Értékalapú befektetés: Mi ez, és miért használják?

Az értékalapú befektetés vagy value investing egy olyan befektetési stratégia, amely az alulértékelt részvények keresésén alapul. Az értékalapú befektetők olyan részvények után kutatnak, amelyek ára alacsonyabb a valós vagy belső értéküknél. Ennek érdekében megpróbálják kiszámítani a részvény belső értékét, hogy azonosítsák és megszerezzék azokat a részvényeket, amelyek ezen érték alatt vannak.

Értékalapú befektetés

Az értékalapú befektetés tehát egy olyan módja a tőzsdén való befektetésnek, amely alulértékelt részvények kereséséből áll.

Az ezt a stratégiát alkalmazó befektetők olyan részvényeket próbálnak találni, amelyek akciósak vagy amelyeket a piac valamilyen okból alulértékelt, és remélik, hogy a jövőben az ár emelkedni fog, így nyereséggel tudják majd eladni őket. Ehhez különböző módszereket használnak a részvény valós értékének kiszámítására és összehasonlítására a piaci árral.

Ha a részvény piaci értéke alacsonyabb, mint a belső érték, azaz a részvény alulértékelt, akkor az jó idő lehet a befektetésre. Vagyis alacsony áron vásárolhatjuk meg, hogy később, amikor az érték helyreáll, eladhassuk.

Az értékalapú elemzés azon az ötleten alapul, hogy a piac néha túlságosan erősen reagál a hírekre vagy eseményekre, amelyek a vállalatokat befolyásolják, ami a részvények árának csökkenését okozhatja. Az értékalapú elemzéssel olyan befektetési lehetőségeket keresünk, ahol a részvényeket alacsonyabb áron vásárolhatjuk meg, mint amennyit valójában érnek, és kihasználjuk a helyreállásukat a hozamok eléréséhez.

Az elemzés végrehajtásához a befektetők számos eszközt és technikát használnak, mint például a fundamentális elemzés, a technikai elemzés, illetve az iparági környezet és a pénzügyi mutatók elemzése. Ezek az eszközök lehetővé teszik számukra a vállalatok minőségének értékelését és belső értékük meghatározását. Ezenkívül figyelembe vehetnek különböző makrogazdasági tényezőket is, mint például a piaci trendek és a kamatlábak.

Az értékalapú befektetés atyja Benjamin Graham, befektető, szerző és a Columbia Business School professzora. Graham tanítványai között találjuk többek között a híres befektetőt, Warren Buffetet is.

Összefoglalva tehát az értékalapú befektetés olyan befektetési stratégia, amelyben alulértékelt részvényeket keresünk a piacon, hogy megvásároljuk őket, és később, amikor az értékük helyreáll, eladjuk őket.

A value investing vagy értékalapú befektetés filozófiája

Az értékalapú befektetés vagy value investing filozófiája azon az elven alapul, hogy a piacok gyakran túlértékelnek vagy alulértékelnek vállalatokat, és hogy lehetséges befektetési lehetőségeket azonosítani a piaci hatékonyságok kihasználásával.

Az értékalapú befektetés tehát azokat a vállalatokat keresi, amelyek alulértékeltek saját belső vagy valós értékükkel összehasonlítva. Ahelyett, hogy a piaci részvényárat néznék, az értékalapú befektetők megpróbálják meghatározni a vállalat valós értékét olyan tényezők alapján, mint a vállalat mérlege, irányítása, cash flow-ja és eszközei.

A value befektetők olyan vállalatokat keresnek, amelyeknek rendelkeznek egy bizonyos biztonsági tartalékkal, azaz piaci áruk alacsonyabb, mint belső értékük. Az alacsonyabb áron történő részvényvásárlással azt remélik, hogy jövőbeli hozamot érnek el, amikor a piac később felismeri a vállalat valós értékét.

Ezenkívül a value befektetők gyakran hosszú távú perspektívával rendelkeznek, és olyan vállalatokba fektetnek be, amelyeknek tartós versenyelőnyük van. Ahelyett, hogy a piaci trendeket követnék vagy divatos vállalatokba fektetnének, a value befektetők olyan vállalatokat keresnek, amelyeknek erős üzleti alapjuk van, és amelyek képesek hosszú távon profitot termelni.

