Aranybefektetési tézis: Eléri-e a 6000 dollárt 2030 előtt?

Most, hogy már láttuk a tőzsdét a csúcsok közelében járni (az S&P500 közel 5.700 ponton, a Nasdaq már 20.000 felett), a Bitcoin pedig nagyon közel van ahhoz, hogy áttörje a 100.000 dollárt (bár a sok eladási megbízás miatt ellenáll annak, hogy elérje ezt a pszichológiai határt), itt az ideje, hogy megnézzük a másik aktuálisan divatos témát.

Mivel régóta nem foglalkoztunk az arannyal, vegyük most elő Gustavo Martínez (GustavoBolsa) aranybefektetési tézisét.

Az ő szavaival élve ezúttal megvizsgáljuk:

az okokat, amelyek miatt ez az eszköz elérheti az 5.000 vagy 6.000 USD unciánkénti árat az elkövetkező 5 évben.

Sőt állítása szerint e nemesfém - a Bitcoinnal együtt - az évtized eszköze lesz. Nem véletlen, hogy saját portfóliója több mint 50%-át aranyban tartja közvetlenül vagy közvetve.

Szeretnéd tudni, hogy miért? Vágjunk bele.

3 ok, ami alátámasztja az aranybefektetési tézist

Durván hangzik, de az elmúlt egy évben az arany közel 50%-kal emelkedett, így elérte a 3.000 dollárt unciánként, bár nemrégiben némi visszalépést tett.

Azonban a most tárgyalandó tézis szerint az ára sokkal magasabb is lehet még, mégpedig a következő 3 ok miatt.

A BRICS

Az évtized eleje óta az Egyesült Államok számára viszonylag kényelmes pozíció, hogy mindent importál, amire szüksége van, cserébe inflációt exportál.

Természetesen amikor a pénzkínálat közel került a 21 trillióhoz (ami másfél év alatt a világon forgalomban lévő minden negyedik dollár), a FED kénytelen volt kamatot emelni, hogy megfékezze az általa generált inflációt, ami hozzájárult egy erős dollár létrejöttéhez a többi valutához képest.

Ennek következtében az erős dollár elsüllyesztette a világ többi valutáját (amire a legnyilvánvalóbb példa a japán carry trade üzlet volt), mivel a nemzetközi befektető számára mi lehetne jobb, mint dollárnak kitettséget szerezni most, amikor az intézményeik ígérik, hogy megőrzik annak értékét.

Ezért az Egyesült Államokkal nem szövetségben lévő többi ország valutájának megmentésére az tűnt a legjobb módszernek, hogy létrehoztak egyfajta "USA-ellenes baráti kört", a BRICS-et saját cserevalutával (a kínai jennel) és arannyal fedezték, hogy megerősítsék, ahogy saját valutáikat is. Hogy így történt, az jól megfigyelhető abból, ahogy Oroszország, Kína vagy Japán központi bankjai az utóbbi években nyakra-főre vásárolták az aranyat.

Ha ezt nem tették volna meg, akkor folytatták volna az ördögi kört, amit az Egyesült Államok indított be és amely az USA számára roppant kényelmes volt: még jobban eladósodni a növekedés érdekében, amit a világ többi része fizet majd meg (a dollár révén exportált) infláció formájában. Még inkább igaz ez most, hogy eljön a Trump-korszak.

Az arany belső tulajdonságai

Igaz ugyan, hogy ez a szempont nagyjából már be van árazva, de ettől még éppúgy fontos.

Az emberiség történelme során eddig kb. 201.000 tonna aranyat bányásztak ki. Úgymond az összes kitermelt arany elférne abban a stadionban, ahol a wimbledoni döntőket játsszák.

Ha így nézzük, végül is nem tűnik olyan soknak, ugye?

Így a stock-to-flow arány a létező egyik legmagasabb: jelenleg körülbelül 67 év, ami várhatóan tovább emelkedik, mivel egyre nehezebb további készleteket kitermelni. Nem véletlenül tartják úgy, hogy nagyjából 50.000 tonna maradt még kitermelhető a jelenlegi technológiai adottságok mellett.

Mindez, vagyis a nagyjából adott és meglehetősen merev kínálat, amihez társul még a politikai hibák inflációval való fedezésének szokása, hozzájárult ahhoz, hogy 1971 óta (amikor Richard Nixon véget vetett az aranystandardnak a Bretton Woods-i megállapodás lemondásával), az arany ára 75-szörösére nőtt - a korábbi 35 USD/unciáról a jelenlegi 2.600 dollárra.

A piac felismerte a központi bankok blöffjét

De van valami, ami még ennél is érdekesebb. Hogy megértsük, miről van szó, helyezzük kontextusba.

Feltételezhető, hogy az arany nem is annyira az infláció elleni védelem (persze az is), hanem a negatív reálkamatok elleni védelem.

Tehát az elmélet azt állítja, hogy amikor a reálkamatlábak negatívak, az arany árának emelkednie kell, hogy fedezze azt a gyenge valutát, ami végül inflálódni fog. Amikor peidg pozitívak, az arany árának csökkennie kell, mivel nincs szükség a valuta fedezésére, hogy hosszú távon garantáljuk vagyonunkat - hiszen maguk az intézmények a valuta erejére fogadnak.

