A 10 legjobb befektetési könyv kezdőknek: melyikkel kezdd el?

A választás a céljaidon múlik, ezért érdemes a saját helyzetedhez illő kötettel indítanod — a rossz sorrendben olvasott jó könyv is elveszi a kedvedet.

• Ha most ismerkedsz a témával: Morgan Housel — A pénz pszichológiája.
• Ha értékalapon fektetnél be: Benjamin Graham — Az intelligens befektető.
• Ha a tőzsde lélektana érdekel: André Kostolany — A befektetés művészete.
• Ha indexalapokban gondolkodsz: Burton G. Malkiel — Bolyongás a Wall Streeten.

Az alábbi listán tíz könyvet mutatunk be a legjobb befektetési könyvek közül, mindegyiknél azzal, hogy mit tanulsz belőle, kinek szól és elérhető-e magyar fordításban. A végén pedig összeszedjük, melyik kötettel érdemes kezdened.

Melyik befektetési könyv kinek való?

A tíz kötet témája és nehézsége eltér, ezért a döntést a gyors áttekintéssel érdemes kezdened.

A 10 legjobb befektetési könyv kezdőknek és haladóknak

A sorrend a szemléletformáló erőt és a kezdők számára való használhatóságot tükrözi, nem a megjelenés évét. Minden könyvnél jelezzük azt is, hol van a korlátja, mert egyetlen kötet sem fed le mindent.

1. Benjamin Graham: Az intelligens befektető

Az 1949-ben megjelent kötet az értékalapú befektetés alapműve: Graham szerint a részvény nem árfolyamgrafikon, hanem egy működő vállalat darabja, amelyet a belső értéke alatt érdemes megvásárolni. Innen származik a biztonsági ráhagyás fogalma, vagyis az a különbség a fizetett ár és a becsült érték között, amely megvéd a saját tévedésedtől.

A value investing filozófiájának máig ez a legrészletesebb összefoglalása.

Érdemes tudni: a szöveg száraz, példái pedig a régi amerikai piacról származnak. Kezdőként a 8. és a 20. fejezettel érdemes indítanod — ezeket ajánlja Warren Buffett is —, a többit később is pótolhatod.

2. Morgan Housel: A pénz pszichológiája

Housel 19 rövid fejezetben mutatja meg, hogy a vagyonépítés inkább viselkedés, mint matematika. A központi gondolata, hogy a meggazdagodás és a gazdagnak maradás két külön készség: az elsőhöz kockázatvállalás kell, a másodikhoz alázat és tartalék. Warren Buffett pályáján keresztül vezeti le, mit tesz a türelem öt évtized alatt a kamatos kamattal.

Érdemes tudni: konkrét stratégiát nem ad. Nem ebből a könyvből fogod megtanulni, hogyan válassz részvényt vagy ETF-et — a hozzáállásodat viszont átállítja.

3. A befektetés művészete André Kostolany-tól

A magyar származású spekuláns anekdotákon keresztül tanít: rövid távon a pszichológia, hosszú távon a vállalatok teljesítménye mozgatja az árfolyamokat. Kostolany szerint a tőzsdén a pénz a türelmetlenektől a türelmesekhez vándorol, és ehhez a mai napig nincs mit hozzátenni. Szakzsargon nélkül olvasható, magyarul több kiadásban is kapható, a legutóbbi 2023-ban jelent meg.

Érdemes tudni: a kötet szemléletformáló, de számszerű elemzési módszert nem tanít. Az anekdotákból neked kell levonnod a saját következtetésedet.

4. Edwin Lefèvre: Egy spekuláns feljegyzései

Az 1923-as regényes életrajz Jesse Livermore pályáját követi, a legendás amerikai spekulánsét, aki többször meggazdagodott és többször tönkre is ment. A könyv legfontosabb tanulsága, hogy a tőzsdén nem az elemzés, hanem a fegyelem hiánya visz csődbe. A piaci hangulat és a tömegpszichológia leírásai száz év után is pontosak, ezért kerül fel szinte minden magyar ajánlólistára.

Érdemes tudni: a korabeli kereskedési technikák ma már nem alkalmazhatók egy az egyben. A könyvet gondolkodásmódért, nem módszerért érdemes elolvasnod.

5. Burton G. Malkiel: Bolyongás a Wall Streeten

Malkiel 1973 óta folyamatosan frissített klasszikusa azt járja körül, miért teljesíti alul a legtöbb aktív alapkezelő a piacot hosszú távon, elsősorban a költségei miatt.

