ETF-ek
Befektetés Small Caps-be ETF-eken keresztül?
Amikor befektetünk, különböző méretű vállalatokkal találkozhatunk piaci kapitalizáció alapján, ami gyakran olyan jellemzőkkel jár, amelyek megkülönböztetik ezeket másoktól.
A Small Caps - vagyis az alacsony kapitalizációjú vállalatok - olyan piacnak tekinthető, ahol több a befektetők által kihasználható hatékonysági hiányosság.
Ennek hátterében az áll, hogy elméletileg kevesebb elemző és magánbefektető követi őket, ezért a reális árszintek megállapítása és az elvárások diszkontálása lassabban történik meg és kisebb hatékonyságú.
Ebben a cikkben megvizsgáljuk, hogy mit takar a Small Caps kifejezés, mi a Small Caps tényező, és melyek a legjobb ETF-ek Small Caps-be történő befektetéshez.
Mi az a Small Caps és miért érdekes befektetési szempontból?
Amikor a Small Caps-ről beszélünk, azokra a vállalatokra utalunk, amelyek piaci kapitalizációja a legkisebb. Ez körülbelül 300 millió dollártól 2 milliárd dollárig terjedhet az index szolgáltatójától függően.
Sok index követi az ilyen típusú vállalatokat; a két legismertebb a Russell 2000 és az S&P SmallCap 600. Ám annak ellenére, hogy céljuk - alacsony tőkeértékű vállalatok követése - megegyezik, összetételük és követelményeik eltérőek, ezért hozamuk is:
Ezért jól kell megválasztanunk az ETF-et, amelybe befektetünk, ehhez pedig át kell néznünk az index összetételét és kitettségét.
A Russell 2000 és az S&P 600 közti legnagyobb különbség, hogy az utóbbi nyereség szerinti szűrést alkalmaz, vagyis a kiválasztott cégeknek pozitív nyereségelőzményekkel kell rendelkezniük ahhoz, hogy bekerülhessenek.
A Small Caps mint tényező
A 90-es években a Fama és French nevű professzorok megalkottak egy három tényezős modellt a jól ismert CAPM kibővítésére.
A piaci kockázaton (béta) kívül hozzáadtak még két kockázatot. Ezek a méret vagyis small cap (amit a piaci kapitalizáció képvisel), illetve az érték (amit alacsony mutatószámok képviselnek). E két kockázat, amelyeket gyakran tényezőknek neveznek, csupán az első kettő egy hosszú sorból, amelynek elemeit később fedezik fel és amelyekről szót fogunk ejteni.
Ezek magyarázzák a átlagon felüli hozamokat bizonyos portfóliókban vagy kitettségekben.
A Small Caps tényezőbe történő befektetés követelményei és szempontjai
Az életben mindennek ára van, a tőzsdén meg pláne. Ezért az átlagon felüli hozam, amit többek közt a Small Caps tényező biztosít, a gyakorlati alkalmazás során együtt jár bizonyos lényeges szempontokkal és megkötésekkel.
A tényezők alapján történő befektetésnek általában 3 alapvető követelménye van:
- Össze kell állítani egy részvények számát tekintve széles körű portfóliót, ami az adott tényezőre koncentrál, hogy az alfa ne vesszen el.
- Rendszeresen újra kell egyensúlyozni a portfóliót, hogy kiszűrjük azokat az összetevőket, amelyek a tényező szempontjából már nem tartoznak a legjobb minősítésűek közé; hagyjuk benne vagy vegyük bele azokat a vállalatokat, amelyek igen.
- Ezt az eljárást sok éven át meg kell ismételni, mert bár a siker esélye jelentős, beletrafálhatunk a kudarc esélyének éveibe. Márpedig ha ekkor feladjuk a stratégia követését, előfordulhat, hogy addigra már kiszálltunk, mire a visszaerősödés kompenzálná a kedvezőtlen időszakokat.
Kiegészítő szempontok
Az első ilyen a volatilitás. Bár tudjuk, hogy a volatilitás és a kockázat különböző dolog, tisztázni kell, hogy a Small Caps volatilitása nagyobb az átlagosnál, és jóval nagyobb, mint a legtöbb nagy kapitalizációjú vállalat esetében. Tehát mielőtt e tényező alapján fektetnénk be, el kell fogadnunk a nagyobb ingadozások eshetőségét, a jelentős beszakadásokat és a visszaerősödések kivárását.
