Kereslet és kínálat hatása az árfolyamokra – gyakorlati példák order book alapján

A piac lényege mindig ugyanaz: valaki el akar adni, valaki más pedig meg akar venni valamit. A különbség csupán az árban és az időzítésben rejlik. De hogyan láthatjuk mindezt valós időben? Az order book pontosan erre ad választ.

Mi a kereslet és a kínálat szerepe a pénzügyi piacokon?

A kereslet az a vásárlói szándék, amely adott ár mellett árut (itt: részvényt, kriptót, devizát stb.) szeretne megvásárolni. A kínálat pedig az eladók hajlandóságát mutatja eladási oldalon. A kettő találkozása adja az egyensúlyi árat — ahol a legtöbb ügylet történik.

Ha a kereslet hirtelen nő (több vevő lép be), az ár emelkedik, hiszen a vevők magasabb árat hajlandóak kifizetni. Ha viszont az eladók kerülnek túlsúlyba, az ár csökken, mert a kínálat "lenyomja" az árat.

Hogyan alakítja a kereslet és kínálat az árfolyamot a gyakorlatban?

Az ár nem véletlenszerűen mozog: minden elmozdulás mögött valódi megbízások, valós pénz és szándék áll. Egy hirtelen árfolyam-kitörés például gyakran annak jele, hogy a keresleti oldal hirtelen nagy volumenű vételekkel letörte az eladói falakat.

A valós erejét egy szintnek viszont nem a gyertya, hanem az order book mutatja meg. Ott látni, hogy mennyit kínálnak vagy keresnek adott árnál, ez a piac „pulzusa”.

Mi az order book és hogyan kell olvasni?

Az order book (vagy más néven kötésfüzet) a piac valós idejű rendeléshiteles képe. Két oldala van:

• Bid oldal (vevők): mennyiért és mekkora mennyiséget akarnak vásárolni.
• Ask oldal (eladók): mennyiért és mekkora mennyiséget hajlandók eladni.
• Spread: a legmagasabb vevői (bid) és a legalacsonyabb eladói (ask) ár közötti különbség — ez mutatja a piaci likviditást.

Minél kisebb a spread, annál likvidebb a piac.

Az order book értelmezése a gyakorlatban

Ha egy nagyobb market buy érkezik, amely meghaladja a 3,0 BTC-t, az ár gyorsan felszaladhat 10 110–10 120 Ft-ig, mivel a legközelebbi eladási szintek ott találhatók.

Hogyan mutatja az order book az árfolyam irányát?

A nagyobb eladási tömbök gyakran ellenállást, a nagyobb vásárlói volumen támaszt jelez. Az ár hajlamos ezek közelében lelassulni, megfordulni, hacsak egy nagyobb szereplő (például intézményi vevő) át nem töri a falat.

Mikor releváns az order book elemzése?

Az order book rövid távon hasznos: főként scalping és intraday stratégiákban. Napi charton vagy swing szinten már inkább a likviditási zónák és a volume profile elemzése segíthet jobban. Az order flow valós időben változik, ezért mindig a kontextus számít.

Kereslet–kínálat példák order book alapján

Példa 1 – Erős kereslet, gyenge kínálat

Ebben a helyzetben a vevők egymás után vásárolják fel az order book eladási oldalát. A legközelebbi eladási szinteken kevés mennyiség áll rendelkezésre, ezért már egy közepes méretű market buy is több árszintet „átüt”. Ilyen szituáció gyakran alakul ki egy váratlan hír után, amikor sok szereplő egyszerre akar vásárolni, de az eladók kivárnak. Az ár ilyenkor nem fokozatosan emelkedik, hanem lépcsőzetesen ugrik, mert egyszerűen nincs elég kínálat az aktuális árszinteken.

Példa 2 – Nagy eladási fal

Az order bookban megjelenő nagy eladási fal azt jelzi, hogy egy bizonyos árszinten jelentős mennyiségű eladó várakozik. Amikor az ár ehhez a szinthez közelít, a vevők lendülete gyakran lelassul, mivel minden további emelkedéshez egyre több tőkét kellene mozgósítani. Kívülről úgy tűnhet, mintha a piac „elfáradna”, valójában azonban egyszerűen elfogy a vevői nyomás az adott árszinten. Ezért az ilyen eladási falak gyakran rövid távú ellenállásként működnek.

Példa 3 – Likviditás eltűnése és stop hunting folyamatok

Előfordul, hogy az order book hirtelen „kiürül”: a vevők vagy az eladók visszavonják a limit megbízásaikat, és az ár körül kevés likviditás marad. Ilyenkor már kisebb piaci megbízások is aránytalanul nagy ármozgást okoznak. Az intézményi szereplők ezt kihasználhatják azzal, hogy az árat rövid időre egy olyan szint alá vagy fölé mozdítják, ahol sok stop loss megbízás található. Amikor ezek a stopok aktiválódnak, új likviditás jelenik meg a piacon, amelyet a nagyobb szereplők fel tudnak használni a pozícióik felépítéséhez. Ezt a jelenséget nevezzük stop huntingnak, és gyakran éles, de rövid életű árkilengések formájában jelenik meg.

Gyakori félreértések a kereslet és kínálat kapcsán

Az Iceberg megbízások

A kezdő kereskedők gyakran értetlenül állnak azelőtt, amikor a charton sorra jelennek meg a zöld vételi market order-ek, az ár mégsem mozdul felfelé, sőt, csökkenni kezd. Ennek oka a passzív likviditás elnyelése.