A következtetése egyszerű: egy olcsó, széles indexalap a legtöbb magánbefektetőnek jobb választás, mint a részvényvadászat. A passzív, ETF-alapú portfólió elméleti hátterét itt találod meg, a random walk elméletétől a mai indexkövető alapokig.

Érdemes tudni: a szerző álláspontja határozottan passzív. Az aktív stratégiák mellett szóló érveket másik könyvben kell keresned, ha mérlegelni akarsz.

6. Jack D. Schwager: A piac varázslói

Schwager 1989-ben a kor legsikeresebb kereskedőivel készített interjúkat — köztük Paul Tudor Jonesszal, Bruce Kovnerrel, Richard Dennisszel és Ed Seykotával.

A beszélgetésekből az derül ki, hogy a stratégiáik gyökeresen eltérnek, a kockázatkezelésük viszont szinte azonos. Magyarul két kötetben jelent meg, a folytatásban újabb generáció kereskedőivel, köztük opciós és devizapiaci szakemberekkel.

Érdemes tudni: ez nem tankönyv, hanem interjúgyűjtemény. Kész módszert nem kapsz belőle, a rövid távú kereskedők gondolkodásába viszont közelről látsz bele.

7. Daniel Kahneman: Gyors és lassú gondolkodás

A közgazdasági Nobel-emlékdíjas pszichológus könyve nem befektetési kézikönyv, mégis rendszeresen felkerül a befektetői ajánlólistákra. Kahneman a gyors, ösztönös és a lassú, elemző gondolkodás kettősségén keresztül mutatja be, miért adunk el pánikban és miért tartunk veszteséges pozíciókat túl sokáig. A veszteségkerülés és a horgonyhatás fogalma innen épült be a befektetői szótárba.

Érdemes tudni: vaskos és helyenként akadémikus szöveg. A befektetési következtetéseket neked kell levonnod belőle, a szerző nem teszi meg helyetted.

8. Peter Lynch: One Up on Wall Street

Lynch 1977 és 1990 között vezette a Fidelity Magellan alapot, évi átlagosan mintegy 29 százalékos hozammal. A könyv fő üzenete, hogy a magánbefektető előnye a saját szakmája és a mindennapi tapasztalata: azt a céget ismered a legjobban, amelynek a termékét használod. A részvényeket hat kategóriába sorolja, és mindegyikhez más elvárást rendel.

Érdemes tudni: magyarul nem jelent meg, csak angolul érhető el. Lynch a házi feladat elvégzését sem spórolja meg — a beszámolók olvasása nála alapkövetelmény.

9. Joel Greenblatt: A piacverő varázsképlet kiskönyve

Greenblatt egyetlen, két mutatóra épülő szabályrendszert tanít: olyan vállalatokat keres, amelyek egyszerre olcsók és jövedelmezők. A „varázsképlet” a tőkearányos megtérülést és a nyereséghozamot rangsorolja együtt, és ebből állít össze portfóliót. A magyarázat rövid, és pénzügyi előképzettség nélkül is követhető, mert a szerző szándékosan kerüli a szakmai levezetéseket.

Érdemes tudni: a képlet amerikai adatokon készült, és évek is eltelhetnek, mire a piac felett teljesít. Türelem nélkül a módszer nem működik.

10. Alexander Elder: Trading for a Living

Elder a kereskedést három pillérre bontja: gondolkodás, módszer és pénzkezelés. A pszichiáter szerzőtől szokatlan hangsúlyt kap az önfegyelem, mert szerinte a legtöbb kereskedő nem a piac, hanem saját maga miatt bukik el. A technikai indikátorokat nem önmagukban, hanem egy teljes kereskedési folyamat részeként mutatja be, több idősík együttes vizsgálatára építve.

Érdemes tudni: hosszú távú, passzív befektetőnek kevés haszna van, és magyarul sem érhető el. A kockázatkezelési szabályai viszont ma is alapvetőek.

További befektetési könyvek haladóknak

Ha a tízes listán túl is olvasnál, az alábbi kötetek egy-egy részterületet dolgoznak fel mélyebben.

Melyik befektetési könyvvel kezdd a céljaid szerint?

Az olvasási sorrend attól függ, mit szeretnél elérni a pénzeddel.

• Ha most kezded: Housel, majd Kostolany — előbb a viselkedés, utána a piac.
• Ha hosszú távra takarítasz meg: Malkiel, majd Graham — indexlogika, azután értékszemlélet.
• Ha aktívan kereskednél: Lefèvre, Schwager, végül Elder — pszichológia, majd módszertan.
• Ha vállalatokat elemeznél: Lynch, Greenblatt, végül Fisher.

Gyakori kérdések a befektetési könyvekről