A második szempont a majdani hozamok kockázatával és a stratégia elakadásának lehetőségével kapcsolatos. Ennek eredményeképpen a torta több részre osztódna, így a hozamok csökkennek.
A harmadik és utolsó szempont nagyban kapcsolódik ahhoz a követelményhez, hogy széles portfóliót állítsunk össze, de a tényezőre koncentrálva. Vagyis minden részvényt be kell vennünk, ami a legkisebb kapitalizációjú percentilishez (vagy akár decilishez) tartozik a Small Caps tényező szempontjából.
Ez a szempont arra utal, hogy a befektetők és alapkezelők gyakran a reprezentativitás felé való torzítás, valamint az ergodicitásból fakadó téves következtetés hibájába esnek, ezért úgy gondolják, hogy a széles körű és a Small Caps tényezőre koncentráló portfólió jó hozamának nagy valószínűsége automatikusan érvényes lesz egy nem annyira széles körű portfólióban lévő részvénypalettára is. Ezért látunk annyi aktív kezelésű Small Caps alapot, amelynek teljesítménye nem tudja felülmúlni az indexeket.
Hogyan fektessünk be a Small Caps tényezőbe ETF-ekkel?
Az ETF-ek jellemzően olcsó és gyors hozzáférést biztosítanak nagyon specifikus piacokhoz, ebben az esetben a Small Caps indexekhez, továbbá különféle országokra és régiókra vonatkozóan is találhatunk ilyeneket.
A Small Caps tényezőbe azért előnyös ETF-eken keresztül befektetni, mert így ők végzik el azt a nehéz feladatot, hogy kiválasszák az értékeket, összeállítsák a portfóliót és újraegyensúlyozzák azt. Csakhogy - mint az indexek példáján láttuk - néha nem a legjobb módon teszik ezt. Ezért mindenkinek saját felelőssége, hogy ellenőrizze az összetételt, és kiválassza azt, amely a leginkább összhangban van a stratégiájával és céljaival.
Az alábbiakban azokról az ETF-ekről található egy lista, amelyek Európában megvehetőek, és amelyek a Small Caps tényezőt követik.
A legjobb ETF-ek a Small Caps-be történő befektetéshez
Az alábbiakban található lista azokat a Small Caps ETF-eket tartalmazza, amelyek a legjobb kumulált hozamot érték el az elmúlt 3 évben.
SPDR MSCI USA Small Cap Value Weighted UCITS ETF
- TER p.a.: 0,30%
- 3 éves hozam: 28,88%
- Ticker: USSC
WisdomTree Emerging Markets SmallCap Dividend UCITS ETF
- TER p.a.: 0,54%
- 3 éves hozam: 16,53%
- Ticker: DGSD
L&G Russell 2000 US Small Cap Quality UCITS ETF
- TER p.a.: 0,30%
- 3 éves hozam: 16,21%
- Ticker: RTWO
iShares MSCI USA Small Cap ESG Enhanced UCITS ETF (Acc)
- TER p.a.: 0,43%
- 3 éves hozam: 16,10%
- Ticker: CUSS
SPDR MSCI Emerging Markets Small Cap UCITS ETF
- TER p.a.: 0,55%
- 3 éves hozam: 14,57%
- Ticker: EMSD
Az SPDR MSCI USA Small Cap Value Weighted UCITS ETF elemzése
Az ETF az MSCI USA Small Cap Value Weighted indexet követi, amely az Egyesült Államok kis kapitalizációjú vállalatait tartalmazza értékesítés, nyereség, készpénz és könyv szerinti érték alapján súlyozva.
- Replikációs módszere optimalizált mintavételű.
- Bázisdevizája az USD
- Nincs devizafedezete.
- Írországban van bejegyezve
- Osztalékpolitikája felhalmozó.
Kulcsadatok:
Szektor szerinti bontás:
Ne feledd, hogy az ETF-eket nem alapforgalmazóknál lehet megvenni, hanem brókereknél.
- Fektess be világszerte több mint 43 000 részvénybe és ETF-be
- Nyiss számlát, töltsd fel, és szerezz akár 20 ajándék részvényt.
