Amerikai kötvények: 5% feletti hozam, de mennyit kereshetsz forintban?
Tartalomjegyzék
Ha forintból vásárolsz, a dollár gyengülése elviheti a hozamodat. Ha pedig lejárat előtt adod el a kötvényt, az árfolyamán is veszíthetsz. Az 5% feletti kötvényhozam tehát nem jelent automatikusan évi 5% nyereséget a számládon.
Mi történik most az amerikai kötvénypiacon
A Fed szeptember 16-án 0,25 százalékponttal, 3,75–4,00%-ra emelte az irányadó kamat célsávját. Az amerikai jegybank szerint az infláció még mindig magas, miközben a gazdaság tovább bővül. Ebből egyelőre nem érdemes gyors kamatcsökkentésre következtetni.
Október 6-án kissé csökkentek a hozamok: a tízéves amerikai államkötvényé a hétfői 5,310%-ról 5,269%-ra mérséklődött a Wall Street Journal által idézett Tradeweb-adatok szerint. Egyetlen nap mozgásából azonban még nem derül ki, hogy véget ért-e a hozamemelkedés.
Október 7-én érkezik a szeptemberi Fed-ülés jegyzőkönyve, amelyből több derülhet ki a kamatemelés hátteréről. A következő kamatdöntő ülés október 27–28-án lesz. A jegyzőkönyv a cikk délelőtti frissítésekor még nem jelent meg.
Mennyi az amerikai államkötvények hozama
A Fed október 6-i adatközlésében az alábbi, október 5-re vonatkozó évesített dollárhozamok szerepelnek:
| Futamidő | Évesített dollárhozam |
|---|---|
| 3 hónap | 4,22% |
| 1 év | 4,47% |
| 2 év | 4,84% |
| 5 év | 5,06% |
| 10 év | 5,31% |
| 30 év | 5,66% |
Forrás: Federal Reserve, H.15, 2026. október 5-i adatok. Nominális, állandó futamidőre számított referenciahozamok, adók és költségek levonása előtt. A brókernél elérhető konkrét kötvény hozama ettől eltérhet.
A tízéves papír hozama 0,47 százalékponttal haladta meg a kétévesét. Ezért a többletért cserébe hosszabb időre vállalsz kamatkockázatot: ha eladásra kerül a sor, többet számíthat, merre mozdultak közben a piaci hozamok.
A rövid papíroknál is figyelj az évesítésre: a három hónapos futamidő mellett feltüntetett 4,22% nem három hónap alatt jár. Ennyi időre durván az éves hozam negyedével számolhatsz, a pontos vételártól és napok számától függően.
Miért lehet veszteség az 5 százalék feletti hozamból
A bróker felületén többféle százalékot is láthatsz. Ezek mást és mást mondanak el a befektetésről:
- Kuponkamat: a kötvény névértékére vetített szerződéses kamat.
- Lejáratig számított hozam: azt mutatja, milyen évesített hozam adódik a vételárból és a lejáratig esedékes kifizetésekből, azok teljesülését feltételezve.
- Teljes hozam: a tartás ideje alatt kapott kamat és az árfolyamváltozás együttes eredménye.
Ha emelkednek a piaci hozamok, a korábban kibocsátott, fix kamatozású kötvények ára általában csökken. A vevő ugyanis alacsonyabb árat akar fizetni egy olyan papírért, amely kevesebb kamatot ad, mint az újonnan elérhető kötvények. Ez akkor érint közvetlenül, ha lejárat előtt eladnád a befektetésedet.
A különböző futamidejű amerikai államkötvényeket tartó iShares $ Treasury Bond UCITS ETF adatai ezt jól megmutatják.
Ez nem azonos a vásárlási részben bemutatott, rövid futamidejű IB01 ETF-fel.
Az alapkezelő október 5-i adatai szerint a portfólió súlyozott átlagos lejárati hozama 5,12% volt. Az ETF év elejétől mért, dolláros teljes hozama viszont −2,68% volt a nettó eszközérték alapján.
Az 5,12% az alapban lévő kötvények akkori hozammutatója. A −2,68% azt mutatja, hogyan teljesített az ETF az év addigi részében. A két számot nem lehet felcserélni, és egyik sem ígéret arra, mennyit keresel a következő évben.
Rövid vagy hosszú amerikai kötvény
Ne csak azt nézd, melyik sorban a legmagasabb a hozam. Előbb azt érdemes tisztázni, mikor szeretnéd visszakapni a pénzed.
