Opciókkal történő kereskedés
Határidős opciók: fogalom és működés
A határidős piacok népszerűségének növekedésével egyre több kereskedő fordítja figyelmét a határidős opciókra. Ebben a cikkben bemutatjuk a határidős opciók alapvető jellemzőit, és megnézzük néhány olyan tulajdonságukat, amelyek megkülönböztetik őket a részvényopcióktól.
Határidős opciók: alapul szolgáló eszközök
A határidős opció sok szempontból nagyon hasonlít a részvényopcióhoz. Ezek a derivatívák, akárcsak a részvényopciók, jogot biztosítanak a vevőnek (de nem kötelezettséget), hogy megvásárolja vagy eladja az alapul szolgáló eszközt a strike áron a lejárati dátumig. Ami viszont igazán megkülönbözteti a határidős opciót, az maga az alapul szolgáló eszköz. Ezek az opciók egy határidős szerződéshez kapcsolódnak, amely maga is egy derivatíva, így egy nyersanyaghoz vagy más pénzügyi értékhez kapcsolódik, például: nyersolaj, földgáz, arany, búza, tőzsdeindex, államkötvény stb. Tehát az alapul szolgáló eszköz egy részvény egyéb értékpapír, amely soha nem jár le, azonban egy határidős szerződésnek van lejárati napja.
Az olyan részvények között, mint az AAPL (Apple Inc.) vagy a DIS (The Walt Disney Company), nincs nagy különbség, de a határidős szerződések között igen. Például, a nyersolaj határidős szerződésének specifikációi nagyon eltérnek a búza vagy az államkötvény határidős szerződésétől.
Az 1. ábrán a nyersolaj (WTI típusú olaj, amellyel a NYMEX tőzsdén kereskednek) határidős szerződésének leírása látható, specifikációkkal: szerződés hónapja, lejárati dátum, szorzó (szerződés mérete), elszámolási módszer stb. A 2. ábrán pedig a legkeresettebb határidős termékek listáját láthatod.
A pénzügyi opció, a határidős szerződés és a nyersanyag közötti korreláció
Az egyik legzavarosabb fogalom a határidős opciók esetében az opció, a határidős ügylet és a nyersanyag közötti korreláció. Ahogy az előző bekezdésben írtam, a pénzügyi opció a határidős szerződéshez kapcsolódik, de maga a határidős ügylet is egy származékos termék, amely egy árucikkhez vagy más értékpapírhoz kapcsolódik. Tehát a határidős opciók esetében három szintről beszélhetünk ugyanazon termék esetében: az opció, amely egy határidős szerződést irányít, melynek mérete a nyersanyagtól függ. Például a nyersolaj esetében a határidős szerződés szorzója (mérete) 1 000 hordó.
Itt láthatunk egy másik különbséget a részvényopciók és a határidős opciók között. Egy részvényopció 100 részvény megvásárlásának vagy eladásának jogát biztosítja. Ezzel szemben egy határidős opció egyetlen határidős szerződést irányít.
A margin követelménye
Egy másik fontos különbség a részvényopciók és a határidős opciók között az, hogy hogyan számítják ki a szükséges margin-t. Mindenekelőtt azonban tisztázni kell, mi is az a margin az opciós kereskedésben. Minden kereskedőnek, aki határidős opciót kíván eladni, bizonyos tőkerészt kell letétbe helyeznie garanciaként. Ezt az összeget a bróker zárolja, amíg a kereskedés nyitva van.
A határidős piacok a Standardized Portfolio Analysis of Risk (SPAN) vagy magyarul standardizált kockázatelemzés nevű rendszert használják. Ez a módszer algoritmusok halmazán alapul, amelyek meghatározzák az egyes pozíciókhoz szükséges margin-t, amelyet a befektető portfóliójában tart. A részvényopciók margin-számításával összehasonlítva a SPAN rendszer egy logikusabb és rugalmasabb módszer, amely lehetővé teszi a kereskedők számára, hogy hatékonyabban használják fel rendelkezésre álló tőkéjüket.
A SPAN típusú margin másik fontos részlete, hogy nem fix összeg, hanem változhat az alapul szolgáló ár elmozdulása, az implicit volatilitás változása és a lejáratig hátralévő idő függvényében. Valójában a SPAN rendszer az egyik oka annak, hogy sok kereskedő határidős szerződésekkel (és határidős opciókkal) kereskedik.
Miért kereskedjünk határidős opciókkal?
A SPAN módszeren kívül van egy másik ok is, amiért érdemes határidős opciókkal kereskedni, és ez az alapul szolgáló eszközök széles választéka. Egy kereskedőnek, aki kizárólag részvényopciókkal kereskedik, valójában nem sok lehetősége van az alapul szolgáló eszközök diverzifikálására.
A tőzsdeindexek (S&P500, Russell2000, Nasdaq100) és a legtöbb részvény általában korrelációban mozognak, és bár vannak olyan ETF-ek, amelyek nyersanyagot replikálnak (például USO – nyersolaj, GLD – arany, TLT – kötvények), a jutalékok és a magas likviditás miatt hatékonyabb a nyersanyagokkal kapcsolatos opciókkal kereskedni. Egy jól diverzifikált és kiegyensúlyozott portfólióban kombinálhatjuk az opciók eladását vagy vásárlását olyan alaptermékekre, amelyek nagyon kis mértékben korrelálnak egymással.
Például a földgáz vagy a gabonafélék, mint a búza vagy a kukorica, mind nagyon likvid opciókkal rendelkeznek, és áraik hajlamosak a pénzügyi piacok többi részétől függetlenül mozogni. Az államkötvények, bár enyhe fordított korrelációban vannak a tőzsdeindexekkel, szintén kiváló eszközök a diverzifikációra.
Ugyanez mondható el a nyersolajról, az aranyról vagy a rézről. Tehát ez a minimális vagy nem létező korreláció az alaptermékek között segíthet csökkenteni és mérsékelni a piaci kitettségünk kockázatát, ami mindenképpen nagy előnye a határidős opcióknak.
Összefoglalás
Ebben a cikkben megismerkedtünk a határidős szerződések és az azokra vonatkozó opciók néhány alapvető tulajdonságával. A margin számítási módszere, a magas likviditás és az alaptermékek által nyújtott nagy diverzifikáció miatt a határidős opciók nagyon hatékony termékek, amelyek segíthetnek bármilyen opciós portfólió diverzifikálásában.
- Magyar nyelv és lokális támogatás
- Kamat a szabad készpénzre (változó)
- 0%-os jutalék részvényekre és ETF-ekre.
- Gyors, kezdőbarát xStation platform
A CFD kereskedéssel kapcsolatban az ügyfelek 71%-a pénzt veszít ezzel a szolgáltatóval.
- Valós és származtatott termékekkel rendelkező részvények, ETF-ek és kriptovaluták.
- Közösségi kereskedés és másolásos kereskedés.
- Felhasználóbarát platform és demo fiók.
A kiskereskedelmi befektetők 71%-a veszít pénzt CFD-kkel való kereskedés során.
- 0% jutalék részvény/ETF ügyletekre
- Frakcionált részvényvétel
- Egyszerű, gyors web + mobil app
- Kamat a szabad készpénzre
A befektetett tőkéd kockázatnak van kitéve.