Az intézményi szereplők Iceberg megbízásokat használnak: a teljes, mondjuk 1000 BTC-s eladási szándékukból csak 5 BTC-t mutatnak meg az order bookban. Amint azt megveszik, a rendszer automatikusan „utántölti” a következő 5 BTC-t ugyanazon az áron.

• Ennek a hatása, hogy a vevők agresszíven vásárolnak, de a „láthatatlan fal” minden vételi erőt elnyel. Ennek a tanulsága, hogy a sok vétel nem garancia az emelkedésre, ha a kínálati oldal limit megbízásai kimeríthetetlennek tűnnek.

Miért nem látod a teljes képet az Order Bookban?

Sokan azt hiszik, az order book a teljes piaci szándékot tükrözi. Valójában ez csak a „kirakat”. A valós kereslet és kínálat jelentős része rejtve marad:

• A nagy bálnák nem teszik be a hatalmas megbízásaikat a könyvbe, mert azzal elriasztanák a többi szereplőt (front-running).
• A hatalmas volumenű ügyletek sokszor a tőzsdén kívül (Over-the-Counter) zajlanak le, és csak később, vagy egyáltalán nem jelennek meg a könyvben.
• Modern algoritmusok ezredmásodpercek alatt helyeznek el és törölnek megbízásokat, így a statikus kép megtévesztő lehet.

Wash trading: Hogyan ismerd fel a mesterséges forgalmat?

Különösen az alacsony kapitalizációjú kriptoeszközöknél és kisebb tőzsdéknél fordul elő a Wash trading, amikor ugyanaz a szereplő (vagy egy bot-hálózat) adja-veszi ugyanazt az eszközt saját magától.

Nézzük, hogy ismerheted fel:

1. Hatalmas forgalom látszik a charton, de az árfolyam egy szűk sávban (pár centes spreaden belül) vibrál órák óta.
2. Az eladott és megvett mennyiségek kerek számok vagy szabályos időközönként ismétlődnek.
3. Üres order book: Bár a „trade history” pörög, az ajánlati könyv mélysége gyanúsan vékony.

Ha ilyet látsz, a likviditás hamis. Hiába mutat nagy forgalmat a tőzsde, egy valódi, nagyobb eladási szándékkal nem lesz, aki szembeálljon veled, és az árfolyam összeomolhat.

Hogyan használható a kereslet és kínálat elemzés kereskedési döntéseknél?

Belépési pontok és a liquidity sweep mechanizmusa

A legtöbb kisbefektető ott bukik el, hogy a kitöréseket kereskedik, miközben az intézményi szereplők a likviditást keresik. A liquidity sweep (likviditás-kisöprés) az egyik legerősebb belépési szignál.

• A folyamat a következő: Az árfolyam áttör egy nyilvánvaló szintet (pl. az előző napi csúcsot), ahol rengeteg stop-loss megbízás várakozik.
• Amint ezek a stopok aktiválódnak, hatalmas likviditás szabadul fel. Az „okos pénz” (smart money) ezt használja fel arra, hogy a saját, nagy volumenű pozícióit ellentétes irányba megnyissa.
• A szignál az ha az árfolyam átszúr a szinten, majd egy erős, hosszú kanóccal azonnal vissza is tér alá/fölé, az azt jelenti, hogy a likviditást begyűjtötték, és a valódi mozgás az ellenkező irányba indulhat.

Ez nem minden szituációban működik, ezért mindig kontextusban kell vizsgálni.

Kockázatkezelés

A sikeres kockázatkezelés nem csak arról szól, hova teszed a stop-loss-t, hanem arról, hogy megérted: a te stopod másnak a belépője.

1. Ne oda tedd a stopodat, ahová mindenki más (pl. pontosan a support vonal alá). Az intézményi algoritmusok ezeket a szinteket „vadásszák”, hogy kitisztítsák a piacot a trend folytatása előtt.
2. A piac mindig a legkisebb ellenállás irányába mozog, de előtte gyakran meglátogatja a „fájdalompontokat”. Ez az a zóna, ahol a legtöbb tőkeáttételes pozíció kényszerlikvidálása történik.
3. Ha az order bookban látod, hogy egy szint alatt „üresség” van (nincs jelentős vételi fal), tudhatod, hogy ha az ár oda beesik, a mozgás felgyorsul. A stopodat olyan zónába érdemes helyezni, ahol a keresleti/kínálati falak valódi védelmet nyújtanak.

Kérdezd meg magadtól minden belépés előtt: „Ha én lennék a piacot mozgató bálna, hol tudnék a legkönnyebben sok eladó stop-loss megbízást aktiválni, hogy megvehessem azokat?” Ha a stopod pont ott van, akkor rossz helyen van.

Vizualizációs eszközök a kereslet-kínálat követéséhez

A heatmap színesen jelzi a likviditási szinteket időben visszafelé is. Így látható, hol volt tartós kereslet/kínálat, és melyik szintet törte át látványosan az ár.

Megbízható adatforrások és szoftverek a valós idejű elemzéshez:

• Bookmap – haladó heatmap és order flow vizualizáció.
• Exocharts / TensorCharts – kripto order flow elemzéshez.
• TradingLite – vizuális likviditáskövetés, színes „depth map”-ekkel.
• Market Depth (MT5/CT Book) – forex és részvénypiacokon elérhető alap megoldás.

Az alábbi eszközök a likviditás vizualizálására szolgálnak, nem jelentenek kereskedési ajánlást.

Az order book jeleinek értelmezése (puskázó táblázat)

Gyakran ismételt kérdések (GYIK)