Összefoglalva tehát a value investing filozófiája az alulértékelt vállalatok keresésén alapul, amelyeknek erős belső értéke, tartós versenyelőnye és biztonsági tartaléka van. A value befektetők hosszú távú profitot keresnek az olyan vállalatokban történő befektetéssel, amelyeknek erős üzleti alapjuk van, és elkerülik a rövid távú piaci ingadozásokat.

Az értékelemzés

Az értékelemzés egyfajta tőzsdei elemzés, vagyis egy olyan piacelemzési módszer, ahol az elemző igyekszik azonosítani azokat a részvényeket, amelyeket valószínűleg alacsonyabb áron adnak el, mint a valós értékük vagy belső értékük. Az ezt a technikát alkalmazó elemzők megpróbálják meghatározni a részvény valós, belső értékét bizonyos tényezők és pénzügyi adatok alapján, hogy összevethessék azt a részvény piaci értékével.

Ezt követően, ha az elemző megállapítja, hogy a részvény piaci értéke alacsonyabb, mint a belső értéke, vagyis a részvény alulértékelt, akkor megvásárolja ezt az alulértékelt részvényt alacsony áron, hogy később eladhassa, amikor az érték helyreáll.

Összefoglalva tehát az értékelemzés az a típusú elemzés, amelyet azok a befektetők használnak, akik az értékalapú befektetést alkalmazzák, és akik a potenciálisan alulértékelt értékpapírokat keresik.

Az értékalapú részvények

Az értékalapú vagy value részvény azoknak a vállalatoknak a részvényeit jelenti, amelyek az értékalapú befektetés szerint alacsonyabb piaci áron forognak, mint belső értékük.

Hivatalosan a befektetés világában az értékalapú részvény vagy értékrészvény nem egy konkrét típusú részvény; vagyis nem ad különleges jogokat és kötelezettségeket a tulajdonosoknak. Az elnevezés inkább csak arra szolgál, hogy megkülönböztethessük őket az egyéb részvényektől, amelyek nagyon különböző viselkedést mutatnak a piacokon.

Amikor a befektetők erről a típusú részvényekről beszélnek, olyan vállalatok részvényeiről beszélnek, amelyek az értékalapú befektetés és annak módszertana szerint alacsonyabb piaci értékkel rendelkeznek, mint a belső értékük (amely az az érték, amit akkor kapunk, ha figyelembe veszünk különböző változókat, mint például a gazdasági tevékenység, fejlődés, várakozások, növekedés, stb.).

Az, hogy az érték vagy value kifejezést használják, azért van, mert ezeket az indikátorokat figyelembe véve, olyan áron vásárolhatják meg a részvényt, amely az értékalapú elemzés szerint alacsonyabb, mint a részvény valós értéke, és ez, a várható értéknövekedést figyelembe véve, hozamot, megtérülést és így értéket hozhat számukra.

Az értékalapú részvények általában kevesebb kockázattal járnak, mint más részvények. Bizonyos értelemben egyfajta biztonsági megoldást is jelenthetnek. Mivel ezek általában jól megalapozott és érett vállalatok részvényei, ezeknek a részvényeknek a piaci volatilitása is alacsonyabb.

Azért fontos megjegyezni, hogy a fent említett okok miatt ezek a részvények korlátozottabb potenciállal rendelkeznek; mivel a potenciáljuk a számított értéknövekedésre korlátozódik. Az értékalapú részvények hozama elméletileg alacsonyabb lehet, mint például a növekedési részvényeknek.

Mutatók, amelyeket az értékalapú befektetésben használnak

Az értékalapú befektetés olyan befektetési stratégia, amely a vállalatok fundamentális elemzésén alapul annak meghatározására, hogy egy részvény alulértékelt-e vagy túlértékelt. Ehhez az értékalapú befektetők különböző mutatókat használnak a részvény árának értékelésére saját belső értékéhez képest.

