EPS: Miért hasznos, és hogyan számoljuk ki?

Ebben a cikkben elmélyülünk az egy részvényre jutó nyereség (EPS) fogalmában. Olvass tovább, hogy megtudhasd, hogyan számíthatod ki az EPS-t egy gyakorlati példa segítségével!

Mit jelent az EPS?

Az egy részvényre jutó nyereség fogalmának megértéséhez először is nézzük meg, mi a nettó nyereség!

A nettó nyereség az a pénzösszeg, amit egy vállalat keres, miután kifizette az összes költségét és kiadását (beleértve az adókat, kamatokat, működési költségeket, és minden egyéb, a vállalat működéséhez szükséges kiadást).

Ez egy kulcsfontosságú mutató, mert megmutatja egy vállalat valós nyereségességét, azaz hogy mennyi pénze marad, miután kifizette összes kötelezettségét. A nettó nyereség lényegében egy vállalat adott időszakra (általában egy pénzügyi évre vagy negyedévre) vonatkozó hatékonyságának és pénzügyi sikerének végső mutatója.

A nettó nyereségből kiindulva beszélhetünk az egy részvényre jutó nyereségről, azaz az EPS-ről (az angol Earnings per Share kifejezés rövidítése). Az EPS segítségével azt vizsgáljuk, mekkora nettó nyereség jut egy-egy részvényre.

Hogyan számoljuk az EPS-t? | Képlet

Ahhoz, hogy kiszámolhassuk az EPS-t a vállalat nettó nyereségét el kell osztanunk a forgalomban lévő részvények teljes számával.

Ha egy vállalat nettó nyeresége például 100 millió dollár, és 50 millió részvény van forgalomban, akkor az EPS 2 dollár részvényenként.

EPS Képlet

Ahol:

  • A nettó nyereség a vállalat teljes nyeresége az összes költség levonása után.
  • Az elsőbbségi osztalékok arra a pénzre utal, amelyet az elsőbbségi részvények tulajdonosainak kell fizetni, mielőtt bármilyen nyereséget szétoszthatnának az általános részvények tulajdonosai között.
  • A forgalomban lévő általános részvények átlagos száma nem más, mint az általános részvények átlagos száma, amelyek a vizsgált időszak alatt forgalomban voltak, bármilyen részvényszámváltozás (például részvényfelosztások vagy új kibocsátások) figyelembevételével.

Ha kivesszük az elsőbbségi osztalékokat a képletből, az leegyszerűsödik és kizárólag az általános részvényekre eső nettó nyereségre összpontosít. Az igazított képlet a következő:

EPS Képlet

Ez az EPS képletének közvetlen verziója. Megmutatja, hogy a vállalat mennyi nettó nyereséget termel minden forgalomban lévő rendes részvényre, figyelmen kívül hagyva az elsőbbségi részvények osztalékfizetéseit.

Példa az EPS kiszámítására

Hogy gyakorlati módon lássuk, hogyan hajthatjuk végre ezt a számítást, vegyük a Meta Platforms 2023-as eredményeit.

A korábban Facebookként ismert Meta EPS-ének kiszámításához a 2023-as évre két kulcsfontosságú információra van szükségünk:

  1. A Meta teljes nettó nyeresége a 2023-as évre.
  2. Az általános részvények átlagos száma ugyanebben az időszakban.

Az EPS kiszámítását a következő képlettel fogjuk elvégezni:

EPS Képlet

A szükséges adatokat pedig a Freedom24 nevű brókertől szerezzük be, ami fundamentális információs jelentéseket kínál a vállalatok elemzéséhez.

Nyereség per részvény példa

Így a Meta esetében a következőket kapjuk:

  • Nettó nyereség: 39,098 milliárd dollár
  • Forgalomban lévő, általános részvények száma: 2,629 milliárd.
  • Az EPS tehát 39,098 milliárd dollár/2,629 milliárd részvény, azaz körülbelül 14,87 dollár/részvény lenne.

