Ukrajna újjáépítése: 3 európai vállalat, amely hasznot húzhat belőle

Sok minden történt az ukrán témával kapcsolatban az elmúlt hetekben. Mióta kiderült, hogy Trump ismét megnyerte a választást, nem kevesen spekulálnak arra, hogy a háború végére vonatkozóan már nem az a kérdés, „ha”, hanem „mikor” és „hogyan”.

Amikor ez a konfliktus - ami már most sokkal jobban elhúzódott a vártnál, az elkeserítő mértékű emberi áldozatról nem is szólva - véget ér, megkezdődhet az ország újjáépítése, mégpedig egy olyan országé, ami legalábbis a keleti felén nagyon nagy pusztítást szenvedett el.

Sejthető, hogy maguk az ukránok is újjá akarják építeni országukat, sőt a 7 millió külföldre távozott közül is sokan visszatérhetnek - emlékezhetünk rá, hogy többségük nő, gyerek és idős ember volt, akik férjeiket, apáikat és gyermekeiket hagyták hátra.

Sok nyugati vezető számára kiemelt fontosságú az Ukrajna jövője kapcsán történő együttműködés. Nemcsak azért, mert az európaiak jelentős része támogatja, hanem mert megerősíti az egységes európai koncepció narratíváját is.

Könnyen belátható tehát, hogy az újjáépítés olyan pénzügyi támogatást jelent majd, amilyen mértékűt még nem sokszor láttunk. Az alábbi cikkben ennek apropóján elgondolkodunk azon, hogy jelenleg mi a helyzet, illetve mely vállalatok profitálhatnak abból, amikor megkezdődik az új Ukrajna felépítése.

Mikor ér véget az orosz-ukrán konfliktus?

Az Egyesült Államok elnöke, Donald Trump és az ukrán elnök, Volodimir Zelenszkij találkozót tartottak a Fehér Házban, ami aztán hirtelen véget is ért a két politikai vezető között.

A találkozó során Trump azzal vádolta Zelenszkijt, hogy "a harmadik világháborúval játszik", és felszólította, hogy határozottan kötelezze el magát az Oroszországgal folytatott béketárgyalások mellett.

A feszültség odáig fokozódott, hogy a találkozó az ukrán ásványkincs közös kiaknázásáról előirányzott megállapodás aláírása nélkül ért véget (ebből az USA eredetileg a bevételek 50%-át kapta volna), továbbá Trump ideiglenesen felfüggesztette az Ukrajnának nyújtott katonai segítséget.

A későbbiekben Zelenszkij elnök sajnálatát fejezte ki a találkozó kimenetele miatt, és kifejezte hajlandóságát arra, hogy Trumppal összehangoltan dolgozzon a béke elérése érdekében.

Nyilvános nyilatkozatában Zelenszkij hangsúlyozta a "dolgok helyes elvégzésének" fontosságát, és egy kezdeti fegyverszünetet javasolt, amelynek része a hadifoglyok szabadon bocsátása, valamint a légi és tengeri támadások beszüntetése - feltéve, hogy Oroszország ehhez partnernek bizonyul.

Egyelőre azonban oly nagy a feszültség, hogy nehéz elképzelni a háború gyors befejeződését. Ám vessünk egy pillantást a PolyMarketre (ez egy blockchain-alapú előrejelző platform), ahol a felhasználók pénzt tehetnek fel jövőbeli eseményekre, olyan szerződéseket vásárolva és eladva, amelyek egy adott dolog bekövetkezésének valószínűségét tükrözik. Láthatjuk, hogy 33%-os valószínűséget adnak a háború április 21. előtti befejeződésére - amikor is az Egyesült Államok jelenlegi elnöke már 90 napja hivatalban van.

Természetesen ez sokkal alacsonyabb érték, mint amikor novemberben megnyerte a választásokat vagy amikor hivatalba lépett, de érdemi mértékű meggyőződésről tanúskodik.

Milyen gazdasági lehetőség van Ukrajna újjáépítésében?

2011-ben a CNN-nek adott interjújában Paul Krugman, a 2008-as közgazdasági Nobel-díj elnyerője a következőket mondta a néhány évvel korábbi pénzügyi válságról:

Ha rájönnénk, hogy idegen lények támadást terveznek ellenünk, és masszív védelmi jellegű felhalmozásra lenne szükségünk a fenyegetés elhárítása érdekében, ez a recesszió 18 hónap alatt véget érne.