Honnan tudjuk, hogy most pozitívak vagy negatívak a reálkamatlábak? Ez nem ördöngösség.

Csupán venni kell a kockázatmentes eszközt, vagyis a 10 éves amerikai kötvényt, majd levonni belőle az infláció diszkontált rátáját (a FED szerintit) ugyanarra az időszakra - ezt Breakeven Inflation Rate-nek is hívják. Mondjuk, hogy a képlet valahogy így néz ki:

• TIPS (reál) = US Treasury (Nominális) - Breakeven Rate

A TIPS a Treasury Inflation-Protected Securities rövidítése. Ez egy speciális amerikai államkötvény, ami védelmet nyújt az infláció ellen.

Vagy ha úgy tetszik, közvetlenül vehetjük a TIPS becsült értékét:

Bárhogy is legyen, az jön ki, hogy a reálkamatláb jelenleg körülbelül 2% - vagyis pozitív. Az arany mégis minden eddiginél erőteljesebben emelkedik az elmúlt évben. Mi történt? Vajon az elmélet hibás?

Egyszerűen arról lehet szó, hogy a piac észlelte a blöfföt, amivel a központi bankok éltek - úgy tettek, mintha erőt mutatnának valutáikra vonatkozóan. Ez azonban valójában csak pillanatnyi délibáb, mivel a modern nyugati államok annyira függővé váltak az adósságon keresztüli növekedéstől, hogy a növekedés folytatásához még jobban el kell adósodniuk. A legegyszerűbb mód pedig ennek a számlának a kifizetésére továbbra is az infláció exportálása lesz. Ne feledjük, hogy a tartalékokban lévő fiat pénz több mint 70-75%-a euró vagy dollár.

Ez lényegében arra ítél minket, hogy ezentúl is a viszonylagos gazdasági növekedés világában éljünk (a hitelnek köszönhetően), de időszakos inflációs epizódokkal, ahogyan az elmúlt 4 évben is tapasztaltuk.

Idézzük csak fel egyes központi bankárok szavait. Átmeneti inflációs idők közelednek. Na persze, az átmeneti infláció egyelőre a negyedik évében jár.

Ez az a blöff, amit a piac felismert a valutákat kezelő központi bankokkal kapcsolatban - vagyis:

Minden út az aranyhoz vezet.

És ha nagyon akarod, én hozzáadnám a Bitcoint is.

Hogyan fektessünk aranyba?

Kétségtelenül számos módja van az aranybefektetésnek: részvények, fizikai replikációjú ETF-ek, tényleges aranyvásárlás, határidős ügyletek stb.

Az aranybányászattal foglalkozó vállalatok részvényeivel jelenleg úgy kereskednek, mintha az arany ára kb. 1.300 USD/uncia lenne. Ez lényegében a geopolitikai kockázatoknak köszönhető (tekintve, hogy a bányák gyakran kétes jogbiztonságú országokban találhatóak), valamint a növekvő kitermelési költségeknek - ami egyúttal magas belépési korlátokat is eredményez.

Azonban pozitívumként említsük meg azt, hogy valahányszor jelentős felértékelődés történik egy nyersanyag árában, először maga a nyersanyag tapasztalja meg e felértékelődést, majd azok a vállalatok, amelyek ezzel foglalkoznak. Emlékezzünk csak, mi történt az olajjal 2022-ben, illetve a fekete aranyat kitermelő vállalatokkal... a felértékelődés hónapokkal később következett be, amikor ezek a növekmények megjelentek a vállalati eredményekben.

Most csak a részvényekre koncentrálunk, amelyek közül íme néhány példa:

Lightyear

• 0% jutalék részvény/ETF ügyletekre
• Frakcionált részvényvétel
• Egyszerű, gyors web + mobil app
• Kamat a szabad készpénzre

Látogatás

A befektetett tőkéd kockázatnak van kitéve.

eToro

• Valós és származtatott termékekkel rendelkező részvények, ETF-ek és kriptovaluták.
• Közösségi kereskedés és másolásos kereskedés.
• Felhasználóbarát platform és demo fiók.

Látogatás

A kiskereskedelmi befektetők 71%-a veszít pénzt CFD-kkel való kereskedés során.

XTB

• Magyar nyelv és lokális támogatás
• Kamat a szabad készpénzre (változó)
• 0%-os jutalék részvényekre és ETF-ekre.
• Gyors, kezdőbarát xStation platform

Látogatás

A CFD kereskedéssel kapcsolatban az ügyfelek 71%-a pénzt veszít ezzel a szolgáltatóval.

Ez csupán néhány a világ legfontosabb aranykitermelő vállalatai közül. Azonban - mint említettük - sok más mód is van arra, hogy kitettséget szerezzünk aranyra. A következő cikk ezzel foglalkozik: Aranybefektetés - jó ötlet-e?

Te mit gondolsz erről? Reálisnak tartod a jóslatokat, miszerint az arany elérheti az 5-6.000 USD/uncia árat, vagy kissé túlzónak? Ha szeretnéd, kifejtheted a véleményed - mint mindig, várjuk a hozzászólásokat.