Ez azt jelenti, hogy egy-egy forgalomban lévő általános részvényre a Meta 14,87 dollár nettó nyereséget termelt 2023-ban.

Feltételezve, hogy 2023 végén rendelkeztél egy Meta-részvénnyel, a neked járó nettó nyereség (amit a cég ezzel a részvénnyel termelt) 14,87 dollár. Ez azonban nem jelenti azt, hogy ezt az összeget fogod megkapni részvényesként. Itt jön be a képbe a részvényenkénti osztalék és a részvényenkénti nyereség közötti különbség.

Freedom24

8/ 10

Mercati

Europa, USA, Canada, Asia, Australia

Conto deposito remunerato tra il 2,5% e il 3%

30 giorni di trading gratuito per i nuovi clienti

Più di 40.000 azioni e 1.500 ETF

Minimális befizetés:

€1.00

Az egy részvényre jutó nyereség és az egy részvényre jutó osztalék közötti különbség

Mind az egy részvényre jutó nyereség (EPS), mind pedig az egy részvényre jutó osztalék (DPS) fogalma alapvető a pénzügyi elemzésben és befektetésben. Nézzük, mi a különbség a kettő között!

EPS vs DPS

Egy részvényre jutó nyereség (EPS)

Az EPS egy cég jövedelmezőségének mutatója, amelyet úgy számítanak ki, hogy a nettó nyereséget elosztják a forgalomban lévő általános részvények számával. A mutató megmutatja, mennyi nyereséget termel a cég minden létező részvényre, de nem feltétlenül jelzi a részvényeseknek kifizetett pénzösszeget. Emellett azt is megmutatja, mennyire használja fel a cég hatékonyan erőforrásait.

Egy részvényre jutó osztalék (DPS)

A DPS ezzel szemben azt mutatja meg, mekkora részvényenkénti pénzösszeget fizet ki egy cég részvényeseinek osztalékként. Ezt az összeget a részvényesek közvetlen kapják, készpénzben vagy esetenként további részvények formájában. Az osztalék mértékét a cég igazgatótanácsa határozza meg és nyilvánítja ki, és kevesebb lehet, mint a generált részvényenkénti nyereség.

EPS és DPS: Mik a kulcskülönbségek?

Míg az EPS a vállalat teljes teljesítményét tükrözi részvényenkénti nyereség formájában, a DPS azt mutatja meg, hogy ebből a nyereségekből mennyit osztanak ki közvetlenül a részvényeseknek. Egy magas EPS esetén is fennállhat tehát alacsony vagy akár nullás DPS, ha a vállalat úgy dönt, hogy kevés osztalékot oszt, vagy nem oszt osztalékot.

Összefoglalva tehát, míg az EPS egy vállalat működési hatékonyságának és nyereségtermelő képességének mérőszáma, addig a DPS a vállalat osztalékpolitikáját tükrözi, és azt mutatja, hogy a nyereségből mennyit juttatnak vissza közvetlenül a részvényeseknek. A két szám közötti különbség alapvető ahhoz, hogy megértsük, hogyan kezeli a vállalat az erőforrásait, és hogyan jutalmazza a részvényeseit.

Az EPS egyéb típusai

Az EPS-nek léteznek különböző, specifikus típusai is, amelyek különböző pénzügyi és strukturális aspektusokat vesznek figyelembe egy vállalatnál. A legjelentősebbek az elsőbbségi részvényenkénti nyereség és a hígított részvényenkénti nyereség. A következőkben ezeket fogjuk megnézni.

Elsőbbségi részvényenkénti nyereség

Az elsőbbségi részvényenkénti nyereség a vállalat nettó nyereségének azt a részét jelenti, amelyet minden elsőbbségi részvényre számítanak. Az elsőbbségi részvények olyan részvények, amelyek általában fix osztalékjogokkal rendelkeznek az általános részvények előtt, de nincsenek ugyanazok a szavazati jogaik. Az elsőbbségi részvényekre számított EPS képlete a részvények specifikus feltételeitől függ, de általában az elsőbbségi osztalékokra összpontosít.

