ETF-ek
Mit jelent az, hogy egy ETF UCITS?
Aki esetleg nem tudná, a UCITS egy jogi struktúra, amit több mint 40 évvel ezelőtt hoztak létre az európai befektetési alapok számára. Célja az volt, hogy közös szabályozási keretet teremtsen e pénzügyi eszközöknek a kontinensen belül.
Azóta a UCITS irányelvet folyamatosan frissítették, hogy nagyobb biztonságot nyújtson, de ez néha bonyodalmakat és hátrányokat is okoz a befektetőknek.
Ebben a cikkben azokról az ETF-ekről esik szó, amelyek ezt a szabályozást követik.
Egy kis történelem
Európában az ETF-eket 2000-ben vezette be a Deutsche Börsé-n a Merrill Lynch. Az első két ETF az iShares Stoxx Europe 50 UCITS ETF és az iShares Euro Stoxx 50 UCITS ETF volt. A Merrill Lynch-et azóta megvásárolta a Bank of America, az iShares pedig még nem tartozott a BlackRockhoz.
E két ETF volt tehát az úttörő, de sok másik követte őket a különböző európai tőzsdéken. Többségük úgy döntött, hogy a UCITS jogi struktúra alá tartozik, ami önkéntes az ETF-ek számára, de bizonyos rangot vagy elismerést biztosít a befektetők körében.
A fentieken túl megemlítendő, hogy léteznek olyan ETP-k (exchange traded products), amelyek nem jogosultak arra, hogy a UCITS irányelv alá tartozzanak - de ez nem probléma; egyszerűen más jogi struktúrával rendelkeznek, másfajta kockázatokkal és előnyökkel.
Az UCITS-en kívül eső ETP-k típusai közé tartoznak az ETC-k és az ETN-ek.
Mit jelent az UCITS irányelv az ETF-ek esetében?
Az UCITS jelentése Undertakings for the Collective Investment of Transferable Securities, magyarul: átruházható értékpapírokkal foglalkozó kollektív befektetési vállalkozások. Ebből következően azt is mondhatjuk, hogy az UCITS rövidítés magyar megfelelője az ÁÉKBV.
Az UCITS irányelv egy európai uniós jogi struktúra, ami bizonyos szabályokat állapít meg annak érdekében, hogy a pénzügyi eszköz megfeleljen az európai pénzügyi hatóságok által megkövetelt minimális szabványoknak, így bármelyik európai uniós országban megvásárolható / eladható / kereskedhető legyen. Ez nyilvánvalóan hatékonyabbá és átláthatóbbá teszi a szektort, ráadásul megkönnyíti a befektetők dolgát.
Számos szabály létezik az UCITS irányelven belül az ETF-ekre vonatkozóan, például specifikus szabályok az indexeket leképező, tőkeáttételes és aktívan kezelt ETF-ekre. Az érdeklődők számára itt található az irányelvet tartalmazó dokumentum.
A szabályok közül röviden a legfontosabbnak mondhatóak:
- Minden olyan védelmi jellemzővel rendelkezik, amit egy alap nyújt más típusú termékekkel szemben, mint például egy adósságlevél, nem biztosított adósság vagy tanúsítvány.
- A mögöttes eszközök (vagy portfólió) 90%-ának likvidnek kell lennie, és nem lehet kitettség short eladásokra, ingatlanokra vagy nyersanyagokra.
- Szigorú diverzifikációs szabályok és pozíciók koncentrációjára vonatkozó korlátok érvényesek.
- Az eszközöket elkülönített számlán kell tartani, független letétkezelőnél.
- Az ETF-nek likvidnek kell lennie, és a brókernek rendelkeznie kell felhatalmazott résztvevői státusszal.
- A szintetikus ETF-ek ellenoldali kitettségét a nettó eszközérték 10%-ára korlátozza.
- Jobb biztosítékokat nyújt.
- Szabványosított dokumentációt kell biztosítani azon országok nyelvén, ahol az eszközt kínálják.
- Világos tájékoztatást kell közzétenni a díjakra vonatkozóan.
Az UCITS státusz nem feltétlenül garantálja, hogy az eszköz biztonságosabb vagy jobb hozamot nyújt, így tehát az sem következik belőle, hogy az ezen kívül eső eszközök pusztán emiatt rosszabbak volnának. Mint fentebb említettük, ezek egyszerűen különböző jogi struktúrák különböző kockázatokkal és előnyökkel. Ezért mindig fontos figyelmesen elolvasni a dokumentációt.
Az UCITS ETF-ek hátrányai
A fő hátrány, hogy a szabályozás sok alternatív eszközt és stratégiát kizár, mivel csak likvidnek tekintett eszközökbe lehet befektetni, továbbá tiltott terep a short eladás, közvetlenül az ingatlanok, valamint a nyersanyagok.
Itt tisztázzuk (mert sokakban felmerül a kérdés), hogy miként lehetnek UCITS alá tartozó REIT ETF-ek, miközben egy UCITS ETF nem szerezhet kitettséget ingatlanokra. A magyarázat, hogy a UCITS ETF befektethet tőzsdén jegyzett ingatlanalapokba, sőt olyan tőzsdén jegyzett vállalatokba is, amelyek ingatlanprojektekre vagy ingatlanok kezelésére szakosodtak. Amit nem tehet meg, hogy közvetlenül ingatlanba fektet.
Egy másik hátrány, amelyet gyakran említenek maguk a kezelők, hogy az adminisztratív és törvényi megfelelési költségek általában magasabbak, mint más ETF struktúrák esetében.
GyIK
Mit jelent a UCITS?
A UCITS jelentése Undertakings for the Collective Investment of Transferable Securities, ami magyarul annyit tesz, hogy átruházható értékpapírokkal foglalkozó kollektív befektetési vállalkozások. Az UCITS (ÁÉKBV) lényegében az ezekre vonatkozó EU-irányelv.
Hol jegyzik a UCITS ETF-eket?
A legtöbbet Írországban, ezután pedig Franciaország és Luxemburg következik.
Hogyan adóznak a UCITS ETF-ek?
Ez az egyes országok és az egyéni adózási státusz függvénye, de Magyarországon részvényként adóznak, és nem élvezik azt az adókedvezményt, mint a befektetési alapok.
- Fektess be világszerte több mint 43 000 részvénybe és ETF-be
- Nyiss számlát, töltsd fel, és szerezz akár 20 ajándék részvényt.
- Növekedj magabiztosan egy brókerrel, amelyben több mint 500 000 ügyfél bízik.
A befektetés veszteség kockázatával jár.
- Magyar nyelv és lokális támogatás
- Kamat a szabad készpénzre (változó)
- 0%-os jutalék részvényekre és ETF-ekre.
- Gyors, kezdőbarát xStation platform
A CFD kereskedéssel kapcsolatban az ügyfelek 71%-a pénzt veszít ezzel a szolgáltatóval.
- 0% jutalék részvény/ETF ügyletekre
- Frakcionált részvényvétel
- Egyszerű, gyors web + mobil app
- Kamat a szabad készpénzre
A befektetett tőkéd kockázatnak van kitéve.