Az alábbiakban bemutatunk néhányat a leggyakrabban használt mutatókból, amelyeket ebben a befektetési stratégiában használnak:

  • Árfolyam/Nyereség vagy PER (Price-to-earnings ratio): Ez a mutató a részvény ára és a részvényenkénti nyereség közötti kapcsolatot méri. Egy magas P/E arány arra utalhat, hogy a részvény ára magas a vállalat által generált nyereséghez képest.
  • Árfolyam/Könyv szerinti érték vagy P/B (Price-to-book ratio): Ez a mutató a részvény ára és az egy részvényre jutó könyv szerinti érték arányát méri. Egy alacsony P/B arány arra utalhat, hogy a részvény alulértékelt a vállalat könyv szerinti értékéhez képest.
  • Ár/Bevétel vagy P/S (Price-to-sales ratio): Ez a mutató a részvény ára és a részvényenkénti bevétel közötti kapcsolatot méri. Egy alacsony P/S arány arra utalhat, hogy a részvény alulértékelt a vállalat bevételéhez képest.
  • Osztalékhozam vagy dividend yield: Ez a mutató a vállalat által fizetett éves osztalék és a részvény ára közötti kapcsolatot méri. Az éves osztalék és a részvény árának elosztásával számolják ki. Egy magas osztalékhozam arra utalhat, hogy a részvény alulértékelt a vállalat által fizetett osztalékhoz képest.

Ez csak néhány az értékalapú befektetésben használt mutatók közül. A value befektetők gyakran elemzik a különböző mutatókat és együttesen használják őket annak értékelésére, hogy egy részvény alulértékelt vagy túlértékelt a piacon.

Az értékalapú befektetés története

Az értékalapú befektetés a XX. század közepén alakult ki, köszönhetően Benjamin Graham és David Dodd munkájának, akik gazdasági szakemberek és a Columbia Egyetem professzorai voltak. 1934-ben a két szerző kiadta a Security Analysis című könyvet, amelyet az értékalapú befektetés legfontosabb művének és az egyik legmeghatározóbb tőzsdei befektetési könyvnek tartanak.

Ebben a könyvben Graham és Dodd bemutatják azt az ötletet, hogy egy vállalat belső értéke független a piaci árától. Vagyis egy vállalat alulértékelt vagy túlértékelt lehet a piacon, de valódi értéke a hosszú távú nyereségtermelési és likviditási képességén alapul.

A value investing azon az ötleten alapul, hogy a befektetők profitot realizálhatnak olyan alulértékelt vállalatokba történő befektetéssel, amelyeknek van egy belső értékpotenciáljuk, amit a piac még nem lát, de látni fog. A stratégia magában foglalja azoknak a vállalatoknak a keresését, amelyeknek a piaci ára alacsonyabb a belső értéküknél, és az arra való várakozást, hogy a piac a jövőben felismerje a vállalat valódi értékét.

Graham egyik leghíresebb tanítványa Warren Buffett volt, aki a történelem egyik legnagyobb sikerű befektetőjének számít. Buffett karrierje során a value investing híve volt, és ezt a stratégiát használta vagyonának kiépítésére.

Példák az értékrészvényekre

Végül nézzünk meg néhány vállalatot, amelyeket a befektetők értékvállalatoknak tekintettek vagy tekintenek!

  • General Electric (GE): A vállalat több mint 100 éve jelen van a piacon, az utóbbi években nehézségekkel küzdött. Azonban sok befektető belső értéket lát a GE-ben annak mérete és iparágakon átívelő tapasztalata miatt.
  • Coca-Cola (KO): A cég évtizedek óta vezető a szénsavas italok iparágában. Bár az értékesítés az utóbbi években csökkent, sok befektető úgy gondolja, hogy a Coca-Cola márka még mindig nagy belső értékkel bír.
  • ExxonMobil (XOM): A vállalat nehézségekkel küzdött az olajárak esése miatt. Azonban sok érték befektető lát lehetőséget az ExxonMobil belső értékében a mérete és iparági tapasztalata miatt.
  • Johnson & Johnson (JNJ): Az egészségügyi szektor egyik iparágvezetője, szilárd nyereség- és osztalékelőzményekkel rendelkezik. Sok értékbefektető értékrészvényként tekint a J&J részvényeire a cég hosszú távú nyereségtermelő képessége miatt.
  • Berkshire Hathaway (BRK.A): Befektetési vállalat, amelyet Warren Buffett vezet, aki minden idők egyik legnagyobb sikerű befektetője. A Berkshire Hathaway több iparágban fektet be, sok befektető a value investing filozófiájának képviselőként látja.

Ez csak néhány példa volt az értékrészvényekre. Fontos megjegyezni, hogy az értékalapú befektetők nemcsak a részvény árát veszik figyelembe, hanem más tényezőket is, mint például a vállalat menedzsmentjének minősége és hosszú távú nyereségtermelő képessége.

Az alábbi cikkek is érdekelhetnek:

Kapcsolódó cikkek