- Növekedj magabiztosan egy brókerrel, amelyben több mint 500 000 ügyfél bízik.
A befektetés veszteség kockázatával jár.
- Magyar nyelv és lokális támogatás
- Kamat a szabad készpénzre (változó)
- 0%-os jutalék részvényekre és ETF-ekre.
- Gyors, kezdőbarát xStation platform
A CFD kereskedéssel kapcsolatban az ügyfelek 71%-a pénzt veszít ezzel a szolgáltatóval.
- 0% jutalék részvény/ETF ügyletekre
- Frakcionált részvényvétel
- Egyszerű, gyors web + mobil app
- Kamat a szabad készpénzre
A befektetett tőkéd kockázatnak van kitéve.
Vélemény
Egészen érdekes jelenség - ráadásul a piac ciklikusságán túl arra is rámutat, hogy fontos a diverzifikáció és tisztában kell lenni az ETF-portfólió összetételével - az, hogy bár az elmúlt 6 hónapban a feltörekvő piacok kis kapitalizációjú vállalatainak teljesítménye rosszabb, mint a feltörekvő piacoké általában, rögtön más képet kapunk, ha az elmúlt 5 évet hasonlítjuk össze, amikor a feltörekvő piacok kis kapitalizációjú vállalatai sokkal jobban teljesítettek.
A tényezők kombinálása javíthatja a megtérülést. Ez a legjobb minőségű Small Caps esete, amely - mint a fenti grafikonon is látjuk - jobban teljesített a két előző ETF-nél. Bár vannak bizonyos időszakok, amikor e tényezőkombináció alulteljesít, itt a legritkábbak.
Ahogy már korábban is említettem, a stratégia diktálja, hogy melyik ETF-et érdemes megvennünk, mikor vásároljuk meg és mikor adjuk el.
A Small Caps ETF-ek jó alternatívát jelenthetnek azok számára, akik e tényezőnek kitettséget keresnek. Általában "tilt"-nek vagy torzítási célra javasolják őket, nem pedig passzív indexált portfólió magjaként, de más típusú portfóliók részét is képezhetik, sőt vannak passzív indexált portfóliók, amelyek ezt a tényezőt használják magként - bár én nem javaslom, mivel ritkán szóba kerülő kockázatokat teremt.
Alaposan át kell tekinteni az általuk követett indexet, a kiegészítő szempontokat, tisztában kell lenni az extra kockázatokkal és a követelményekkel, hogy minden összhangban legyen a portfóliónkkal.
GyIK
Mi a tőzsdei kapitalizáció?
Ez az összes forgalomban lévő részvény értékét jelenti, szorozva a részvény árfolyamával. Ezt az értéket használják egy vállalat értékének megállapítására, de nem szabad összetéveszteni a belső értékével.
Mik a Small Cap részvények?
Általában ezek olyan vállalatok, amelyeknek a kapitalizációja 2 milliárd dollárnál kisebb, de ez az érték némileg eltérő lehet indexszolgáltatótól függően.
Hogyan lehet befektetni a Small Cap részvényekbe?
A cikkben említünk néhány ETF-et a Small Cap, vagyis kis kapitalizációjú vállalatokba történő befektetéshez, de ezt befektetési alapokon keresztül vagy a Small Cap cégek köréből konkrét vállalatok kiválasztásával is meg lehet tenni.
- Fektess be világszerte több mint 43 000 részvénybe és ETF-be
- Nyiss számlát, töltsd fel, és szerezz akár 20 ajándék részvényt.
- Növekedj magabiztosan egy brókerrel, amelyben több mint 500 000 ügyfél bízik.
A befektetés veszteség kockázatával jár.
- Valós és származtatott termékekkel rendelkező részvények, ETF-ek és kriptovaluták.
- Közösségi kereskedés és másolásos kereskedés.
- Felhasználóbarát platform és demo fiók.
A kiskereskedelmi befektetők 71%-a veszít pénzt CFD-kkel való kereskedés során.
- 0% jutalék részvény/ETF ügyletekre
- Frakcionált részvényvétel
- Egyszerű, gyors web + mobil app
- Kamat a szabad készpénzre
A befektetett tőkéd kockázatnak van kitéve.
