At The Money (ATM) Opció: mit jelent ez?

Ebben a cikkben megnézzük, hogy mit jelent az, hogy egy opció "At The Money (ATM)", és mit jelent ez az opciós befektetők számára.

Mi az az At The Money (ATM) opció?

Az At The Money egy kifejezés, amelyet a pénzügyi opciós kereskedésben használnak. Olyan opcióra utal, amelynek kötési ára (strike) megegyezik vagy nagyon közel van az alapul szolgáló eszköz aktuális árához. Ilyen esetben azt mondják, hogy az opció a „pénzben van”. Nem generál jelentős nyereséget vagy veszteséget, mivel az eszköz ára és az opció ára egyenértékű.

Ez a helyzet különösen érdekes, mert az opciónak nincs azonnali belső értéke. Más szavakkal, ha úgy döntesz, hogy lehívod az opciót, az nem fog nyereséget elérni, és nem szenved el elméleti veszteséget sem a piaci ár és a kötési ár közötti különbség miatt (valójában igen, a bróker jutalékai miatt). Azonban ez nem jelenti azt, hogy az opciónak nincs értéke. Valójában egy "At The Money" opció értéke jelentős lehet, mivel fennáll az a várakozás, hogy az alapul szolgáló eszköz ára olyan irányba mozdulhat el, amely nyereségessé teheti az opciót a jövőben.

Egy példa az at the money opciókra, amikor egy vállalat részvényei, mint például az Nvidia, 110 USD/részvény áron forognak, és az opció kötési ára, legyenek azok put opciók vagy call opciók, megegyezik a részvények árával. Tehát 110 USD/opció, vagy nagyon közel van ehhez. Erről részletesebben a következőkben fogunk beszélni.

👉 További információ: Opciós ügyletek

Az ATM opciók megértéséhez szükséges fogalmak

Sokukat már említettük, azonban most összeszedjük őket, hogy könnyebben át lehessen látni:

• Strike: Ahogy már említettük, a strike az az ár, amelyen az opciós szerződés jogot vagy kötelezettséget ad az alapul szolgáló eszköz megvásárlására vagy eladására. Meg kell hogy egyezzen a valós piaci értékkel a megfigyelés időpontjában.

• Piaci vagy valós érték: Az alapul szolgáló eszköz piaci ára a megfigyelés időpontjában.

• Semleges belső érték: Az At The Money opciók jellemzője, hogy belső értékük nulla. Legyen szó call vagy put opciókról, ha az alapul szolgáló eszköz ára pontosan megegyezik a strike árral, akkor nincs nettó nyereség vagy veszteség az opció lehívásakor.

• Magas időérték: Egy másik fontos jellemzőjük a magas időérték vagy külső érték. Ez annak köszönhető, hogy bizonytalan, hogy az opció in the money (ITM) vagy out of the money (OTM) lesz-e a lejáratkor. E bizonytalanság miatt a befektetők hajlandóak többet fizetni ezért az opcióért, mivel nagyobb lehetőségeket kínál mind a csökkenő, mind a növekvő piacok esetén, attól függően, hogyan alakul a piac.

• Érzékenység a volatilitásra: Az ATM opciók érzékenyek az alapul szolgáló eszköz volatilitásának változásaira. A volatilitás növekedése jelentősen növelheti ezen opciók értékét. A csökkenése viszont leviheti azt.

• Nagyobb likviditás: Általában az ATM opcióknak nagyobb a kereskedési volumene, és ezért nagyobb a likviditása, mint az ITM vagy OTM opcióknak. Ez megkönnyítheti azok vásárlását és eladását a piacon.

• Lehetséges magas hozam és kockázat: Mint minden befektetések amelynek magas hozama lehet, sokszor magas kockázat is járhat vele. Ha a lejáratkor az alapul szolgáló eszköz ára kedvezően változik, jelentős nyereséget érhetsz el. Ha viszont kedvezőtlenül változik, elveszítheted az egész kezdeti befektetésedet.

Hogyan működnek az At The Money opciók?

Mind a call opciók, mind a put opciók esetében meg kell egyeznie az alapul szolgáló eszköz árának a strike árral a megfigyelés időpontjában, hogy az opció ATM legyen.

Az ATM opció ára az úgynevezett „külső értékből” áll. Ez azért van, mert mivel az ár megegyezik a piaci árral, így nincs „belső értéke” (az opció nem ér semmit, ha abban a pillanatban hívják le).