A keynesi spekulációkon túl, amelyek nem értékteremtésre törekszenek, hanem egyszerűen a foglalkoztatás látszatát keltik, egy ilyen intenzív újjáépítés jelentős mértékű befektetést igényel.

A Világbank éppen egy évvel ezelőtt becsülte úgy, hogy ehhez legalább 500 milliárd dollárra lenne szükség - ma már ez az összeg valószínűleg jóval magasabb.

Merre fognak irányulni a befektetések?

Becslések ide vagy oda, ami viszonylag biztosnak tűnik: a befektetések zöme két szektor felé fog irányulni.

• Infrastruktúra:
  
  Természetesen a közvetlen feladatok közé tartozik a lakóépületek, utak, hidak és energetikai infrastruktúra újjáépítése, ami kézenfekvő lehetőséget jelent a építőipari és építőmérnöki vállalatok számára.
  
  Nyilvánvaló, hogy ukrán vállalatok is kiveszik mindebből a részüket, de más európai országok valószínűleg a torta nagy részét elviszik. Olyan országok vállalatai, mint Ausztria, Németország, Franciaország vagy Spanyolország, nemcsak hogy rendelkeznek a szükséges szaktudással, de előnyben is részesülnek, mert kormányuk újjáépítési célú összegeket biztosít számukra. Ugyebár a nagyvállalatok Európában (is) gyakran összefonódnak a kormányzati érdekekkel. Nem véletlen, hogy Brüsszelben nem kevesebb, mint 33.000 hivatásos lobbista tevékenykedik.

• Védelem:
  
  Talán nem ennyire egyértelmű, de a védelmi szektor Ukrajna újjáépítésével párhuzamosan szintén prosperálhat. Ha jobban belegondolunk, hosszú távon Ukrajna szeretne még jobban felfegyverkezni, tekintettel Oroszország közelségére.
  
  Nyugati oldalról pedig Trump már a NATO-ból való kilépéssel fenyegetőzött, hogy rákényszerítse az európai országokat a GDP-arányos védelmi kiadásaik növelésére. Valószínűleg egyetlen ország sem éri majd el az amerikai mágnás által követelt 5%-os GDP-arányt, de egy 3-3,5% közötti átlagos szint reálisnak tűnik - márpedig ez nagyobb volumenű szerződéseket jelent az európai hadiipari cégek számára.
  
  Jelenleg a GDP-arányos átlagos védelmi kiadás az EU országai esetében 1,9%, ráadásul ezt főként a keleti országok produkálják, mivel a nyugat-európai országoknál (Svédország, Spanyolország, Németország, Olaszország vagy Hollandia) alig éri el az 1,5%-ot. Nemrégiben az EU jóváhagyott egy 150 milliárd eurós hiteltervet a védelmi kapacitás megerősítésére, ami légvédelmi rendszereket, tüzérséget, drónokat és kiberbiztonsági eszközöket foglal magában.

3 vállalat, amelynek növekedhet az értéke Ukrajna újjáépítése kapcsán

A fentiek ismeretében nézzünk meg 3 európai vállalatot, ami jelentős mértékben kiveheti részét az e sajnálatos konfliktus utáni újjáépítésből.

Mindenekelőtt az átláthatóság érdekében közlöm: nem vagyok professzionális pénzügyi tanácsadó. Célom, hogy megbízható forrásokon alapuló információkat és elemzéseket osszak meg annak érdekében, hogy segítsenek megalapozott döntéseket hozni. Mindazonáltal ez csak egy vélemény; arra bátorítalak, hogy végezz saját kutatást, mielőtt befektetnél.

Vinci

A Vinci SA az egyik vezető vállalat az építőipar és a koncessziók területén, és mint ilyen széles körű tapasztalatokkal rendelkezik a nagy volumenű infrastruktúra-projektek tervezése és kivitelezése terén. 1899-ben alapították, székhelye a franciaországi Rueil-Malmaison. Működése több mint egy évszázada során globális szereplővé vált; Európában és nemzetközi piacokon egyaránt fontos tényező a szektorban.

A Vinci a jelenlegi helyzetben - építve a nagy infrastrukturális projektekben szerzett szakértelmére - készen áll arra, hogy hozzájáruljon a régió szállítási, energia- és alapvető szolgáltatási hálózatainak rehabilitációjához.

Pénzügyi szempontból a cég helyzete meglehetősen pozitívnak tűnik, mivel a nyereség és a szabad cash flow folyamatos növekedését láthatjuk.