Elsőbbségi részvényenkénti nyereség

Hígított részvényenkénti nyereség

A hígított részvényenkénti nyereség kiterjeszti az EPS fogalmát azzal, hogy figyelembe veszi az összes lehetséges részvényt, amelyek általános részvénnyé válhatnak, így esetlegesen megváltoztatva a forgalomban lévő részvények számát és csökkentve az EPS-t.

Ez a képlet tartalmazza a részvényopciókat, a jövőbeli jogokat, a konvertibilis részvényeket és más típusú konvertibilis értékpapírokat. A hígítás a „legrosszabb forgatókönyvet” mutatja, feltételezve, hogy az összes konvertibilis értékpapír átalakul általános részvénnyé.

Hígított részvényenkénti nyereség

Korrigált EPS

Néhány vállalat jelent korrigált EPS-t is számol, amely kizárja a nem ismétlődő vagy rendkívüli tételeket, mint például az átszervezési költségeket, az eszközök értékesítéséből származó nyereséget vagy veszteséget vagy a jelentős adótörvény-változások hatásait. A mutató célja, hogy tisztább képet adjon a vállalat rendszeres üzemi jövedelmezőségéről.

Működési EPS

Ez a mutató a vállalat folyamatos működéséből származó nyereségre összpontosít, kizárva a nem a működéshez kapcsolható bevételeket és költségeket, így betekintést nyújt a vállalat tiszta működési teljesítményébe.

Az ilyen típusú EPS-ek specifikus képletei különbözőek lehetnek, a vállalat által a bizonyos pénzügyi tételek kizárása vagy bevonása céljából végzett korrekcióktól függően. Ezeknek a korrekcióknak az a célja, hogy a mutató pontosabb képet adjon a vállalat jövedelmezőségéről és működési teljesítményéről, segítve a befektetőket abban, hogy tájékozottabb döntéseket hozzanak.

Mire szolgál az egy részvényre jutó nyereség (EPS)?

Az egy részvényre jutó nyereség (EPS) egy létfontosságú pénzügyi mutató, amely több fontos célt szolgál a befektetők és a vállalatok menedzsmentje számára. Relevanciája kiterjed a pénzügyi elemzés különböző aspektusaira és a vállalati stratégiára. Nézzük meg konkrétabban ezeket!

A vállalati teljesítmény értékelése

Az EPS egyértelmű és tömör mutatót nyújt egy vállalat profitábilitásáról a forgalomban lévő részvények számához képest.

Az EPS alapot ad a vállalat nyereségtermelési hatékonyságának értékeléséhez.

A különböző vállalatok teljesítményének összehasonlítása

Az EPS különösen hasznos a profitábilitás összehasonlításában különböző vállalatok között, ugyanazon ágazaton vagy iparágban belül, még akkor is, ha méretük eltér.

Az EPS lehetővé teszi az igazságos és egyenlő összehasonlítást, segítve a befektetőket abban, hogy felismerjék, mely vállalatok termelnek több értéket a részvényesek számára.

Az értékelemzés alapja lehet

Az EPS alapvető összetevője több részvényértékelési modellnek, beleértve az osztalékdiszkont modellt és a nyereségértékelési modellt.

Ezek a modellek az EPS-t kulcsfontosságú tényezőként használják egy részvény értékének meghatározásához. Például az egyik leginkább követett mutató a pénzügyi piacokon, az ár/nyereség arány (P/E vagy PER angol rövidítéssel), az EPS-t használja nevezőjében annak értékelésére, hogy egy részvény ára összhangban van-e a nyereséggel.