A rövid futamidejű kötvények árfolyama általában kevésbé ingadozik. Cserébe hamarabb új befektetést kell keresned. Ha addig csökkennek a hozamok, a lejáró pénzt már csak rosszabb feltételekkel tudod újra befektetni.
A hosszú, fix kamatozású kötvény hosszabb időre rögzíti a kamatfizetést, de az árfolyama érzékenyebben reagál a hozamváltozásokra. Ez akkor is igaz, ha a kibocsátó minden kamatot rendben kifizet.
Az adatlapon ezt a kamatérzékenységet a duration jelzi. Egy 7-es módosított duration például azt jelenti, hogy 1 százalékpontos hozamemelkedés hozzávetőleg 7%-os árfolyamesést okozhat. Hozamcsökkenésnél az irány fordított. Ez becslés: a kamatbevételt nem tartalmazza, és nagyobb hozammozgásnál pontatlanabb lehet.
Mennyi marad a dollárhozamból forintban
Tegyük fel, hogy egymillió forintot váltasz dollárra, és a befektetésed egy év alatt 5%-ot hoz dollárban. A forintban számított eredmény attól is függ, milyen árfolyamon váltod vissza a pénzt.
Így alakulna az összeg három különböző árfolyam mellett. A példa szemléltetés, adók és költségek nélkül:
| A dollár forintárfolyamának változása | Év végi érték forintban | Forintban számított hozam |
|---|---|---|
| A dollár 10%-kal gyengül | 945 000 Ft | −5,5% |
| Az árfolyam változatlan | 1 050 000 Ft | +5,0% |
| A dollár 10%-kal erősödik | 1 155 000 Ft | +15,5% |
A számítás: induló összeg × 1,05 × az USD/HUF változásának szorzója. Például dollárgyengülésnél: 1 000 000 × 1,05 × 0,90.
A dollár 10%-os gyengülése ebben a példában az egész éves hozamot elvitte, és még a kezdőtőkéből is veszítettél. Dollárerősödésnél viszont a devizanyereség hozzáadódott a befektetés hozamához.
Ha később dollárban költenéd el ezt a pénzt, a forintra visszaváltás kevésbé fontos szempont. Ha viszont lakásra, autóra vagy más forintos kiadásra gyűjtesz, az árfolyamkockázattal is számolnod kell.
Amerikai állampapír vásárlása Magyarországról
Magyarországról olyan befektetési szolgáltatónál tudsz amerikai állampapírt venni, amely hozzáférést ad ezekhez a kötvényekhez. Másik lehetőség egy amerikai államkötvényeket tartó ETF. Számlanyitás előtt nézd meg a konkrét kínálatot: attól, hogy egy brókernél vannak ETF-ek, még nem biztos, hogy egyedi amerikai állampapírt is vehetsz.
Egyedi amerikai állampapír
Egyedi kötvénynél előre tudod, mikor jár le, és milyen kifizetések esedékesek. A Treasury Notes 2, 3, 5, 7 vagy 10 éves, a Treasury Bonds 20 vagy 30 éves futamidővel indulnak. Mindkettő félévente fizet kamatot. Ha már korábban kibocsátott papírt veszel, a hátralévő futamidő természetesen rövidebb.
Vásárlás előtt nézd meg a lejáratig számított hozamot, a teljes fizetendő összeget, a felhalmozott kamatot és a díjakat. A kuponkamat önmagában nem elég az ajánlatok összehasonlításához.
Arra is figyelj, hogy lejáratkor a névérték jár vissza. Ha például 1 020 dollárt fizettél egy 1 000 dollár névértékű kötvényért, a tőkevisszafizetés 1 000 dollár lesz. A kettő közötti különbséget a lejárati hozam számítása már figyelembe veszi.
Amerikai kötvény ETF
Egy ETF-fel egyszerre több kötvényt vásárolhatsz meg közvetve, anélkül, hogy egyenként kellene kiválasztanod őket. Ettől még nézd meg, mit tart az alap: egy kizárólag amerikai állampapírokba fektető ETF-ben továbbra is egyetlen állam a kibocsátó.
Az alap kiválasztásánál nézd meg:
milyen futamidejű kötvényeket tart és mekkora a durationje;
mekkora az éves alapkezelési költség, a kereskedési díj és a vételi–eladási árkülönbség;
kifizeti vagy újrabefekteti-e a bevételeket;
alkalmaz-e devizafedezést, és melyik devizára.