Azonban tudnod kell, hogy ha ATM szerződést vásárolsz, és a lejáratkor az alapul szolgáló eszköz ára nem változott (ugyanaz marad, mint a tényleges ár), akkor elveszíted az opcióért fizetett teljes prémiumot, mivel az értéktelenül jár le.

Egyébként a delta az ATM opcióknál körülbelül 0,50 értékkel rendelkezik, és a GAMMA a legmagasabb szinten van az ATM zónában.

Összefoglalva, az At The Money opciók megfelelő szerződések, amikor nagy mozgást jósolsz az alapul szolgáló eszköz árában, de még nem vagy biztos az irányban, amelyet követni fog. Varázsuk abban rejlik, hogy lehetőséget kínálnak magas hozamok elérésére, ha a jóslatod valóra válik, ráadásul mindig korlátozott – és ismert – kockázattal, függetlenül a piac ellentétes mozgásától.

Lehet-e nyereséges egy At The Money opciós stratégia?

Valójában egy ATM opció 50% eséllyel jár le In The Money (ITM) és 50% eséllyel jár le Out The Money (OTM) típusúként. Ez azért van így, mert elméletileg amikor egy alapul szolgáló eszköz árát figyeljük, bármilyen további elemzés nélkül az esélye annak, hogy az ára egy meghatározott időn belül felül- vagy alulmúlja a jelenlegit, 50% mindkét irányban.

Ebből az adatból kiindulva például nagyon érdekes opciós eladási kereskedési rendszerek hozhatók létre.

Hogyan lehetséges, hogy a strike ár At The Money legyen?

Az ATM egy átmeneti és múló körülmény, azaz nagyon ritkán találunk olyan opciókat, amelyek pontosan ATM-ek.

Általában úgy tartják, hogy egy opció ATM, ha az eszköz ára nagyjából az opció strike árának közelében van.

At The Money opció példa

Képzeljük el, hogy fontolóra vesszük az Adobe (ADBE) részvényekbe való befektetést. Jelenleg a részvények ára 561 USD/részvény. Itt jön képbe az ‘At The Money’ opció.

Ezen az Interactive Brokers opciós láncon láthatjuk, hogy azok az opció, amelyek a központi zónában találhatók, azok az ATM értékeknek felelnek meg, mivel közel vannak az alapul szolgáló eszköz árfolyamához.

Ha optimisták vagyunk az Adobe jövőjével kapcsolatban, és úgy gondoljuk, hogy a részvények ára emelkedni fog a következő hónapokban, akkor vásárolhatunk egy call opciót 561 USD strike áron (ami megegyezik a jelenlegi piaci árral), és 23 napon belül lejár. Ez azt jelenti, hogy jogot szereztünk arra, hogy az Adobe részvényeit 561 USD/részvény áron megvásároljuk bármelyik nap a következő 23 nap során. Itt két forgatókönyv lehetséges:

• Nyereséges forgatókönyv: Ha 15 nap múlva a részvények ára 574 USD/részvényre emelkedik, akkor lehívhatjuk az opciót, és megvásárolhatjuk a részvényeket az általunk megállapított 561 USD áron, és azonnal eladva az új, 574 USD áron, jelentős nyereséget generálva anélkül, hogy fizikailag megvásároltuk volna a részvényt.
• Veszteséges forgatókönyv: Ha rosszul jósolunk, és a részvények ára 545 USD-ra csökken, akkor nem kell gyakorolnunk a jogunkat, mert pénzt veszítenénk azzal, hogy 545 dollárért vásároljuk meg őket. Ebben az esetben csak az opcióért fizetett prémiumot veszítenénk el.

Meghagytuk a delta és GAMMA értékét az opciós láncban, hogy ellenőrizhesd, hol található a delta az ATM opcióknál 0,5 értéken, és hogyan éri el a GAMMA a maximális értéket szintén az ATM opciók zónájában

👉 További információkért látogass el a bróker értékeléséhez: Interactive Brokers vélemény

Összefoglalás

Az At The Money (ATM) opciók azok, amelyek gyakorlati ára megegyezik vagy nagyon hasonló az alapul szolgáló eszköz - a részvény - árához, ezért általában nagyobb lehetőségeket kínálnak az értéknövekedésre a viszonylag megbízható rendszerekkel rendelkező kereskedők számára.