdasági bizonytalanság ellen, segítve megvédeni vagyonukat.

A gazdasági ciklus szakaszai Browne szerint

Browne szerint a gazdasági ciklus szakaszai négy fázisra oszlanak, tehát ha egyszerre fektetünk be ebbe a négy eszköztípusba, akkor kiegyensúlyozzuk a ciklus bármely forgatókönyvét, bármi is legyen az. Nézzük meg őket:

1. Szakasz: Virágzás

Ebben a szakaszban a gazdaság virágzik, a kamatlábak csökkennek – néha még nulla is lehet – és nincs munkanélküliség, mégis nagy a pezsgés. Itt az ideje, hogy kihasználjuk a lehetőségeket.

Összpontosítsd figyelmed a tőzsdére, ahol a profitok bővelkednek. A kötvények is jó hozamot kínálhatnak.

Másrészt az arany, de mindenekelőtt a likvid pénz lesznek azok az eszközök, amelyek a stabilitás felé terelik a portfóliódat.

2. Szakasz: Infláció

Ha vannak buborékok, akkor előbb-utóbb megérkezik az infláció. De ne aggódj, ebben a forgatókönyvben az arany lesz a mentőöved.

Mióta az infláció elkezdett elszabadulni 2021 április-május körül, a nemesfém unciájának ára több mint 20%-kal értékelődött fel, néha meghaladva az 1,800 euró/uncia árat.

Másrészt az inflációs helyzet miatt a likvid pénz csökkenni fog és kiegyensúlyozza a portfóliódat, míg a tőzsde, ha rövid távú kamatemeléseket várnak, elkezdhet szenvedni.

3. Szakasz: Pénzhiány

Ebben a szakaszban a pénzhiány miatt a likvid pénz lesz a legértékesebb eszköz a portfóliódban.

mikor kell eladni az aranyat

központi bankok elkezdenek kamatot emelni, a hitel előbb-utóbb szűkössé válik, a gazdasági tevékenység visszaszorul, és akár recesszió is bekövetkezhet, ha a lassulás nagyon hirtelen történik.

Ebben a forgatókönyvben, amikor a pénz szűkös és recesszió fenyeget, a likviditás lesz a legjobb szövetségesed. Éberen tart bármilyen helyzetben, és lehetővé teszi, hogy nagyon alacsony áron vásárolj aranyat vagy részvényeket, ha összeomlás következik be.

Egy másik lehetőség lehet nagyon likvid eszközökbe fektetni, mint például a kincstárjegyek vagy a bankbetétek (kihasználva a központi banki kamatemeléseket).

4. Szakasz: Defláció

A fogyasztás csökkenése a recesszió miatt deflációhoz vezet. Ez az a pillanat, amikor a központi bankok elkezdenek kamatokat csökkenteni, hogy újra ösztönözzék a gazdaságot.

Ebben a forgatókönyvben a középtávú kötvények a másodpiacokon lesznek a legjobb szövetségeseid. Ha a kamatok nullára esnek, az újonnan kibocsátott kötvények hozama alacsonyabb lesz, így a régi kötvények ára a másodpiacokon emelkedni fog, lehetővé téve, hogy jó áron adhasd el őket.

Mennyire volt nyereséges az Állandó Portfólió az évek során?

Valóban nyereséges volt ez a rendkívül konzervatív stratégia az évek során? Az igazság az, hogy igen, és nem is kicsit.

A kulcs az alapötleten és az elvárásokban rejlik. Emlékezzünk, hogy az alapötlet az eszközkezelésben van, nem pedig a hozam keresésében. Harry Browne egy célhozamot állított be, ami infláció után 4%–5% között van.

Az Icaria Capital tanulmánya szerint 1972 és 2022 között Harry Browne állandó portfóliója CAGR (évesített átlagos hozam) értéke 7%–9% között volt. Ez egyáltalán nem rossz, figyelembe véve a rendkívül konzervatív profilt, és azt a tényt, hogy ugyanebben az időszakban a legnevesebb befektető, Warren Buffet (aki nyilvánvalóan nagyobb kockázatot vállal) átlagosan 20%-os hozamot ért el

Azt azonban le kell szögeznünk, hogy ez a stratégia egy dollárban kezelt portfólión alapul, devizaárfolyam-kockázat nélkül.

Hogyan áll össze az Állandó Portfólió?

Először is emlékezz arra, hogy csak négy típusú eszközt kell kombinálnod. Ezenkívül európai eszközökkel fogjuk ezt megtenni, hogy elkerüljük a deviza kockázatot.