Az eurós kereskedés önmagában nem szünteti meg a dollárkockázatot. Hiába veszel meg egy ETF-et euróért, ha a mögötte lévő dolláros befektetéseket az alap nem fedezi. A devizafedezett sorozatok nevében gyakran szerepel a „Hedged” jelölés; azt is ellenőrizd, melyik devizára szól a fedezés. Az euróra fedezés mellett például a forint–euró árfolyam továbbra is számít.
A legtöbb hagyományos kötvény-ETF folyamatosan cseréli a portfóliójában lévő papírokat. Nincs olyan lejárati napja, amikor automatikusan visszakapod a befizetett összeget. Léteznek céllejáratú alapok is, de ezek működését és kifizetési feltételeit külön kell megnézni.
Konkrét példa az iShares rövid amerikai állampapír ETF-je
Az iShares $ Treasury Bond 0–1yr UCITS ETF USD (Acc) egy éven belül lejáró amerikai állampapírokba fektet. Így a rövid kötvényeket egyetlen ETF-en keresztül érheted el.
| Jellemző | Adat |
|---|---|
| ISIN | IE00BGSF1X88 |
| Ticker a londoni tőzsdén | IB01, USD-ben kereskedve |
| Alap bejegyzése | Írország, UCITS |
| Kötvények hátralévő futamideje | 0–1 év |
| Éves teljes költséghányad (TER) | 0,07% |
| Kamatbevételek kezelése | Felhalmozó: az alap újrabefekteti a bevételeket |
Termékadatok: iShares, ellenőrizve 2026. október 7-én. Szemléltető példa, nem személyre szabott ajánlás.
A rövid futamidő miatt általában kevésbé érzékeny a hozamváltozásokra, mint egy hosszú amerikai kötvényeket tartó ETF. A dollár–forint árfolyamkockázatot viszont nem szünteti meg. A 0–1 év a mögöttes papírok futamideje: maga az ETF nem jár le egy év múlva, és nem garantálja a befektetett összeg visszafizetését.
A TER mellett brókeri díj, devizaváltási költség és vételi–eladási árkülönbség is felmerülhet. A brókernél ISIN alapján keresd, mert a ticker tőzsdénként eltérhet.
A szolgáltatók összevetéséhez a magyar befektetőknek szóló ETF-bróker-összehasonlításunkban találsz további szempontokat. A kereskedési díj mellett a devizaváltás költségét is hasonlítsd össze.
Mit figyelj a következő hetekben
A következő hetekben ezekre érdemes figyelni:
- Amerikai inflációs adatok. Ha az áremelkedés nem lassul, tovább maradhatnak magasak a kamatok.
- A Fed következő jelzései. A jegyzőkönyvből és a döntéshozók nyilatkozataiból az derülhet ki, mennyire tartják szükségesnek a további szigorítást.
- Állampapír-aukciók. A keresletből látszik, milyen hozam mellett találnak vevőre az új kibocsátások.
- A dollár forintárfolyama. Forintban számolva ez akár nagyobb változást is okozhat az eredményedben, mint maga a kötvény.
A piac a várakozásokhoz képest reagál. Egy alacsonyabb inflációs adat például nem feltétlenül emeli meg a kötvények árát, ha a befektetők már előre még nagyobb lassulásra számítottak.
Megéri most amerikai kötvényt venni
Az 5% feletti dollárhozam miatt érdemes közelebbről megnézni az amerikai állampapírokat. A választást azonban ne a legmagasabb százalék döntse el.
Ha egy későbbi dolláros kiadásra tennél félre, a felhasználás időpontjához igazodó lejárat lehet fontos. Ha forintban kell majd a pénz, azt is mérlegeld, elviselnél-e egy kedvezőtlen devizamozgást. Hosszú kötvény-ETF-nél pedig arra is készülj, hogy az árfolyam a tartás alatt jelentősen visszaeshet.
Vásárlás előtt legyen világos, mikor kell a pénz, milyen devizában, és mi történik, ha korábban kell eladnod. Ha a kupon, a hozam vagy a lejárat közötti különbség még nem egyértelmű, a kötvények működéséről szóló útmutatónkban részletes példákat találsz.
Gyakori kérdések az amerikai kötvényekről
Figyelmeztetések:
A jelen cikk nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így az itt szereplő információkat az olvasó csak saját felelősségre használhatja fel.