Potenciális osztalékindikátor

Bár az EPS nem határozza meg közvetlenül az osztalékok mértékét, jelzést ad a vállalat képességéről a jövőbeni osztalékok kifizetésére.

Egy magas és növekvő EPS-sel rendelkező vállalatnak nagyobb rugalmassága van az osztalékok kifizetésének növelésére, ami vonzó az osztalékbevételben érdekelt befektetők számára.

Emellett az EPS és a kifizetési arány (a profit hány százalékát fizetik ki osztalékként) együttes vizsgálata betekintést nyújthat a vállalat jelenlegi osztalékainak fenntarthatóságára.

Kilátások a befektetők és hitelezők számára

A részvényenkénti nyereség egy vállalat pénzügyi egészségének kulcsindikátora a befektetők és hitelezők számára. Egy stabil és növekvő EPS növelheti a bizalmat a vállalat hosszútávú életképességében, megkönnyítve a kedvezőbb feltételek mellett történő finanszírozáshoz való hozzáférést. Másrészről, egy ingadozó vagy csökkenő mutató figyelmeztető jel lehet, amely mélyebb értékelést igényel.

Összefoglalva tehát a részvényenkénti nyereség egy sokoldalú eszköz, amely létfontosságú szerepet játszik a pénzügyi elemzésben, a stratégiai tervezésben és a befektetési döntések meghozatalában.

Hol tudom megnézni egy vállalat részvényenkénti nyereségét?

Az EPS megtalálásához több megbízható forrás is rendelkezésre áll, amelyekhez a befektetők és elemzők fordulhatnak. A mutatószámot a következőkben jelentik be:

  1. A vállalat saját, éves és negyedéves jelentései: Ezek a dokumentumok elsődleges forrásai a pénzügyi információknak. Részletes adatokat tartalmaznak a vállalat pénzügyi teljesítményéről, beleértve a nettó nyereséget és a forgalomban lévő részvények számát, amelyek lehetővé teszik az EPS kiszámítását.
  2. Online pénzügyi platformok: Az olyan weboldalak, mint az Investing.com, Yahoo Finance, Tweenvest.com és a TIKR.com széleskörű pénzügyi adatokat (beleértve az EPS-t) kínálnak a nyilvános vállalatokról.
vállalat részvényenkénti nyereségét

Megjegyzés: Bár az online pénzügyi platformok nagyon hasznos eszközök, fontos megjegyezni, hogy néha hibákat vagy pontatlanságokat mutathatnak. Ezért erősen ajánlott összehasonlítani az itt talált adatokat az eredeti forrásokkal: a vállalatok éves- és negyedéves jelentéseivel.

Van, amikor az EPS megtévesztő lehet?

A részvényenkénti nyereség, mint minden elemzési eszköz, korlátokkal rendelkezik, és bizonyos körülmények között hiányos vagy megtévesztő képet adhat egy vállalat pénzügyi egészségéről. Nézzük, miért lehet az EPS megtévesztő!

Nem veszi figyelembe az eladósodást

Az EPS az egy részvényre jutó nettó haszonra összpontosít, figyelmen kívül hagyva a vállalat tőkeszerkezetét, beleértve az adósság szintjét is. Egy magas adóssági szintű vállalat kedvező EPS-t generálhat a pénzügyi tőkeáttétel miatt, de ez a haszon nagyobb kockázattal jár. Az eladósodás növelheti a pénzügyi költségeket és veszélyeztetheti a vállalat képességét arra, hogy fenntartsa nyereségét gazdasági stressz vagy a kamatlábak emelkedése esetén.

A részvény-visszavásárlási programok hatása

A részvény-visszavásárlási programok mesterségesen növelhetik az EPS-t a forgalomban lévő részvények számának csökkentéséve. Ez azt eredményezi, hogy a nyereség részvényenként nagyobbnak tűnhet. Bár ez tükrözheti a menedzsment bizalmát a vállalat alapvető értékében, egy taktika is lehet az EPS teljesítményének javítására, valódi növekedés nélkül.