Likviditás

Ebben a szakaszban rendkívül óvatosnak kell lenned, csak a következőkbe fektethetsz be:

  • Bankbetétek a lehető legmagasabb kamattal: 2% és 3% között
  • Kincstárlevél
  • Adósság vállalatoktól vagy a lehető legmagasabb hitelminősítésű kormányoktól rövid távon (például Európában olyan országokból, mint Németország, Ausztria vagy Hollandia)

Fix jövedelem

Az előző szakaszhoz hasonlóan, itt nem rövid távú, hanem hosszú távú államadósságba kellene befektetni. Például a legmagasabb hitelminősítésű országok 10 éves kötvényei. Ismét beszélhetünk olyan országok kötvényeiről, mint Németország, amely az az ország, amelyhez a többi ország méri a kockázati prémiumát.

A befektetőknek gyakran választaniuk kell az ETF-ek és az indexalapok között. Ez nehéz döntés lehet. De ne aggódj, összeállítottunk egy részletes útmutatót, amely segít a döntéshozatalban. Nézd meg: Indexalapok vs. ETF-ek.

Változó jövedelem

Két lehetőséged van:

  • Vásárolj be néhányat a legstabilabb európai vállalatokból. Ilyenek lehetnek például a Nestlé, Lindt, Danone vagy az LVMH. Ezekkel nem csak hozamot érhetsz el az évek során, a fokozatos, de biztos növekedésüknek köszönhetően, hanem rövid távon is pénzt kereshetsz a részvényekből származó osztalékoknak köszönhetően.
  • Vagy fektess be egy indexkövető alapba, amely érték alapú vállalatokat részesít előnyben.

Arany

A legkényelmesebb lehetőségek a következők:

  • A legkonzervatívabb opció az lenne, ha arany uncia vagy arany érméket vásárolnál és otthon tárolnád őket, széfben vagy bankban stb.
  • Ha ez az opció nem felel meg neked, akkor egy másik lehetőség az lenne, ha ETC-kbe fektetnél, amelyeket fizikai arany is alátámaszt, és amelyek sokkal likvidebbek.

Érdemes újra megjegyezni, hogy ezen eszközök mindegyikének 25%-ot kell nyomniuk, de valamelyiknek nagyobb szerepet szeretnél adni a portfóliódban, mindig túlsúlyozhatod azokat az eszközöket, amelyek jobban teljesítenek, attól függően, hogy éppen melyik gazdasági ciklusban vagyunk.

Például, ha a 3. szakaszban vagyunk, akkor nincs pénz. Ahelyett, hogy 25%-ot osztanál részvényeknek, és 25%-ot betéteknek, a pozícióid nagyobb részét súlyozhatod a betétek felé, amíg el nem éri a 35%-ot, csökkentve a részényeket 15%-ra.

ETF-ek példái

Nézzünk meg néhány olyan ETF-et, amelyek megfelelhetnek számodra:

Lyxor US Treasury 10+Y (DR) UCITS ETF – Dist

  • ETF típusa: Hosszú távú kötvény
  • ISIN: LU1407890620

iShares Germany Government Bond UCITS ETF (Dist)

  • ETF típusa: Hosszú távú kötvény
  • ISIN: IE00B5V94313

WisdomTree Physical Gold

  • ETF típusa: Fizikai arany
  • ISIN: JE00B1VS3770

Xtrackers EURO STOXX Quality Dividend UCITS ETF 1D

  • ETF típusa: Osztalékértékű vállalatok
  • ISIN: LU0292095535

👉 Minden, amit az ETF-ekbe történő befektetésről tudni kell, ebben a cikkben megtalálható: hogyan fektessünk be ETF-ekbe.

Összefoglalva tehát, az Állandó Portfólió egy konzervatív stratégián alapul amely alkalmazkodik az adott gazdasági ciklushoz, hogy bármilyen helyzetben helytálljon.

Módosíthatják-e a befektetők az Állandó Portfóliójuk eloszlását?

Igen, a befektetők módosíthatják az Állandó Portfólióban lévő eloszlásukat a változó gazdasági helyzetekhez igazodva.

Mi a Harry Browne állandó portfólió elsődleges célja?

Fő célja, hogy kiegyensúlyozott megközelítést biztosítson a befektetéshez, csökkentve a kockázatot a diverzifikáció révén.

Alkalmas-e az állandó portfólió a konzervatív befektetők számára?

Igen, mivel alapvetően egy konzervatív megközelítést alkalmaz.

Kapcsolódó cikkek

Mi az Infláció?
Az infláció egy ország árainak emelkedési folyamata, amely tartós jellegű (időszakon keresztül fennmarad) és általános (jelentős számú árut és szolgáltatást érint). Az infláció a pénz vásárlóerejének csökkenését jelenti, és a Fogyasztói Árindex...
Cash flow kimutatás
A cash flow kimutatás vagy magyarul pénzforgalmi kimutatás egy vállalat pénztermelő képességét méri egy adott időszak alatt. Minden olyan tételt ta...
Mi a kötvény?
A kötvény egy fix hozamú eszköz, amelyet hosszú távon bocsát ki egy vállalat, közszervezet vagy kormány. Megkülönböztethető a kötelezettségtől abba...