• A üzemi eredményt (EBIT) a Vinci képes volt évről évre növelni a világjárvány okozta zavarok után, és mára történetének legmagasabb üzemi eredményét mutatja fel közel 9 milliárd dollárral, nagyon stabil és kiadós marzsokkal.
• A ténylegesen megmaradó készpénz, vagyis a szabad cash flow tekintetében a vállalat évről évre robusztus növekedést mutat - ennek értéke jelenleg 14 USD részvényenként.
• Ám a legérdekesebb adatok talán a osztalékoknál mutatkoznak. A jelenlegi kifizetési arány meghaladja az 50%-ot, vagyis a vállalat a megtermelt nyereség felét osztja szét, az osztalékhozam pedig közel 4%.

Amennyiben vetünk egy pillantást az alábbi grafikonra, láthatjuk, hogy az árfolyam egyre nő a pandémia okozta megtorpanás óta, ezzel egy több mint öt éves emelkedő csatornát rajzol fel.

Nagy figyelmet kell fordítani arra az esetre, ha a háború a következő időszakban lezárulna, mivel nem zárható ki egy olyan jelentős árfolyamugrás, ami nagy erővel áttöri a történelmi csúcsokat, amelyek most bizonyos ellenállást jelentenek.

A legjobb az egészben, hogy bár drága vállalatnak tűnik (mivel történelmi csúcsok közelében jár), valójában a P/E aránya alig 14-szeres. Kétségtelenül jó lehetőségnek tűnik, amint megkezdődik Ukrajna újjáépítése.

Freedom24

Minimális befizetés: €1.00

Látogassa meg a Brókert

Ferrovial

A Ferrovial SA az egyik vezető vállalat az infrastruktúra és szolgáltatások terén; elismertsége pedig a nagyszabású projektek építésében és kezelésében szerzett széles körű tapasztalatainak köszönhető. Az 1952-ben Spanyolországban alapított Ferrovial bevételeinek több mint 80%-át más régiókban (Európa, Amerika és más nemzetközi piacok) végzett projektjeinek köszönheti. 2022 óta a Nasdaq-on is jegyzik.

Nemrégiben bejelentették, hogy a Ferrovial lengyel leányvállalata, a Budimex több mint 500 millió eurót fog befektetni egy adatközpont létrehozásába, és már készülnek a háború befejeződése utáni jövőbeli projektekre Ukrajnában, továbbá Bulgáriában és Lengyelországban - e projektek közt pedig egy atomerőmű is megtalálható.

Pénzügyi helyzetét tekintve a Ferrovial stabil növekedést mutat, amihez a hatékony operatív menedzsment is hozzájárul.

• Üzemi nyereség: 2020 vége óta a vállalat folyamatosan fejlődik az EBIT tekintetében, sokszor 40%-ot meghaladó mértékű éves növekedéssel. Az elmúlt évben (2024) először áttörte az 1 milliárd dolláros pszichológiai határt.

• Szabad pénzáramlás: Ami a készpénzt illeti, a Ferrovial 2020 óta növekvő szabad cash flow-val rendelkezik, ami körülbelül 1,30 dollárt jelent részvényenként.
• Osztalék: E tekintetben a Ferrovial kiemelkedik azzal, hogy fenntartható és növekvő összegű kifizetések jellemezte osztalékpolitikája van, jelenlegi osztalékhozama pedig megközelíti a 2%-ot.

Ha szemügyre vesszük a grafikont, jól látható, hogy az elmúlt 5 év során fokozatosan, de folyamatosan emelkedő osztalékú részvényről beszélünk. Különösen figyelemre méltó, hogy mindössze 10-szeres P/E aránnyal rendelkezik (sőt ezt a szinten nem is éri el). Ez kétségtelenül remek hír minden értékalapú befektető számára, aki szeretne profitálni ebből a spanyol vállalatból, pláne ha részt vesz Ukrajna újjáépítésében - figyeljük hát a fejleményeket.

XTB

Minimális befizetés: €0.00

* A lakossági CFD számlák 78%-a veszít pénzt

Látogassa meg a Brókert

Harmadikként pedig egy védelmi vállalatot veszünk górcső alá.

BAE Systems

A BAE Systems világszinten az egyik vezető védelmi, biztonsági és repülőgépipari vállalat, ami a védelmi és biztonsági rendszerek terén fejlesztett magas szintű technológiai megoldásairól ismert. Több brit vállalat egyesülésével jött létre, székhelye Londonban található. Az évek során kulcsszereplővé vált az ágazaton belül, innovációit több mint 100 országba exportálja, ráadásul stabil kormányzati és polgári szerződésállománnyal rendelkezik.