Figyelmen kívül hagyja a nyereség minőségét

A mutató nem különbözteti meg a folyamatos műveletekből származó nyereséget és az olyan, nem ismétlődő vagy rendkívüli eseményekből származó nyereséget, mint például egy eszköz értékesítése. Az ideiglenes növekedés hosszú távon nem lehet fenntartható. A nyereség minősége, vagyis hogy mennyire ismétlődő és működési nyereségről van szó, létfontosságú a vállalat valódi pénzügyi egészségének értékelésében.

A bevételek volatilitása

A részvényenkénti nyereség volatilis lehet, különösen a gazdasági ingadozásokra érzékeny iparágakban, szabályozási változások vagy termékciklusok esetén. Ez a volatilitás azt eredményezheti, hogy az EPS kevésbé megbízható mutatója a hosszútávú pénzügyi egészségnek. A befektetőknek figyelembe kell venniük az EPS időbeli következetességét és az iparági kontextust egy vállalat teljesítményének értékelésekor.

Nem tükrözi a növekedésbe történő befektetést

Az EPS megvezető lehet a növekedési szakaszban lévő vállalatok esetében, amelyek újra befektetik a nyereségüket az üzletbe, ahelyett, hogy osztalékként szétosztanák. Ezek a vállalatok alacsonyabb részvényenkénti nyereséget mutathatnak hosszú távú bővítési és fejlesztési törekvéseik miatt, növelve az innovációba és fejlesztésbe (K+F) vagy a marketingbe és pozícionálásba történő befektetést, amit tévesen a gyengeség jeleként értelmezhetnek.

Milyen típusú vállalatoknál jó mutató a részvényenkénti eredmény?

A részvényenkénti nyereség egy olyan jövedelmezőségi mutató, amely különösen hasznos és releváns lehet bizonyos típusú vállalatok értékelésében. Nézzük, melyek ezek:

  1. Stabil és kiszámítható működéssel rendelkező vállalatok: A stabil és kiszámítható bevételi áramlattal rendelkező iparágakban működő vállalatok, mint például a közművek, alapvető fogyasztási cikkek, és néhány egészségügyi terület, valóságosabb EPS-t mutathatnak.
  2. Kevés adóssággal rendelkező vagy adósságmentes vállalatok: A kevés adóssággal rendelkező vagy adósságmentes vállalatok jövedelmezőségét jobban tükrözi a mutatószám.
  3. Kevés rendkívüli vagy nem ismétlődő nyereséggel rendelkező vállalatok: Ezekben az esetekben az EPS a vállalatok központi tevékenységeiből származó nyereséget tükrözi.
  4. Egyszerű tőkestruktúrával rendelkező vállalatok: Azok a vállalatok, amelyeknek viszonylag egyszerű a tőkestruktúrája, azaz elsősorban általános részvényekkel rendelkeznek, nagy mennyiségű konvertibilis értékpapír, opciói vagy warrant nélkül. Ezekben az esetekben a hígítás kockázata kisebb, így az EPS pontosabb képet ad az egy részvényre jutó nyereségről.
  5. Érett vállalatok: Az érett vállalatok, amelyek befejezték gyors növekedési szakaszukat és a nyereségtermelésre, illetve az osztalékok kifizetésére összpontosítanak.

Bár az EPS hasznos nyereségességi mutató lehet, létfontosságú, hogy más mutatókkal együtt értelmezzük befektetési döntéseink során. Ilyen mutatók lehetnek a szabad cash flow, az adósságráta és a nyereség minősége. Emellett fontos, hogy a mutatókat a piaci vagy iparági trendek kontextusában értelmezzük, hogy valóban teljes képet kapjunk az adott vállalat pénzügyi egészségéről és kilátásairól.

Az alábbi cikkek is érdekelhetnek:

Kapcsolódó cikkek