Innovatív védelmi termékei - mint például a drónok vagy a legújabb generációs vadászgépek - révén kiváló jelölt arra, hogy az ukrajnai háború végét követően ellássa az eurózóna országainak jelentős részét azon szerződések keretében, amelyekkel a NATO-n belüli katonai kiadásaik százalékát kívánják növelni.

Pénzügyi szempontból, vagyis az eredmények tekintetében a helyzet az, hogy a BAE Systems meglehetősen jó időszakot él át.

• Üzemi nyereség: A 2020-as pénzügyi év lezárása óta 80%-kal nőtt, és évről évre folyamatosan növekszik. Ezenkívül minden jel arra mutat, hogy e számok tovább javulhatnak, ha növekszik a nyugat-európai országok által kötött szerződések száma.

• A szabad pénzáram mértékét a brit vállalat több mint 25%-kal növelte az elmúlt évben (és körülbelül 70%-kal az elmúlt két évben), ami így meghaladta a 2,5 milliárd dollárt a 2024-es pénzügyi év végén. Ez a rekordérték lehetővé teszi számára, hogy befektessen a védelmi rendszerekbe anélkül, hogy túlzottan eladósodna.

• A osztalékok tekintetében a politikája kissé ingadozó, némelyik évben növekedés, máskor csökkenés jellemzi. Mindazonáltal jelenleg közel 2%-os osztalékhozamot kínál, és olyan kifizetési arányt, ami egyszer sem csökkent 40% alá az elmúlt 10 évben.

Mint említettük, az összes védelmi vállalat árfolyama kilőtt egy hónap alatt, sok esetben 60-szoros P/E szintig - főleg a francia cégeknél. A BAE esetében a jelenlegi P/E még mindig 25-szörös, így érdemes lehet kivárni a támaszvonal felé történő visszakorrigálást, és beszállni a 17-18 eurós szinten.

Egyéb érdekes európai infrastrukturális vállalatok

A fenti cikkben csupán 3 vállalattal foglalkoztunk, ebből kettő az infrastrukturális és egy a védelmi szektorba tartozik. Ugyanakkor biztosra vehető, hogy nem csupán ezek lehetnek az Ukrajnában kialakuló helyzet jövőbeni nyertesei. Ha esetleg saját magad is utánajárnál egyes kínálkozó lehetőségeknek, íme további 10 vállalat, ami valószínűleg alapvető szerepet játszhat Ukrajna újjáépítésében.

Mindenesetre ha a háború véget ér (remélhetőleg minél hamarabb), az feltétlenül jó hír lesz.

Egyrészt mert az emberi áldozat már most is magas: a háború az ukrán védelmi minisztérium becslései szerint egymillió áldozatot követelt a két oldalon.

Másodszor pedig azért, mert megkezdődhet az ország újjáépítése, ami jelentős beruházásokat igényel - elsősorban támogatások révén, amelyek olyan vállalatokhoz kerülnek majd, mint amelyeket a fentiekben vizsgáltunk meg.

A védelmi szektor nyilvánvalóan új növekedési ciklus küszöbén áll (különösen az európai vállalatok oldaláról) - ezt pedig ETF-ek révén is ki lehet használni. Azonban feltétlenül olyanokat keress, amelyekben nagyobb súlyozással szerepelnek az európai vállalatok, mivel úgy tűnik, hogy ezek jelentősebb növekedési potenciállal rendelkeznek a közeljövőben.

XTB

• Magyar nyelv és lokális támogatás
• Kamat a szabad készpénzre (változó)
• 0%-os jutalék részvényekre és ETF-ekre.
• Gyors, kezdőbarát xStation platform

Látogatás

A CFD kereskedéssel kapcsolatban az ügyfelek 71%-a pénzt veszít ezzel a szolgáltatóval.

eToro

• Valós és származtatott termékekkel rendelkező részvények, ETF-ek és kriptovaluták.
• Közösségi kereskedés és másolásos kereskedés.
• Felhasználóbarát platform és demo fiók.

Látogatás

A kiskereskedelmi befektetők 71%-a veszít pénzt CFD-kkel való kereskedés során.

Lightyear

• 0% jutalék részvény/ETF ügyletekre
• Frakcionált részvényvétel
• Egyszerű, gyors web + mobil app
• Kamat a szabad készpénzre

Látogatás

A befektetett tőkéd kockázatnak van kitéve.